ما هو الحساب المُدار؟
الحساب المُدار هو حساب استثماري يمتلكه مستثمر ولكن يُدار بواسطة شخص آخر. يمكن أن يكون مالك الحساب إما مستثمرًا مؤسسيًا أو مستثمرًا فرديًا من الأفراد. يقوم مدير الأموال المحترف money manager الذي يتم توظيفه من قبل المستثمر بالإشراف على الحساب ونشاط التداول داخله.
مسلحًا بـ السلطة التقديرية على الحساب، يقوم المدير المخصص باتخاذ قرارات استثمارية نشطة تتعلق بالفرد، مع مراعاة احتياجات وأهداف العميل، وتحمل المخاطر، وحجم الأصول. تُرى الحسابات المدارة غالبًا بين المستثمرين ذوي الثروات العالية.
النقاط الرئيسية
- الحساب المُدار هو محفظة يمتلكها مستثمر واحد ولكن يشرف عليها مدير أموال محترف تم توظيفه من قبل ذلك المستثمر.
- يمكن لمديري الأموال أن يطلبوا استثمارات بحد أدنى من ستة أرقام لإدارة الحسابات ويتم تعويضهم برسوم تُحسب كنسبة مئوية محددة من الأصول تحت الإدارة (AUM).
- يقدم المستشارون الآليون حسابات مُدارة بواسطة الخوارزميات بتكلفة أقل للمستثمرين اليوميين الذين لديهم أرصدة بداية منخفضة.
- الصندوق المشترك هو نوع من الحسابات المدارة، ولكنه مفتوح لأي شخص لديه القدرة على شراء أسهمه، بدلاً من أن يكون مخصصًا لمستثمر معين.
كيف يعمل الحساب المُدار
قد يحتوي الحساب المُدار على أصول مالية أو نقدية أو عناوين ملكية. يمتلك مدير الأموال أو الاستثمار السلطة لشراء وبيع الأصول دون الحاجة إلى موافقة مسبقة من العميل، طالما أنهم يتصرفون وفقًا لأهداف العميل. نظرًا لأن الحساب المُدار يتضمن واجب الأمانة، يجب على المدير أن يتصرف بما يخدم مصلحة العميل بشكل أفضل أو قد يواجه عقوبات مدنية أو جنائية. عادةً ما يقدم مدير الاستثمار تقارير منتظمة للعميل حول أداء الحساب والممتلكات.
غالبًا ما يضع مديرو الأموال حدًا أدنى لمبالغ الدولار في الحسابات التي سيديرونها، مما يعني أن العميل يجب أن يكون لديه مبلغ معين من الأموال للاستثمار. يبدأ العديد من الحدود الدنيا عند 250,000 دولار، على الرغم من أن بعض المديرين سيقبلون حسابات بقيمة 100,000 دولار وحتى 50,000 دولار.
عادةً ما يفرض المديرون رسومًا سنوية مقابل خدماتهم، تُحسب كنسبة مئوية من الأصول تحت الإدارة (AUM). تتفاوت رسوم التعويض بشكل كبير، لكن معظمها يتراوح بين 1% إلى 2% من الأصول تحت الإدارة. يقدم العديد من المديرين خصومات بناءً على حجم أصول الحساب، بحيث كلما زاد حجم المحفظة، قلّت نسبة الرسوم. وفقًا لمصلحة الضرائب الأمريكية، لم تعد هذه الرسوم قابلة للخصم الضريبي كنفقات استثمارية.
ابتكار جديد في الحسابات المدارة يستهدف المستثمرين العاديين هو ما يُعرف بـ المستشار الآلي. المستشارون الآليون هم منصات رقمية تقدم إدارة محافظ استثمارية مؤتمتة تعتمد على الخوارزميات مع إشراف بشري قليل أو معدوم. عادةً ما تكون هذه المنصات أرخص، حيث تفرض رسومًا، على سبيل المثال، في حدود 0.25% من الأصول المدارة (AUM)، وقد تتطلب مبلغًا صغيرًا يصل إلى 5 دولارات للبدء.
تُستخدم الحسابات المُدارة عادةً من قبل الأفراد ذوي الثروات العالية حيث غالبًا ما تتطلب حدًا أدنى مرتفعًا من الاستثمار بالدولار.
الحسابات المُدارة مقابل صناديق الاستثمار المشتركة
تمثل الحسابات المدارة والصناديق المشتركة كلاهما محافظ أو تجمعات أموال تُدار بنشاط وتستثمر في مجموعة متنوعة من الأصول أو فئات الأصول.
من الناحية التقنية، يُعتبر الصندوق الاستثماري نوعًا من الحسابات المدارة. ستقوم شركة الصندوق بتوظيف مدير مالي للاعتناء بالاستثمارات في محفظة الصندوق. قد يقوم هذا المدير بتغيير ممتلكات الصندوق وفقًا لأهداف الصندوق.
عندما بدأت صناديق الاستثمار المشتركة في التسويق بجدية في الخمسينيات، تم الترويج لها كوسيلة لـ"الشخص العادي" - أي، المستثمرين الأفراد الصغار - لتجربة والاستفادة من إدارة الأموال المهنية. في السابق، كانت هذه الخدمة متاحة فقط للأفراد ذوي الثروات العالية.
