ما هي لعنة الفائز؟
لعنة الفائز هي ميل العرض الفائز في المزاد إلى تجاوز القيمة الجوهرية أو القيمة الحقيقية للعنصر. يمكن عادةً أن يُعزى الفارق بين القيمة في المزاد والقيمة الجوهرية إلى المعلومات غير المكتملة أو العواطف أو مجموعة متنوعة من العوامل الذاتية الأخرى التي قد تؤثر على المزايدين.
بشكل عام، العوامل الذاتية عادة ما تخلق فجوة في القيمة لأن المزايد يواجه صعوبة في تحديد وتبرير القيمة الجوهرية الحقيقية للعنصر. ونتيجة لذلك، فإن أكبر تقدير مبالغ فيه لقيمة العنصر ينتهي بالفوز في المزاد.
النقاط الرئيسية
- لعنة الفائز هي ميل العرض الفائز في المزاد لتجاوز القيمة الجوهرية أو القيمة الحقيقية للعنصر.
- يمكن عادةً إرجاع الفجوة بين القيمة المزاد عليها والقيمة الجوهرية إلى المعلومات غير المكتملة، أو أنواع المزايدين، أو العواطف، أو مجموعة متنوعة من العوامل الذاتية الأخرى.
- في الأصل، تم صياغة مصطلح لعنة الفائز نتيجة لمزايدة الشركات على حقوق الحفر البحري للنفط في خليج المكسيك.
- في عالم الاستثمار، يُستخدم المصطلح غالبًا للإشارة إلى الطروحات العامة الأولية (IPOs)، ولكن بشكل شامل يمكن أن تحدث لعنة الفائز في أي سوق تُجرى فيه المزادات.
- الفجوة بين القيمة الجوهرية وقيمة المزاد ستتأثر بشكل عام بالمزايدين المشاركين.
فهم لعنة الفائز
تم صياغة مصطلح "لعنة الفائز" من قبل ثلاثة مهندسين من شركة Atlantic Richfield، الذين لاحظوا العوائد الاستثمارية الضعيفة للشركات التي تقدم عروضًا للحصول على حقوق الحفر البحري في خليج المكسيك. في عالم الاستثمار، يُستخدم المصطلح غالبًا للإشارة إلى العروض العامة الأولية (IPOs). بشكل شامل، يمكن تطبيق نظرية لعنة الفائز على أي عملية شراء تتم من خلال المزاد.
كما يعرف معظم المستثمرين، فإن القيمة الجوهرية عادة ما تكون قابلة للقياس الكمي، ولكن الظروف والعوامل الذاتية تجعل تقديرات القيمة أكثر غموضًا في الوقت الفعلي وفي الحياة الواقعية. نظريًا، إذا كانت المعلومات المثالية متاحة للجميع وكان جميع المشاركين عقلانيين تمامًا في قراراتهم ومهرة في التقييم، لكان هناك سوق فعال بالكامل ولن تحدث أي مدفوعات زائدة أو فرص مراجحة على الإطلاق.
ومع ذلك، في حين أن الأسواق الكفؤة مفيدة لفهمها من الناحية النظرية، فقد أثبتت تاريخياً أنها غير قابلة للتحقيق بنسبة 100% من الوقت. وبالتالي، يمكن للعواطف واللاعقلانية والشائعات وعوامل ذاتية أخرى أن تدفع الأسعار إلى ما هو أبعد من قيمها الحقيقية.
لعنة الفائز، في جوهرها، هي مزيج من الاحتكاك المعرفي والعاطفي وعادة ما يتم التعرف عليها بعد وقوعها. يكون المشتري منتصرًا في امتلاك أي أصل يقوم بالمزايدة عليه. ومع ذلك، من المحتمل أن يكون الأصل أقل قيمة بكثير عند إعادة بيعه بعد الامتلاك بسبب عوامل مختلفة تؤثر على الشراء وتؤثر على قيمته في المستقبل.
يمكن أن يؤدي لعنة الفائز إلى مثال على ندم المشتري، حيث يشعر المشتري لشيء ما بأنه دفع أكثر مما يستحق عند النظر إلى الوراء.
بشكل عام، عندما يضطر شخص ما للمزايدة أكثر من شخص آخر للحصول على شيء ما، هناك احتمال كبير أن ينتهي به الأمر بدفع أكثر مما كان يرغب. ولسوء الحظ، غالبًا ما يلاحظون ذلك فقط بعد أن تتم المعاملة.
مثال على لعنة الفائز
تتنافس شركات جيم للنفط، واستكشاف جو، وحفر فرانك جميعها للحصول على حقوق الحفر في منطقة معينة. لنفترض أنه بعد حساب جميع التكاليف المتعلقة بالحفر والإيرادات المستقبلية المحتملة، فإن حقوق الحفر لها قيمة جوهرية تبلغ 4 ملايين دولار. الآن، لنتخيل أن شركة جيم للنفط تقدم عرضًا بقيمة 2 مليون دولار للحصول على الحقوق، بينما تقدم شركة استكشاف جو 5 ملايين دولار، وشركة حفر فرانك 7 ملايين دولار.
بينما فاز فرانك بالمزاد، انتهى به الأمر بدفع مبلغ زائد قدره 3 ملايين دولار. حتى لو كانت شركة جو للاستكشاف متأكدة بنسبة 100% أن هذا السعر مرتفع جدًا، فلا يمكنها فعل أي شيء حيال ذلك، حيث أن أعلى عرض دائمًا يفوز بالمزاد، بغض النظر عن مدى ارتفاع السعر.