ما هو البوند؟
السند هو أداة دين سيادية تصدرها الحكومة الفيدرالية الألمانية لتمويل النفقات الخارجية. كلمة "Bund" في الألمانية هي اختصار لـ "Bundesanleihe" والتي تعني "السند الفيدرالي". تُعتبر السندات الألمانية على نطاق واسع معادلة للسندات الحكومية الأميركية Treasury bonds (T-bonds).
النقاط الرئيسية
- السندات الألمانية (Bunds) هي أوراق مالية دين تصدرها الحكومة الألمانية لتوليد الإيرادات اللازمة لتمويل النفقات.
- يتم قبولها من قبل البنك المركزي الأوروبي (ECB) كضمان لعمليات الائتمان.
- يتم طرح السندات الألمانية (Bunds) في المزاد بآجال استحقاق أصلية تبلغ سبع سنوات، و10 سنوات، و15 سنة، و30 سنة.
- يمكن تجزئة السندات الألمانية (Bunds)، مما يعني أنه يمكن بيع مدفوعات الكوبون وسداد رأس المال بشكل منفصل.
فهم السندات الألمانية (Bunds)
يتم إصدار السندات الألمانية من قبل الحكومة الفيدرالية الألمانية لتمويل النفقات الجارية، تمامًا كما تفعل الولايات المتحدة عندما تصدر سندات الخزانة. في الأساس، تمثل هذه السندات قروضًا للحكومة الفيدرالية الألمانية يتم بيعها في السوق الأولية ويتم تداولها في السوق الثانوية.
عادةً ما تدفع السندات الألمانية الفائدة والمبلغ الأساسي مرة واحدة في السنة، وتمثل مصدرًا مهمًا للتمويل للحكومة الألمانية. يمكن أيضًا تجزئتها، حيث يتم فصل مدفوعات الكوبون عن مدفوعات المبلغ الأساسي ويتم تداولها بشكل فردي.
حتى الربع الثاني من عام 2020، كانت السندات الألمانية تُطرح في المزادات فقط بآجال استحقاق أصلية تبلغ 10 و30 عامًا، حيث كانت الغالبية العظمى منها تقع في المجموعة الأخيرة. تغير كل ذلك في مايو 2020، عندما تم إصدار سندات ألمانية بآجال استحقاق سبع و15 سنة لأول مرة.
خصائص السندات
السندات الألمانية هي سندات اسمية ذات آجال استحقاق ثابتة وأسعار فائدة ثابتة. مثل جميع أدوات الدين الحكومية الألمانية، يتم إصدارها عن طريق تقديم مطالبة في سجل الدين الحكومي، بدلاً من إنتاج شهادات ورقية.
عادةً ما تحدد إصدارات السندات الألمانية (bund) حجم الإصدار، وتاريخ الاستحقاق، ومعدل القسيمة، وشروط الدفع، ومعيار حساب الفائدة المستخدم. أصغر فئة للسند الألماني هي €0.01، ويمكن للحكومة الألمانية استردادها بالقيمة الاسمية.
أهمية السندات الألمانية (Bunds)
السندات الألمانية هي أوراق مالية دين عالية السيولة يمكن استخدامها كاحتياطيات تأمينية للصناديق الاستئمانية. تُقبل من قبل البنك المركزي الأوروبي (ECB) كضمان لعمليات الائتمان، وتُطرح السندات الألمانية في السوق الأولية بأحجام تتجاوز مليار يورو.
عادةً ما تتابع الحكومة الألمانية الإصدارات الجديدة بأحجام أكبر من خلال إنتاج عدة زيادات، تصل إلى حوالي 15 مليار يورو. يساعد هذا في الحفاظ على مستوى عالٍ من حجم التداول volume.
تشكل السندات الألمانية حوالي 50% من الدين المستحق على الحكومة الألمانية، مما يبرز أهميتها في تمويل الحكومة. من خلال إصدار السندات الألمانية وغيرها من الأوراق المالية طويلة الأجل، تحصل السلطات الألمانية على مصدر تمويل أكثر استقرارًا، مما يقلل من الحاجة إلى إعادة تمويل الدين بشكل متكرر.
أصبحت السندات الألمانية، التي كانت في السابق منتجًا متخصصًا، منتشرة نسبيًا بعد أزمة الديون السيادية الأوروبية عام 2009.
تجريد السندات الألمانية (Bund Stripping)
أصبحت خيارات استثمار إضافية متاحة مع تقديم التجريد في عام 1997. أدى ذلك إلى فصل الكوبونات الأساسية والفوائد وتداولها بشكل مستقل، مع حد أدنى للمبلغ قدره 50,000 يورو وحد أدنى للفئة الاسمية قدره 0.01 يورو.
يمكن أن يتم التجريد بواسطة مؤسسة ائتمانية أو وكالة المالية الألمانية، إذا كانت تتولى حفظ حساب البوند. يتم عادةً دمج قسائم التجريد بناءً على ملفات استحقاقها ويتم تداولها تحت أرقام تعريف أمان واحدة. لا يمكن تجميع القسائم التي تنشأ من أنواع مختلفة من البوند.