الإيجابيات
الحسابات المدارة المخصصة تلبي احتياجات صاحب الحساب؛ تستثمر صناديق الاستثمار المشتركة وفقًا لأهداف الصندوق.
يمكن توقيت تداولات الحساب المُدار لتقليل المسؤولية الضريبية؛ بينما لا يملك مستثمرو صناديق الاستثمار المشتركة أي سيطرة على توقيت تحقيق الصندوق لأرباح رأس المال الخاضعة للضريبة.
يتمتع أصحاب الحسابات المدارة بأقصى درجات الشفافية والتحكم في الأصول؛ بينما لا يمتلك حاملو صناديق الاستثمار المشتركة أصول الصندوق، بل يمتلكون فقط حصة من قيمة أصول الصندوق.
السلبيات
تتطلب بعض الحسابات المدارة حدًا أدنى من الأموال يصل إلى ستة أرقام؛ بينما تطلب صناديق الاستثمار المشتركة مبالغ استثمار أولية أقل بكثير.
قد يستغرق الأمر أيامًا للاستثمار أو سحب الأصول من الحسابات المدارة؛ بينما تعتبر أسهم صناديق الاستثمار المشتركة أكثر سيولة ويمكن شراؤها أو بيعها يوميًا.
يميل مديرو الحسابات المدارة إلى فرض رسوم سنوية مرتفعة تؤثر على العوائد الإجمالية؛ بينما تكون رسوم نسبة المصروفات في صناديق الاستثمار المشتركة أقل.
اعتبارات الإدارة
يتم الإشراف على كل من الحسابات المدارة وصناديق الاستثمار المشتركة من قبل مدراء محترفين. الحسابات المدارة هي محافظ استثمارية مخصصة يتم تخصيصها لتناسب المخاطر والأهداف والاحتياجات المحددة لصاحب الحساب. أما إدارة صندوق الاستثمار المشترك فتتم نيابة عن العديد من حاملي الصندوق وتركز على تحقيق أهداف الاستثمار والعائد للصندوق.
مع الحساب المُدار، يقوم المستثمر بتخصيص الأموال، ويقوم المدير بشراء ووضع الأسهم الفعلية للأوراق المالية في محفظة الحساب. يمتلك صاحب الحساب الأوراق المالية ويمكنه توجيه المدير لتداولها حسب الرغبة.
على النقيض من ذلك، يتم تصنيف صناديق الاستثمار المشتركة بناءً على تحمل المخاطر للمستثمرين وأهداف الاستثمار للصناديق، وليس بناءً على تفضيلات الأفراد. كما أن المستثمرين الذين يشترون أسهمًا في صندوق استثماري مشترك يمتلكون نسبة مئوية من قيمة الصندوق، وليس الصندوق نفسه أو الأصول الفعلية الموجودة في الصندوق.
الاعتبارات المتعلقة بالمعاملات
على الجانب المتعلق بالمعاملات، قد تتحرك الأحداث بشكل أبطأ في الحساب المُدار. قد تمر أيام قبل أن يتمكن المدير من استثمار الأموال بالكامل. أيضًا، اعتمادًا على الأصول المختارة، قد يتمكن المديرون من تصفية الأوراق المالية في أوقات محددة فقط.
على العكس من ذلك، يمكن عادة شراء واسترداد أسهم صناديق الاستثمار المشتركة حسب الرغبة، يوميًا. ومع ذلك، قد تفرض بعض صناديق الاستثمار المشتركة عقوبات إذا تم استردادها قبل الاحتفاظ بها لفترة محددة.
قد يحاول المحترف الذي يوجه حسابًا مُدارًا تعويض المكاسب والخسائر عن طريق شراء وبيع الأصول عندما يكون ذلك الأكثر فائدة ضريبية لصاحب الحساب. من خلال القيام بذلك، قد يؤدي ذلك إلى وجود التزامات ضريبية قليلة أو معدومة على ربح كبير للفرد. في المقابل، لا يملك مساهمو صناديق الاستثمار المشتركة أي سيطرة على توقيت بيع مديري المحافظ للأوراق المالية الأساسية، لذا قد يواجهون ضرائب على الأرباح الرأسمالية.
اعتبارات خاصة
في يوليو 2016، كانت الصناديق المدارة في الأخبار، حيث اختار العديد من المستثمرين المؤسسيين هذه الصناديق بدلاً من صناديق التحوط التي كانت تدير جزءًا من محافظهم. أراد المستثمرون منصات أوسع، استراتيجيات مخصصة، سيطرة كاملة على حساباتهم المنفصلة، تقييم يومي، رسوم أقل بكثير، وشفافية كاملة فيما يتعلق بتلك الرسوم، وكذلك طبيعة الأصول نفسها.
ادعت مجلة Pensions & Investments أن شركة Alaska Permanent Fund Corp التي تُدار من قبل الدولة في جونو قامت باسترداد 2 مليار دولار أمريكي من صناديق التحوط للاستثمار في حساب مُدار بحيث تكون قرارات الاستثمار داخلية. كما تم الإبلاغ عن أن نظام تقاعد موظفي القطاع العام في ولاية أيوا، الذي يبلغ حجمه 28.2 مليار دولار، وضع خططًا لنقل 700 مليون دولار من الاستثمارات إلى حسابات مُدارة مع سبع شركات في عام 2016.