ما هو البلوك؟
تشير الكتلة إلى طلب كبير لنفس الورقة المالية يتم شراؤه أو بيعه من قبل المستثمرين المؤسسيين أو المستثمرين الكبار الآخرين. لا يوجد حجم رسمي محدد يشكل كتلة من الأوراق المالية، ولكن العتبة الشائعة الاستخدام هي أكثر من 10,000 سهم من الأسهم أو قيمة سوقية إجمالية تزيد عن 200,000 دولار. تسهّل الأوراق المالية المتداولة في صفقات الكتل التداول من قبل المستثمرين المؤسسيين أو المستثمرين الكبار الآخرين الذين يحتاجون إلى مثل هذه الصفقات الكبيرة لتلبية احتياجاتهم.
النقاط الرئيسية
- يشير مصطلح "البلوك" إلى صفقة ذات حجم كبير تحدث دفعة واحدة.
- عادةً ما تُعرّف البورصات الكتلة بأنها أكثر من 10,000 سهم من الأسهم أو صفقة ذات قيمة اسمية تتجاوز 200,000 دولار.
- تُجرى أحيانًا الصفقات الكبيرة خارج الأسواق المفتوحة لتقليل التأثير على سعر الورقة المالية.
- من أجل عدم التأثير على أسعار السوق، قد يتم تقسيم الأوامر الكبيرة إلى أوامر أصغر وتنفيذها من خلال وسطاء مختلفين لإخفاء الحجم الحقيقي.
فهم الكتل
يستخدم المتداولون في الصفقات الكبيرة مديري المحافظ الكبيرة والمستثمرين الأفراد. يتبنى مديري الأصول في صناديق الاستثمار المشتركة الكبيرة، وصناديق التقاعد، وصناديق التحوط، والبنوك، وشركات التأمين نظرة طويلة الأجل للأسواق عند اتخاذ قرارات الاستثمار ويتخذون مراكز كبيرة في الأسهم بمجرد اتخاذ القرار. قد تستخدم الشركات الكبيرة التي تشارك في إعادة شراء الأسهم أيضًا التداول بالكتل لتنفيذ معاملاتها. يدير هذا النوع من المشاركين في السوق مئات الملايين إلى عشرات المليارات من الدولارات. تُظهر البيانات المتاحة أن حوالي 20% من حجم التداول في ناسداك هو تداول بالكتل.
مزايا الصفقات الكبيرة
تنتج الاختلالات الشديدة في العرض والطلب على سهم معين من عملية استحواذ كبيرة أو تصفية كبيرة للسهم، مما يزيد من تقلبات الأسعار. عندما يقرر مدير الصندوق الاستحواذ على كمية كبيرة من الأسهم أو يسعى إلى تصفية كمية كبيرة من الأسهم التي لا تؤدي الأداء المطلوب، فإن الحكمة تقتضي أن تتم الصفقة بطريقة تقلل من الآثار السلبية على سعر السوق التي يسببها التفاوت الكبير في العرض والطلب.
جميع المعاملات الكبيرة في الأسهم لديها هدف سعر متوسط مثالي يتم تحديده من قبل مدير الصندوق. خلق الكثير من التقلبات قد يتسبب في تداول السعر بعيدًا عن السعر المتوسط المرغوب. استخدام التداولات الكبيرة عبر بيوت التداول يسمح لمدير الصندوق بإجراء المعاملات اللازمة بطريقة تقلل من تأثير تقلبات الأسعار وتحقق سعرًا متوسطًا أفضل.
تُعتبر تكاليف التنفيذ أيضًا مصدر قلق رئيسي. محاولة تنفيذ أمر شراء أو بيع كبير عن طريق تقسيمه إلى معاملات أصغر تزيد في النهاية من التكاليف وقد يكون لها نفس التأثير السلبي على تقلبات الأسعار. يساعد التداول بالكتل في تقليل هذا التأثير.
إشارات التداول بالكتل
عندما يستخدم المستثمرون المؤسسيون التداول بالكتل لملء طلب كبير على مدى فترة، فإن السعر سيرتفع أو ينخفض وفقًا لذلك. يمكن للمتداولين اليوميين الأذكياء الذين يلاحظون بسرعة زيادة الحجم على جانب واحد من السوق استغلال عدم التوازن في السوق والحصول على بعض الأرباح السهلة منخفضة المخاطر من التقلبات الإضافية وحركات الأسعار المتوقعة. عادةً ما يتخذ المتداولون موقفًا على نفس الجانب مع المستثمرين المؤسسيين المتعاملين ويركبون موجات الأسعار معهم. بمجرد أن يملأ المستثمرون المؤسسيون طلباتهم الكبيرة، تعود تقلبات الأسعار إلى وضعها الطبيعي.