ما هو معدل كالمر؟
نسبة كالمر هي مقياس لأداء صناديق الاستثمار مثل صناديق التحوط ومستشاري تداول السلع commodity trading advisors (CTAs). وهي تعتمد على معدل العائد السنوي المركب للصندوق مقابل أكبر انخفاض له. كلما ارتفعت نسبة كالمر، كان أداء الصندوق أفضل على أساس معدل المخاطر risk-adjusted خلال الفترة الزمنية المحددة، والتي غالبًا ما تكون محددة بـ 36 شهرًا.
النقاط الرئيسية
- نسبة كالمر هي مقياس للعوائد المعدلة حسب المخاطر لصناديق الاستثمار، وقد أنشأها مدير الصندوق تيري يونغ في عام 1991.
- نسبة كالمر تستخدم الحد الأقصى للتراجع لصندوق ما كمقياس وحيد للمخاطر، مما يجعلها فريدة من نوعها. يمكن اعتبار هذا أيضًا أحد نقاط ضعفها.
تاريخ نسبة كالمر
تم تطوير نسبة كالمر وتقديمها في عام 1991 من قبل تيري دبليو يونغ، وهو مدير صندوق مقيم في كاليفورنيا. جادل بأن هذه النسبة تقدم قراءة أكثر حداثة لأداء الصندوق مقارنة بنسب ستيرلينغ أو شارب، وهي مقاييس شائعة الاستخدام، لأنها تُحسب شهريًا بينما تُحسب النسب الأخرى سنويًا. كما أن التحديث الشهري جعل نسبة كالمر أكثر سلاسة مما وصفه يونغ بأنه نسبة ستيرلينغ "حساسة للغاية".
نسبة كالمر هي في الواقع نسخة معدلة من نسبة ستيرلينغ. اسمها هو اختصار لتقارير الحسابات المدارة في كاليفورنيا Managed Account. كما أشار يونغ إلى نسبة كالمر باسم نسبة التراجع.
نقاط القوة والضعف في نسبة كالمر
إحدى نقاط القوة في نسبة كالمر هي استخدامها لأقصى انخفاض كمعيار للمخاطرة. فهي أكثر قابلية للفهم من غيرها من مقاييس المخاطرة الأكثر تجريدًا، مما يجعلها مفضلة لبعض المستثمرين. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أنها تُحدث شهريًا، فإن الإطار الزمني القياسي لنسبة كالمر الذي يمتد لثلاث سنوات يجعلها أكثر موثوقية من المقاييس الأخرى ذات الأطر الزمنية الأقصر التي قد تتأثر بشكل أكبر بتقلبات السوق الطبيعية.
على الجانب الآخر، فإن تركيز نسبة كالمر على التراجع يعني أن نظرتها للمخاطر محدودة إلى حد ما مقارنة بمقاييس أخرى، وتتجاهل التقلبات العامة. وهذا يجعلها أقل أهمية من الناحية الإحصائية وأقل فائدة.
ومع ذلك، فإن الطبيعة المعدّلة للمخاطر لنسبة كالمر تجعلها واحدة من بين العديد من مقاييس أداء الاستثمار الممكنة، على الرغم من أنها واحدة من المقاييس الأقل شهرة لقياس العوائد المعدّلة للمخاطر. في الواقع، حصل ويليام شارب، مبتكر نسبة شارب، على جائزة نوبل في الاقتصاد عام 1990 لعمله في نظرية تسعير الأصول الرأسمالية.