ما هو العائد المعدل للمخاطر؟
العائد المعدل حسب المخاطر هو حساب للربح أو الربح المحتمل من استثمار يأخذ في الاعتبار درجة المخاطرة التي يجب قبولها لتحقيقه. يتم قياس المخاطرة بالمقارنة مع استثمار يكاد يكون خاليًا من المخاطر، وعادة ما يكون سندات الخزانة الأمريكية.
اعتمادًا على الطريقة المستخدمة، يتم التعبير عن المخاطرة كرقم أو تصنيف. يتم تطبيق العوائد المعدلة حسب المخاطر على الأسهم الفردية، وصناديق الاستثمار، والمحافظ بأكملها.
النقاط الرئيسية
- العائد المعدل للمخاطر يقيس عائد الاستثمار بعد أخذ درجة المخاطرة المتخذة لتحقيقه بعين الاعتبار.
- هناك عدة طرق لتقييم الأداء المعدل للمخاطر، مثل نسب شارب وتراينور، ألفا، بيتا، والانحراف المعياري، وكل منها يعطي نتيجة مختلفة قليلاً.
- في جميع الأحوال، يقوم المستثمرون بحساب العوائد المعدلة حسب المخاطر لمساعدتهم في تحديد ما إذا كانت المخاطرة المتخذة تستحق المكافأة المتوقعة.
فهم العائد المعدل للمخاطر
يُقاس العائد المعدّل للمخاطر من خلال الربح الذي حققته استثماراتك بالنسبة إلى مقدار المخاطر التي مثلتها هذه الاستثمارات خلال فترة معينة. إذا قدمت استثماران أو أكثر نفس العائد خلال فترة زمنية معينة، فإن الاستثمار الذي يحمل أقل قدر من المخاطر سيكون له عائد معدّل للمخاطر أفضل. يمكن للمحللين استخدام نسبة MAR لمقارنة أداء استراتيجيات التداول وصناديق التحوط وحتى مستشاري التداول.
تشمل بعض مقاييس المخاطر الشائعة المستخدمة في الاستثمار ألفا، وبيتا، وR-squared، والانحراف المعياري، ونسبة شارب. عند مقارنة استثمارين أو أكثر محتملين، يجب عليك تطبيق نفس مقياس المخاطر على كل استثمار قيد النظر للحصول على منظور أداء نسبي.
تقدم قياسات المخاطر المختلفة للمستثمرين نتائج تحليلية متنوعة للغاية، لذا من المهم أن نكون واضحين بشأن نوع العائد المعدل للمخاطر الذي يتم النظر فيه.
أمثلة على طرق العائد المعدل حسب المخاطر
إليك تفصيل لأكثر المقاييس استخدامًا.
نسبة شارب
يقيس نسبة شارب الربح من الاستثمار الذي يتجاوز معدل العائد الخالي من المخاطر لكل وحدة من الانحراف المعياري. يتم حسابها عن طريق أخذ عائد الاستثمار، وطرح معدل العائد الخالي من المخاطر، ثم قسمة هذه النتيجة على الانحراف المعياري للاستثمار.
كل العوامل الأخرى متساوية، فإن نسبة شارب الأعلى تكون أفضل. يتم استخدام معدل العائد الخالي من المخاطر وهو العائد على استثمار منخفض المخاطر جدًا، وعادة ما يكون سند الخزانة لمدة 10 سنوات (T-bond)، للفترة المعنية.
على سبيل المثال، لنفترض أن الصندوق الاستثماري المشترك A حقق عائدًا بنسبة 12% خلال العام الماضي وكان لديه انحراف معياري بنسبة 10%. بينما حقق الصندوق الاستثماري المشترك B عائدًا بنسبة 10% مع انحراف معياري بنسبة 7%، وكان معدل العائد الخالي من المخاطر خلال الفترة 3%. سيتم حساب نسب شارب كما يلي:
- صندوق الاستثمار المشترك A: (12% - 3%) / 10% = 0.9
- صندوق الاستثمار المشترك ب: (10% - 3%) / 7% = 1
على الرغم من أن الصندوق الاستثماري المشترك A حقق عائدًا أعلى، إلا أن الصندوق الاستثماري المشترك B حقق عائدًا معدلًا للمخاطر أعلى، مما يعني أنه حقق مكاسب أكبر لكل وحدة من إجمالي المخاطر مقارنة بالصندوق الاستثماري المشترك A.
