ما هو قطاع المرافق؟
الاستثمار في القطاعات يوفر فرصًا مستهدفة في أسهم الشركات في قطاعات محددة من الاقتصاد. يشمل قطاع المرافق شركات مثل الكهرباء أو الغاز أو المياه أو تلك التي تعمل كمنتجين أو موزعين للطاقة.
اعتبارًا من يوليو 2022، كان لدى القطاع قيمة سوقية تزيد عن 1.58 تريليون دولار. على الرغم من أن شركات المرافق هي شركات خاصة تهدف للربح، إلا أنها جزء من البنية التحتية للخدمات العامة وتخضع لتنظيم شديد. أولئك الذين يدرجون شركات المرافق في محافظهم يحتفظون بها كاستثمارات طويلة الأجل ويستخدمونها عادةً لتوليد الدخل من خلال الأرباح الموزعة.
النقاط الرئيسية
- يشمل قطاع المرافق أسهم الشركات مثل المرافق الكهربائية والغازية والمائية.
- عادةً ما يشتري المستثمرون أسهم شركات المرافق كاستثمارات طويلة الأجل.
- غالبًا ما يُستخدم هذا القطاع كاستثمار خلال فترات الركود الاقتصادي.
- تشمل التحديات التي يواجهها القطاع الإشراف التنظيمي وتحديث وصيانة البنية التحتية المكلفة.
- مبادرات الطاقة النظيفة تجعل بعض المحللين يتوقعون نموًا قويًا لصناعة المرافق في عشرينيات القرن الحادي والعشرين.
فهم قطاع المرافق العامة
تشمل المرافق شركات كبيرة تقدم خدمات متعددة مثل الكهرباء والغاز الطبيعي أو تتخصص في نوع واحد من الخدمات، مثل المياه. تعتمد بعض المرافق على مصادر الطاقة النظيفة والمتجددة مثل توربينات الرياح والألواح الشمسية لإنتاج الكهرباء.
عادةً ما تقدم شركات المرافق للمستثمرين توزيعات أرباح مستقرة ومتسقة، مصحوبة بتقلبات سعرية أقل نسبيًا مقارنة بأسواق الأسهم بشكل عام. ونتيجة لذلك، تميل شركات المرافق إلى الأداء الجيد خلال فترات الركود والانكماش الاقتصادي. وعلى العكس من ذلك، تميل أسهم المرافق إلى فقدان شعبيتها في السوق خلال فترات النمو الاقتصادي.
تتطلب المرافق كمية كبيرة من البنية التحتية المكلفة، وبالتالي تحمل كميات كبيرة من الديون في ميزانياتها العمومية. تجعل هذه الأعباء الديونية المرافق حساسة للغاية للتغيرات في سعر الفائدة في السوق. ونظرًا لأن المرافق كثيفة رأس المال، فإنها تحتاج إلى تدفق مستمر من الأموال لتمويل تحديثات البنية التحتية وشراء الأصول الجديدة.
اعتبارًا من يوليو 2022، أثار التضخم المرتفع تحديات جديدة للمرافق العامة. خلال فترة التضخم في السبعينيات والثمانينيات، واجهت المرافق العامة ديونًا كبيرة، وارتفاعًا في تكاليف الوقود، وانقطاعات في التيار الكهربائي، وزيادة في التنظيم، وإفلاس. من المرجح أن تستمر المرافق العامة التي تنجح في مواجهة التحديات الاقتصادية في أن تكون من بين أفضل الاستثمارات من حيث الأمان والدخل السخي وبناء الثروة المستقر.
على الرغم من أن القطاع يجذب مجموعة واسعة من المستثمرين، إلا أن شركات المرافق العامة عادة ما تجذب الاستثمارات التي تنتج الدخل.
كيف يتداول المستثمرون في قطاع المرافق العامة
نظرًا لأن أسهم المرافق تدفع أرباحًا موثوقة، فإن المستثمرين غالبًا ما يفضلونها على الأسهم التي تدفع أرباحًا أقل. بعد الأزمة المالية، قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد. ونتيجة لذلك، تدفق المستثمرون إلى قطاع المرافق كـ استثمارات أكثر أمانًا، حيث تعتبر شركات المرافق خيارًا دفاعيًا قابلاً للتطبيق للمستثمرين خلال فترات الركود الاقتصادي الكلي.
