ما هو رأس المال القابل للتقييم؟
الأسهم الرأسمالية القابلة للتقييم هي الأسهم الرأسمالية التي يمكن أن تعرض المساهمين لمسؤوليات تتجاوز ما دفعوه مقابل أسهمهم. تقف الأسهم الرأسمالية القابلة للتقييم في مقابل الأسهم الرأسمالية غير القابلة للتقييم، حيث يمكن للمساهمين أن يخسروا فقط المبلغ الذي استثمروه.
قد يُطلب من حاملي الأسهم القابلة للتقييم تقديم تمويل إضافي كلما احتاجت الشركة إلى مزيد من رأس المال أو في حالة الإفلاس أو العجز المالي. ومع ذلك، لم يعد يتم إصدار الأسهم القابلة للتقييم حيث أن جميع الأسهم الآن غير قابلة للتقييم.
النقاط الرئيسية
- رأس المال القابل للتقييم هو رأس المال الخاص بالشركة الذي يعرض المساهمين لمسؤوليات محتملة إضافية.
- كان إصدار الأسهم القابلة للتقييم شكلاً شائعًا من أشكال إصدار الأسهم في القرن التاسع عشر وأوائل القرن العشرين، ولم يعد يتم إصدارها الآن.
- الأسهم غير القابلة للتقييم هي الطريقة التي تُصدر بها الأسهم اليوم، حيث يقتصر خسارة المساهم على المبلغ الذي يستثمره فقط.
- تم بيع رأس المال القابل للتقييم بخصم عن القيمة الاسمية، ولكن يمكن أن يكون المساهمون مسؤولين عن رأس مال إضافي إذا نفدت أموال الشركة.
- إذا لم يتمكن المستثمر من توفير التمويل عندما طلب مجلس الإدارة ذلك، فسوف يفقد أسهمه القابلة للتقييم.
فهم رأس المال القابل للتقييم
عندما يقوم المستثمرون بشراء الأسهم في الوقت الحاضر، فإن الخطر الوحيد الذي يواجهونه هو خسارة المبلغ الذي يستثمرونه. على سبيل المثال، إذا قام مستثمر بشراء أسهم بقيمة 1,000 دولار في شركة ABC وانخفض سعر السهم للشركة إلى الصفر، فإن إجمالي خسارته الوحيدة سيكون 1,000 دولار. هذه الأسهم غير قابلة للتقييم، مما يعني أن المستثمرين لا يمكن تحميلهم مسؤولية أكثر من سعر استثمارهم.
على النقيض من ذلك، فإن رأس المال القابل للتقييم يحمل المساهم مسؤولية الالتزامات فوق المبلغ الذي استثمروه، حتى القيمة الاسمية لأسهمهم.
الأسهم الرأسمالية القابلة للتقييم هي نوع من الأسهم القابلة للتقييم التي تُصدر كجزء من عرض أولي. يتم إصدار هذه الفئة من الأسهم للمستثمرين من قبل الشركات بخصم عن القيمة الاسمية مع الفهم بأن الشركة قد تعود للمستثمرين لطلب المزيد من الأموال في وقت لاحق.
على سبيل المثال، إذا كان سهم شركة ABC يتم تداوله بسعر 20 دولارًا، فإن ABC ستعرض السهم على بعض المستثمرين بخصم ليصبح السعر 15 دولارًا؛ ومع ذلك، سيكون هناك شرط بأن ABC قد تعود إليهم بطلب للحصول على أموال إضافية تصل إلى القيمة الاسمية للسهم. يُشار عادةً إلى هذا بأن المستثمرين ملتزمون بالاستجابة لطلب التمويل خلال إجراءات الإعسار والإفلاس أو عندما تحتاج الشركة إلى رأس مال إضافي لتمويل النمو أو القيام بعملية استحواذ.
كانت الأسهم القابلة للتقييم نوعًا شائعًا من إصدارات الأسهم في القرن التاسع عشر وأوائل القرن العشرين لكنها لم تعد موجودة. نظرًا لأن الأوراق المالية الآن غير قابلة للتقييم، فإن الشركات التي تحتاج إلى جمع رأس مال إضافي قد تصدر أسهمًا إضافية أو سندات بدلاً من ذلك. خلال حالة الإعسار، يتم بيع أصول الشركة ويتم سداد الدائنين حسب ترتيب الأولوية. أولئك الذين لا يتم سدادهم لأن الأصول لا تغطي جميع الالتزامات يتكبدون خسارة.
