تعريف
السهم الإيداعي الأمريكي هو حصة في حقوق الملكية لشركة غير أمريكية يحتفظ بها بنك أمريكي ويمكن شراؤها من قبل المستثمرين الأمريكيين.
بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تعرض للشركات الأجنبية دون التعقيدات المرتبطة بشراء الأسهم في البورصات الدولية، تُعتبر الأسهم الإيداعية الأمريكية (ADS) حلاً مريحًا. هذه الأوراق المالية، التي تصدرها البنوك الأمريكية وتمثل عددًا محددًا من الأسهم في شركة أجنبية، تتداول في البورصات الأمريكية مثل أي سهم محلي.
غالبًا ما يُستخدم الاختصار ADS بالتبادل مع الاختصار الخاص بإيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs). تشير إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) إلى الشهادات الفعلية التي تصدرها البنوك المودعة، بينما تمثل ADSs الأسهم الفردية للشركة الأجنبية التي يحتفظ بها البنك المودع.
النقاط الرئيسية
- الأسهم الأمريكية الإيداعية (ADS) هي أسهم في شركات أجنبية يحتفظ بها بنوك الإيداع الأمريكية ويتم تداولها في البورصات الأمريكية الرئيسية.
- غالبًا ما تُستخدم مصطلحات الأسهم الإيداعية الأمريكية والإيصالات الإيداعية الأمريكية بالتبادل.
- تتيح إيصالات الإيداع الأمريكية (ADSs) للشركات الأجنبية الوصول إلى قاعدة مستثمرين أوسع والأسواق المالية الأمريكية.
- العيب الرئيسي لشهادات الإيداع الأمريكية (ADSs) هو أنه على الرغم من أنها مقومة بالدولار الأمريكي، إلا أنه لا يزال هناك بعض المخاطر المتعلقة بالعملة.
فهم الأسهم الأمريكية للإيداع
شهادة الإيداع الأمريكية (ADR) هي شهادة قابلة للتداول تصدرها بنك أمريكي بموجب اتفاقية مع شركة أجنبية. وهي دليل على ملكية أسهم الإيداع الأمريكية (ADSs)، بنفس الطريقة التي تعني بها شهادة الأسهم ملكية حصص الأسهم.
تهدف إيصالات الإيداع الأمريكية (ADSs) إلى تسهيل تداول الأسهم. بناءً على مدى استعداد الشركة الأجنبية للامتثال للوائح الأمريكية، يمكن تداولها خارج البورصة (OTC) أو في بورصة رئيسية مثل بورصة نيويورك أو ناسداك. يتطلب الإدراج في بورصة رئيسية عادةً تقديم تقارير على نفس مستوى الشركات المحلية والالتزام بمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP).
ما هو الإيصال الإيداعي الأمريكي؟
إيصال الإيداع الأمريكي (ADR) هو أداة مالية تستخدمها الشركات غير الأمريكية لعرض أسهمها على المستثمرين الأمريكيين وجمع رأس المال في السوق الأمريكية. تتيح إيصالات الإيداع الأمريكية للمستثمرين الأمريكيين الاستثمار في الشركات الأجنبية دون التعقيدات المرتبطة بالتعامل مع البورصات الأجنبية، والعملات المختلفة، وممارسات التجارة المتنوعة.
يتم إصدار إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) أيضًا من قبل البنوك الأمريكية للإيداع وتمثل عددًا محددًا من أسهم شركة أجنبية. وعلى الرغم من أن قيمتها الأصلية تكون بعملة الشركة المحلية، إلا أن الأرباح الموزعة تُدفع لحاملي إيصالات الإيداع الأمريكية بالدولار الأمريكي. يقوم بنك الإيداع بتحويل الأرباح إلى الدولار الأمريكي، مما يبسط العملية للمستثمرين الأمريكيين.
هناك نوعان رئيسيان من شهادات الإيداع الأمريكية (ADRs). الأول هو شهادات الإيداع الأمريكية المدعومة، والتي تحظى بدعم رسمي من الشركة الأجنبية، وتتضمن اتفاقية رسمية بين الشركة والبنك المودع، وعادة ما تكون مدرجة في البورصات الأمريكية الرئيسية. الثاني هو شهادات الإيداع الأمريكية غير المدعومة التي تُنشأ دون مشاركة مباشرة من الشركة وعادة ما يتم تداولها خارج البورصة (OTC).
تخضع شهادات الإيداع الأمريكية (ADRs) المدعومة لرعاية الجهات الراعية لتنظيم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، والتي يمكن أن تتضمن تقديم البيانات المالية باستخدام مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة (U.S. GAAP) أو إجراء تسوية معها.
فوائد إيصالات الإيداع الأمريكية (ADSs)
تستفيد الشركات الأجنبية التي تعرض أسهمها في البورصات الأمريكية من ميزة قاعدة مستثمرين أوسع، مما يمكن أن يقلل أيضًا من تكاليف جمع رأس المال. بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، توفر إيصالات الإيداع الأمريكية (ADSs) فرصة للاستثمار في الشركات الأجنبية دون التعامل مع تحويل العملات والعقبات الإدارية الأخرى عبر الحدود.
العيوب المتعلقة بإيصالات الإيداع الأمريكية (ADSs)
حيازة شهادات الإيداع الأمريكية (ADSs) تنطوي على بعض مخاطر العملة. يمكن أن تؤثر تقلبات سعر الصرف بين الدولار الأمريكي وعملة أجنبية على سعر الأسهم ومدفوعات الدخل، والتي يجب تحويلها إلى الدولار الأمريكي.