إذا ارتفعت معدلات الفائدة، يمكن للمستثمرين العثور على بدائل ذات عوائد أعلى من المرافق. عندما تدفع شركة مرافق عائد توزيعات أرباح بنسبة 3% ولكن زيادات معدلات الفائدة ترفع عوائد سندات الخزانة إلى 4%، سيتعين على شركة المرافق زيادة توزيعات أرباحها لتتوافق مع العوائد المتزايدة.
بجانب الاستثمار في الأسهم الفردية لشركات المرافق، يمكن للمستثمرين أيضًا شراء مرافق إقليمية أو الاستثمار في الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) أو صناديق القطاع التي تحتوي على مجموعة من أسهم المرافق لشركات تقع في جميع أنحاء الولايات المتحدة.
محفظة فيديليتي سيلكت للمرافق (FSUTX) تشمل استثمارات في 29 شركة مرافق اعتبارًا من مارس 2022، وتحقق عائدًا سنويًا من الأرباح بنسبة 1.52%. يعتبر صندوق المرافق سيلكت سيكتور SPDR (XLU) واحدًا من أكبر صناديق قطاع المرافق، حيث يمتلك أصولًا صافية بقيمة 15.5 مليار دولار، ويعد واحدًا من أكثر صناديق الاستثمار المتداولة في المرافق نشاطًا، حيث يتم تداول أكثر من 18 مليون سهم يوميًا. وعادةً ما يدفع الصندوق عائدًا من الأرباح بنسبة حوالي 3%.
يتفوق عائد توزيعات الأرباح لصندوق XLU على العائد لصندوق المؤشرات المتداولة S&P 500، وهو SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY)، الذي يدفع حوالي 1.56% اعتبارًا من يوليو 2022.
إيجابيات وسلبيات قطاع المرافق
تُعتبر المرافق استثمارات مستقرة توفر عادةً توزيعات أرباح منتظمة للمساهمين، مما يجعلها خيارًا شائعًا للشراء والاحتفاظ على المدى الطويل. تميل عوائد توزيعات الأرباح على أسهم المرافق إلى أن تكون أعلى من تلك المدفوعة من قبل الأسهم الأخرى.
خلال فترات الركود الاقتصادي مع انخفاض معدلات الفائدة، تصبح شركات المرافق جذابة. فهي تتميز بتقلبات أقل وتوفر مصدرًا مرغوبًا للعوائد الاستثمارية المتوقعة من الأرباح التي تدفعها على أسهمها. هامش الربح لشركات المرافق يمكن أن يختلف من شركة لأخرى، اعتمادًا على موقعها والقوانين التي تواجهها.
ومع ذلك، تواجه شركات المرافق رقابة تنظيمية مكثفة وتتطلب بنية تحتية مكلفة تحتاج إلى تحديث وصيانة بشكل دوري. لتلبية هذه الاحتياجات البنية التحتية، غالبًا ما تصدر شركات المرافق منتجات دين، مما يزيد من أعباء ديونها. كما أن هذا الدين يجعل هذه الخدمات حساسة بشكل خاص لمخاطر أسعار الفائدة. في حال ارتفاع الأسعار، يجب على الشركة تقديم عوائد أعلى لجذب المستثمرين في السندات.
الإيجابيات
استثمارات مستقرة وطويلة الأجل وأرباح منتظمة
الاستثمارات الآمنة خلال فترات الركود الاقتصادي
خيارات استثمارية متنوعة تشمل السندات، وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، وأسهم الشركات الفردية.
سلبيات
إشراف تنظيمي مكثف
بنية تحتية مكلفة تتطلب ترقيات وصيانة مستمرة.
تصبح أقل جاذبية عندما تكون معدلات الفائدة مرتفعة وعوائد السندات مرتفعة.
شركات المرافق العامة
قطاع المرافق يتكون من شركات تقدم الكهرباء والغاز الطبيعي والمياه والصرف الصحي وخدمات أخرى للمنازل والشركات. المرافق العامة هي شركات مملوكة للقطاع الخاص وتخضع لتنظيم لجان المرافق العامة التي تعمل على مستويات قضائية متنوعة، عادةً على مستوى الولاية.