مخاطر الأسهم القابلة للتقييم
ترك رأس المال القابل للتقييم المساهمين عرضة لمخاطر مالية كبيرة، حيث لم يكن بإمكانهم معرفة مقدار رأس المال الإضافي الذي سيُطلب منهم أو متى. إذا لم يكن لدى الفرد الأموال الإضافية المطلوبة، فإنه سيخسر تلقائيًا في الأسهم ويتخلى عن الملكية، مما يؤدي إلى خسارة استثماره الأولي.
ليس من الصعب فهم سبب انتقال الأسهم في النهاية إلى أن تكون غير قابلة للتقييم، حيث إن ذلك يقلل من المخاطر المالية للمستثمرين. وهذا بدوره يساعد الشركات أيضًا، لأنه يجعل شراء الأسهم أكثر جاذبية.
اعتبارات خاصة
يُعتبر عمومًا أن جميع الأسهم كانت أسهمًا قابلة للتقييم خلال القرن التاسع عشر، وأن الشركات انتقلت من هذه الممارسة إلى الأسهم غير القابلة للتقييم تقريبًا في غضون 10 سنوات من الحرب العالمية الأولى. في ذلك الوقت، لم تكن الطبيعة القابلة للتقييم للأسهم تنطبق على حالات الإفلاس والإعسار، بل كانت تُطبق كلما قرر مجلس الإدارة أنهم بحاجة إلى رأس مال إضافي. كان المجلس ببساطة يقوم بتقييم الأسهم بقيمة معينة ويتوقع من المساهم تقديم المبلغ.
كان نوع الأسهم في الشركة دائمًا مذكورًا في عقد التأسيس الخاص بها حتى يعرف المستثمرون عن المسؤولية المستقبلية المحتملة. كانت الأسهم القابلة للتقييم شائعة بين شركات التعدين، خاصةً لأن التعدين يتطلب رأس مال كبير ويحتاج إلى قدر كبير من التمويل. علاوة على ذلك، إذا لم يتم اكتشاف احتياطيات معدنية كبيرة، فقد تحتاج شركة التعدين إلى رأس مال إضافي للحفاظ على استمرارية الشركة.
ومع ذلك، فإن الخصم عند شراء الأسهم القابلة للتقييم لم يعوض عن المخاطر الإضافية المتمثلة في الحاجة إلى توفير رأس مال إضافي إذا نفدت خزائن الشركة. إذا لم يتمكن المستثمرون أو لم يرغبوا في دفع التقييمات الإضافية، فإن أسهمهم ستعود إلى الشركة، مما يعني فعليًا أنهم لن يحصلوا على أي عائد على الاستثمار الذي دفعوه بالفعل.
ما الذي يتضمنه رأس المال؟
رأس المال السهمي هو الحد الأقصى لعدد الأسهم العادية والأسهم الممتازة التي يُسمح للشركة بإصدارها. تمنح الأسهم العادية للمالك الحق في الحصول على أرباح والتصويت في إدارة الشركة، ولكنها عادةً ما تكون الأخيرة في الصف إذا أفلست الشركة. أما الأسهم الممتازة فلها الأولوية في الحصول على أرباح الشركة وأصولها، لكنها عادةً لا تأتي مع حق التصويت.
ما الفرق بين رأس المال السهمي والأسهم العادية؟
رأس المال المساهم هو الحد الأقصى لعدد الأسهم العادية والممتازة التي يُسمح للشركة بإصدارها. بالنسبة للشركات العامة، يتم إدراج هذا الرقم في الميزانية العمومية تحت "حقوق المساهمين". الأسهم العادية تمنح المالك الحق في التصويت على حوكمة الشركة وتلقي الأرباح. يختلف هذا عن الأسهم الممتازة، التي تُعطى الأولوية في تلقي الأرباح ولكن عادةً لا تأتي مع حق التصويت.
ماذا تعني الأسهم المدفوعة بالكامل وغير القابلة للتقييم؟
"مدفوعة بالكامل وغير قابلة للتقييم" هي عبارة تُطبع على شهادات الأسهم لتشير إلى أن المشتري الأصلي قد دفع السعر الكامل للأسهم وأنه لا توجد أي التزامات أخرى مستحقة. يختلف هذا عن الأسهم القابلة للتقييم، التي تم بيعها للمستثمرين بخصم. ومع ذلك، يمكن أن يُطلب من مالكي الأسهم القابلة للتقييم تقديم المزيد من التمويل إذا واجهت الشركة مشاكل مالية.