المعاملة الضريبية للأرباح الموزعة من شهادات الإيداع الأمريكية (ADSs) تختلف أيضًا. معظم الدول تقتطع نسبة معينة من الضرائب على الأرباح الموزعة لشهادات الإيداع الأمريكية (ADRs). على سبيل المثال، تشيلي وسويسرا تقتطعان 35%، بينما يمكن لفرنسا أن تقتطع ما يصل إلى 75% من ضريبة الأرباح الموزعة للدول غير المتعاونة داخل الاتحاد الأوروبي. ضريبة الاقتطاع هذه تضاف إلى ضريبة الأرباح الموزعة التي تفرضها السلطات الأمريكية بالفعل. يمكن لمستثمري شهادات الإيداع الأمريكية تجنب ضريبة الأرباح الموزعة عن طريق ملء النموذج 1116 للحصول على ائتمان ضريبي أجنبي.
أمثلة على إيصالات الإيداع الأمريكية (ADSs)
غالبًا ما تمثل وحدة الإيداع الأمريكية (ADS) أكثر من سهم واحد من الأسهم العادية. يمكن لوحدات الإيداع الأمريكية أيضًا أن "تتحرك فجوة" لأعلى أو لأسفل خارج ساعات التداول في الولايات المتحدة عندما يحدث التداول في بلد الشركة الأم وتكون الأسواق الأمريكية مغلقة.
على سبيل المثال، تمتلك شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات المحدودة (TSM) شهادات إيداع أمريكية في الولايات المتحدة. كانت هناك أوقات حدثت فيها فجوات، كما هو موضح في مخطط الشموع لعام 2024. تمثل الصناديق الخضراء الفجوات الصاعدة، بينما تمثل الصناديق الحمراء الفجوات الهابطة.
مخطط لمدة سنة للفجوات في TSM.
الاختلافات بين ADS و ADR
ADS
الأسهم الفعلية للشركة الأجنبية
يتم تمثيل الأسهم الأمريكية (ADSs) بإيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs).
يسهل وصول المستثمرين الأمريكيين إلى الأسهم الأجنبية
إيصالات الإيداع الأمريكية (ADR)
شهادة قابلة للتداول
يسهل معاملات ADS
يبسط عملية الاستثمار في الأوراق المالية الأجنبية.
تُعتبر إيصالات الإيداع الأمريكية (ADSs) وإيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) أدوات مالية مترابطة تسهّل تداول أسهم الشركات الأجنبية في البورصات الأمريكية. إليك الفروقات الرئيسية:
- التعريف: تمثل ADS الأسهم الفعلية للشركة الأجنبية التي يحتفظ بها البنك المودع. في حين أن ADR هو شهادة قابلة للتداول تصدرها بنك إيداع أمريكي تمثل عددًا معينًا من الأسهم.
- التداول: تمكّن إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) من تداول الأسهم الأمريكية المودعة (ADS). يقوم المستثمرون بشراء وبيع إيصالات الإيداع الأمريكية في البورصات الأمريكية. تمثل إيصالات الإيداع الأمريكية ملكية الأسهم الأمريكية المودعة، والتي تمثل بدورها الأسهم الأجنبية.
- الهدف: يسمح إيصال الإيداع الأمريكي (ADS) بتداول أسهم الشركة الأجنبية في الولايات المتحدة وهو ضروري لإصدار إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs).
ما هي الأسهم F؟
تشير "الأسهم F" إلى أسهم شركة أجنبية يتم تداولها في البورصات الأمريكية ولكن ليس من خلال إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs). بدلاً من ذلك، يتم إدراج هذه الأسهم مباشرة ويتم الإشارة إليها بحرف "F" في نهاية رمزها للدلالة على وضعها الأجنبي.
هل يتم التداول بالمراجحة باستخدام شهادات الإيداع الأمريكية (ADSs)؟
المراجحة في تداول ADS تحدث عندما تكون هناك عدم كفاءة في السوق، وأسعار صرف العملات، والسيولة. ومع ذلك، فإن تنفيذ استراتيجيات المراجحة ينطوي على تحديات كبيرة، مثل تكاليف المعاملات، ومخاطر السوق، والتعقيدات التشغيلية للتداول داخل الأسواق.
ما هي البنوك الإيداعية؟
تلعب البنوك الحافظة دورًا حيويًا في إصدار وإدارة شهادات الإيداع الأمريكية (ADSs)، شهادات الإيداع الأمريكية (ADRs)، والأوراق المالية ذات الصلة. تعمل هذه البنوك كجسر بين المستثمرين في الولايات المتحدة والشركات الأجنبية، مما يتيح وصولاً أسهل للاستثمارات الأجنبية. تشمل البنوك الحافظة الرئيسية JPMorgan Chase & Co. (JPM)، Citigroup (C)، بنك نيويورك ميلون (BK)، وDeutsche Bank (DB).
الخلاصة
تُعتبر أسهم الإيداع الأمريكية (ADSs) أسهماً مُقوّمة بالدولار الأمريكي لشركة أجنبية يمكن شراؤها وبيعها في بورصة أمريكية. تُصدرها بنك إيداع أمريكي وتمثل عدداً محدداً من أسهم الشركة الأجنبية. يقوم بنك الإيداع بتحديد نسبة أسهم الإيداع الأمريكية إلى الأسهم الأساسية في الشركة الأجنبية، مما يتيح الوصول إلى أسهم الشركات الأجنبية دون الحاجة للتداول في البورصات الخارجية. في الوقت نفسه، تُعتبر شهادة الإيداع الأمريكية (ADR) شهادة تُصدرها بنك إيداع أمريكي وتمثل عدداً محدداً من أسهم الإيداع الأمريكية (ADSs).