ما هي خيارات الوايلد كارد؟
خيار البطاقة البرية هو نوع من الخيارات المدمجة في بعض الأوراق المالية للخزانة. يسمح لبائع سند الخزانة بتأجيل تسليم الأصل الأساسي حتى بعد ساعات التداول العادية.
هذه الخيار يفيد البائع لأنه يتيح له الاستفادة من بضع ساعات إضافية لتأمين سعر مناسب قبل تسوية عقده الآجل.
النقاط الرئيسية
- يشير مصطلح "خيار الورقة الرابحة" إلى حق يحتفظ به بائع عقد آجل لسندات الخزانة.
- يسمح للبائع بالانتظار حتى بعد ساعات التداول قبل تسليم سنداته إلى مشتري عقد العقود الآجلة.
- يمكن أن يؤدي هذا أحيانًا إلى سعر أكثر ملاءمة للبائع، مما يخفض تكلفة مركزهم القصير وبالتالي يزيد من أرباحهم.
كيف تعمل خيارات Wild Card
تم تداول عقود آجلة لسندات الخزانة الأمريكية في بورصة السلع مجلس شيكاغو للتجارة (CBOT) منذ عام 1977. وفقًا لقواعد CBOT، يتم إنهاء التداول في سوق العقود الآجلة للخزانة في الساعة 2:00 مساءً، ولكن لا يُطلب من المتداولين الذين باعوا عقود الخزانة الآجلة تسوية عقودهم حتى الساعة 8:00 مساءً.
المبلغ الذي يجب أن يدفعه البائع على المكشوف لتعويض حامل عقد العقود الآجلة - المعروف بسعر فاتورة العقد - يتم تحديده في الساعة 2:00 مساءً. ومع ذلك، بسبب خيار البطاقة البرية، فإن بائعي العقود الآجلة للخزانة لديهم خيار الانتظار لمدة تصل إلى ست ساعات، وخلال هذه الفترة قد يستفيدون من تحركات الأسعار المواتية خلال التداول بعد ساعات العمل.
عند ممارسة خيار البطاقة البرية، ينتظر بائع عقد العقود الآجلة للخزانة ليرى ما إذا كان سعر السوق الفوري ينخفض إلى ما دون سعر الفاتورة خلال التداول بعد ساعات العمل. إذا حدث ذلك، يمكن للبائع ممارسة خيار البطاقة البرية الخاص به وإجراء التسليم بناءً على السعر الفوري المنخفض، مما يقلل من التكلفة الإجمالية لموقفه القصير.
مثال على خيار البطاقة البرية
تُعتبر عقود الآجلة لسندات الخزانة من بين أكثر الأوراق المالية الاستثمارية تداولاً في العالم. لتوضيح كيفية عمل خيار الورقة الرابحة في الممارسة العملية، دعونا نأخذ حالة شركة ABC Capital، وهي شركة استثمارية افتراضية اتخذت مركزًا قصيرًا في سوق الخزانة عن طريق بيع عقود آجلة لسندات الخزانة. بصفتها بائعة لسندات الخزانة، تكون ABC Capital ملزمة بتسليم كمية محددة من سندات الخزانة إلى المشتري في وقت محدد مسبقًا. ومع ذلك، بمجرد الوصول إلى تاريخ التسوية، يمكن لـ ABC Capital اختيار استخدام خيار الورقة الرابحة المضمن في عقدها الآجل.
في تاريخ التسوية، يمكن لشركة ABC Capital الانتظار لمدة تصل إلى 6 ساعات بعد انتهاء يوم التداول قبل الإعلان عن نيتها لتسليم السندات. خلال تلك الساعات الست، قد ينخفض السعر السوقي للسندات خلال التداول بعد ساعات العمل، مما يمنح ABC Capital الفرصة لشراء السندات بسعر أكثر ملاءمة قبل تسليمها للمشتري. وهذا بدوره سيخفض تكلفة مركز ABC Capital القصير، مما يزيد من أرباحهم أو يقلل من خسائرهم.