ما هو عقد BOBL الآجل؟
عقد BOBL الآجل هو عقد آجل موحد يعتمد على سلة من الديون متوسطة الأجل التي تصدرها الحكومة الفيدرالية الألمانية. BOBL هو اختصار لمصطلح ألماني، Bundesobligation، والذي يُترجم إلى الإنجليزية كـ "سندات الحكومة الفيدرالية". يتم تداول عقود BOBL الآجلة تحت الرمز FGBM في بورصة Eurex، وهي بورصة دولية تقع بالقرب من فرانكفورت.
النقاط الرئيسية
- عقد العقود الآجلة BOBL هو عقد آجل موحد يعتمد على السندات متوسطة الأجل التي تصدرها الحكومة الألمانية.
- السندات الألمانية هي من بين الأوراق المالية ذات الدخل الثابت الأكثر تداولاً في العالم.
- تُستخدم المقارنات بين عوائد السندات الألمانية وتلك الخاصة بحكومات أخرى، بما في ذلك الولايات المتحدة، غالبًا لتقييم الأداء الاقتصادي النسبي.
فهم عقد العقود الآجلة لـ BOBL
الأصول الأساسية لعقود BOBL هي السندات متوسطة الأجل التي تتراوح آجال استحقاقها بين 4.5 إلى 5.5 سنوات، مع معدل كوبون حاليًا بنسبة 6%. تبلغ القيمة الاسمية للعقد 100,000 يورو، مع وحدة تسعير دنيا تبلغ 1 يورو وقيمة حركة سعرية دنيا تبلغ 5 يورو. وعلى عكس معظم أنواع عقود العقود الآجلة الأخرى، تميل عقود BOBL إلى التسوية عن طريق التسليم.
يتعامل بورصة يوريكس بشكل أساسي في المشتقات الأوروبية وتعتبر أكبر سوق للعقود الآجلة والخيارات في أوروبا. تُقتبس الأسعار بنسبة 0.01 بالمائة من القيمة الاسمية، وتنضج العقود بشكل ربع سنوي في مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر.
في الولايات المتحدة، يتم تداول هذه العقود الآجلة في بورصة إنتركونتيننتال (ICE) تحت الرمز G05.
صندوق iShares Germany Govt Bond UCITS ETF (SDEU) هو صندوق متداول في البورصة (ETF) يعتمد على السندات والأذونات الألمانية.
سوق الدخل الثابت الألماني
كما هو الحال في السوق الأمريكية، يتم تداول العقود الآجلة للدخل الثابت المستندة إلى أدوات الدين الحكومية الألمانية بنشاط لفترات استحقاق قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل.
يُعتبر BOBL هو السند ذو الأجل المتوسط، ولكن هناك أيضًا تداول نشط لعقود Bund الآجلة. هذه العقود تمثل السندات طويلة الأجل المكافئة لسندات الخزانة الأمريكية، مع آجال استحقاق أصلية تتراوح بين 10 و30 عامًا.
عقود الشاتز الآجلة هي سندات ذات استحقاق قصير الأجل، وتستند إلى سلة من الديون الألمانية قصيرة الأجل التي تتراوح آجال استحقاقها بين 21 إلى 27 شهرًا. يُعرف الشاتز أيضًا بعقد الآجل للسندات القصيرة.
تُعتبر عقود BOBL الآجلة، إلى جانب عقود Bund وSchatz، من بين أكثر الأوراق المالية ذات الدخل الثابت تداولاً في العالم.
يستند BOBL إلى الأمان متوسط الأجل. بينما يمثل Bund الأمان طويل الأجل، ويمثل Schatz الأمان قصير الأجل.
تُراقب معدلات الفائدة في ألمانيا عن كثب. تُقارن الفروق بين آجال الاستحقاق المماثلة في ألمانيا وبقية أوروبا والولايات المتحدة غالبًا لتحليل الظروف الاقتصادية العالمية النسبية، وتدفقات رأس المال، والسياسات الاقتصادية الحكومية.
غالبًا ما تُستخدم العوائد القياسية للسندات ذات العشر سنوات والعوائد ذات السنتين لمقارنة الظروف بين الدول.
في السنوات التي تلت الأزمة المالية لعام 2008، شرعت البنوك المركزية حول العالم في حملة منسقة لزيادة السيولة بهدف إنعاش النمو الاقتصادي. أسفرت هذه الحملة عن انخفاض العديد من أسعار الفائدة الحكومية، بما في ذلك بعض الأسعار في ألمانيا، إلى ما دون الصفر. خلال هذه الفترة، انخفضت أسعار الفائدة الألمانية إلى ما دون الصفر لفترات استحقاق السندات التي تصل إلى سبع سنوات.