نسبة Treynor
يتم حساب نسبة Treynor بنفس طريقة حساب نسبة Sharpe، ولكنها تستخدم بيتا الاستثمار في المقام. كما هو الحال مع نسبة Sharpe، فإن نسبة Treynor الأعلى تعتبر أفضل.
باستخدام مثال الصندوق السابق وافتراض أن كل من الصناديق لديه بيتا بقيمة 0.75، فإن الحسابات تكون كما يلي:
- صندوق الاستثمار المشترك A: (12% - 3%) / 0.75 = 0.12
- صندوق الاستثمار المشترك ب: (10% - 3%) / 0.75 = 0.09
هنا، يمتلك الصندوق المشترك A نسبة Treynor أعلى، مما يعني أن الصندوق يحقق عائدًا أكبر لكل وحدة من المخاطر النظامية مقارنة بالصندوق B.
مقاييس تعديل المخاطر الأخرى
فيما يلي بعض التعديلات الشائعة على المخاطر:
- R-squared: النسبة المئوية لأداء الاستثمار التي يمكن تفسيرها من خلال أداء مؤشر معين.
اعتبارات خاصة
تجنب المخاطر ليس دائمًا أمرًا جيدًا في الاستثمار، لذا كن حذرًا من المبالغة في رد الفعل تجاه هذه الأرقام، خاصة إذا كانت الفترة الزمنية المقاسة قصيرة. في الأسواق القوية، يمكن أن يحد صندوق الاستثمار المشترك ذو المخاطر الأقل من المؤشر المرجعي من الأداء الحقيقي الذي يرغب المستثمر في رؤيته.
صندوق يستثمر في مخاطر أكبر من مؤشره المرجعي قد يحقق عوائد أفضل. في الواقع، من المعروف أن صناديق الاستثمار المشتركة ذات المخاطر العالية قد تتكبد خسائر أكبر خلال الفترات المتقلبة، لكنها أيضًا من المحتمل أن تتفوق على مؤشرات الأداء الخاصة بها على مدار الدورات السوقية الكاملة.
ما هي مقاييس العائد المعدل حسب المخاطر الأربعة؟
نسبة شارب، ألفا، بيتا، والانحراف المعياري هي أكثر الطرق شيوعًا لقياس العوائد المعدلة حسب المخاطر.
هل العائد المعدل للمخاطر هو نسبة شارب؟
نسبة شارب هي واحدة من عدة طرق لقياس العائد المعدل للمخاطر لأصل ما. يمكنك الاطلاع على المزيد من التفاصيل من خلال قياس العائد المعدل للمخاطر لأصل.
ما هو العائد المعدل للمخاطر في العقارات؟
يمكن استخدام المقاييس الشائعة لتقييم مخاطر وعوائد العقارات إذا كانت لديك المعلومات اللازمة. بالنسبة لنسبة شارب، ستحتاج إلى معرفة متوسط العائد والانحراف المعياري للعقار. باستخدام معدل سندات الخزانة لمدة 10 سنوات، يمكنك تحديد العائد المعدل للمخاطر للعقار.
الخلاصة
يستخدم المحللون مقاييس العائد المعدل حسب المخاطر لمعرفة مقدار المخاطر التي يتحملها الأصل مقارنةً باستثمار معروف بانخفاض المخاطر. عادةً ما يُستخدم سند الخزانة لمدة 10 سنوات كمعدل خالٍ من المخاطر، وتُستخدم قياسات مختلفة لتحليل المخاطر. لا يُعتبر أي منها أفضل من الآخر، ولكن يُفضل بعضها على البعض الآخر.