تخضع هذه العمولات لإشراف الجمعية الوطنية لمفوضي المرافق التنظيمية. أعضاء NARUC مسؤولون عن ضمان خدمة مرافق موثوقة بأسعار عادلة ومعقولة. في عام 2022، تضمنت شركات المرافق في الولايات المتحدة التي حظيت باهتمام كبير من المستثمرين:
كيف يتغير قطاع المرافق العامة
في عام 2020، دعا الرئيس جو بايدن إلى تحقيق اقتصاد يعتمد بالكامل على الطاقة النظيفة والوصول إلى صافي انبعاثات غازات الدفيئة الصفرية بحلول عام 2050 على أبعد تقدير، ملتزمًا باستثمار يقارب 2 تريليون دولار لتحقيق هذا الهدف. تمتلك صناعة الطاقة والمرافق فرصة لتعزيز جهودها في تحديث الشبكة والطاقة النظيفة من خلال الاستفادة من الأموال المخصصة في قانون استثمار البنية التحتية والوظائف، والذي يتضمن تخصيص 65 مليار دولار لترقية البنية التحتية للطاقة الوطنية.
تقرير توقعات الصناعة لعام 2022 من قبل Deloitte حدد خمسة اتجاهات لصناعة المرافق والتي تشمل زيادة المنافسة، توسعات في البنية التحتية، زيادة كهربة النقل، التركيز على الاستعداد للكوارث، ودخول اللاعبين التقليديين في مجال الطاقة إلى مجال الطاقة المتجددة.
وفقًا لمدير محفظة قطاع المرافق في شركة فيديليتي، دوغلاس سيمونز، فإن الأساسيات في قطاع المرافق لعام 2022 تبدو قوية جدًا بشكل عام، مدفوعة بالتحول المستمر نحو مصادر الطاقة المتجددة والابتعاد عن الوقود الأحفوري.
لا تزال شركات المرافق حذرة من اللوائح التي قد تجبرها على إغلاق محطات الطاقة، على الرغم من أن القطاع دعم بشكل كبير الاعتمادات الضريبية المقترحة في مشروع قانون يسمى "إعادة البناء بشكل أفضل"، والذي كان يهدف إلى توفير أكثر من 300 مليار دولار في الإعانات المباشرة لمشاريع الرياح والطاقة الشمسية والنقل والتخزين واحتجاز الكربون والمشاريع النووية. فشل مشروع "إعادة البناء بشكل أفضل" في تمرير مجلس الشيوخ وتم استبداله بقانون خفض التضخم (IRA)، الذي تم توقيعه ليصبح قانونًا في أغسطس 2022. يخصص قانون IRA مبلغ 369 مليار دولار لمبادرات المناخ والطاقة النظيفة، بما في ذلك الحوافز الضريبية التي ينبغي أن تقلل من تكاليف الانتقال إلى الطاقة المتجددة لشركات المرافق.
ما مدى سرعة نمو مصادر الطاقة المتجددة؟
من المتوقع أن تنمو مصادر الطاقة المتجددة من 12% من مزيج الطاقة في الولايات المتحدة اعتبارًا من عام 2021 إلى 39% بحلول عام 2030، وفقًا لتقرير مورغان ستانلي.
ما هي المرافق العامة؟
تخضع المرافق العامة لتنظيم الحكومة أو الدولة تحت إشراف الجمعية الوطنية لمفوضي المرافق التنظيمية، وعادةً ما توفر الكهرباء أو الغاز أو الماء لمنطقة أو إقليم معين.
ما هي أكبر شركة مرافق؟
على المستوى العالمي، تُعتبر NextEra Energy أكبر شركة خدمات، وهي مزود لخدمات متعلقة بالكهرباء وتبلغ قيمتها السوقية 158 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من يوليو 2022. وتُعد FPL، وهي الشركة التابعة الرئيسية لها، شركة خدمات تخضع لتنظيم الأسعار وتعمل بشكل أساسي في توليد ونقل وتوزيع وبيع الطاقة الكهربائية.
الخلاصة
قطاع المرافق هو فئة صناعية من الأسهم، يتكون من شركات تقدم وسائل الراحة الأساسية اليومية، بما في ذلك الغاز الطبيعي والكهرباء والماء والطاقة. عادةً ما يشتري المستثمرون أسهم المرافق كاستثمارات طويلة الأجل. تتميز هذه الأسهم عادةً بأسعار مستقرة وعائدات أرباح جيدة. إن التحرك نحو الطاقة "النظيفة"، إلى جانب التشريعات التي تعزز المنافسة وإدارة رئاسية ملتزمة بالموارد المتجددة للطاقة، جعل بعض المحللين الماليين يتوقعون نموًا قويًا لقطاع المرافق في عشرينيات القرن الحادي والعشرين.
تصحيح—20 مارس 2024: تم تصحيح هذه المقالة لتوضيح أن الاستثمار في المرافق يصبح أقل جاذبية عندما تكون معدلات الفائدة وعوائد السندات مرتفعة.