ما هو قانون تبادل السلع (CEA)؟
قانون تبادل السلع (CEA) هو قانون ينظم أنشطة تداول السلع والعقود الآجلة. تم تمرير القانون في عام 1936، وأسس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). وقد تم تصميمه لمنع وإزالة العوائق في التجارة بين الولايات للسلع من خلال تنظيم المعاملات في بورصات العقود الآجلة للسلع. بالإضافة إلى ذلك، سعى قانون CEA إلى الحد أو إلغاء إمكانية التلاعب في السوق، مع تعديلات لاحقة تهدف إلى حماية المستثمرين والجمهور من خلال تعزيز السلطة التنظيمية.
النقاط الرئيسية
- ينظم قانون تبادل السلع تداول السلع والعقود الآجلة في الولايات المتحدة.
- أنشأ القانون لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للإشراف على بورصات السلع.
- هي مسؤولة بشكل رئيسي عن الزراعة، الأسواق العالمية، أسواق الطاقة والبيئة، والتكنولوجيا.
- تم منح لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إشرافًا إضافيًا على سوق المقايضات خارج البورصة بعد الأزمة المالية العالمية.
فهم قانون تبادل السلع (CEA)
يمنح قانون تبادل السلع (CEA) لجنة تداول السلع الآجلة السلطة لوضع اللوائح كما هو منشور في الفصل الأول، العنوان 17، من قانون اللوائح الفيدرالية. وقد حل قانون تبادل السلع بشكل أساسي محل قانون عقود الحبوب الآجلة لعام 1922 عندما تم تمريره في عام 1936. كما تناول قانون تبادل السلع المخاوف التي ظهرت في فترة الكساد الكبير بشأن المضاربة في أسواق السلع ودورها في انهيار أسعار المحاصيل الرئيسية مثل القطن والقمح والذرة.
أنشأت CEA الإطار القانوني الذي تعمل بموجبه CFTC. تشمل أهداف CFTC:
- حماية المستثمرين من التلاعب في السوق
- مراقبة الممارسات التجارية المسيئة والاحتيالية
توجد هيئة تداول السلع الآجلة (CEA) لأن المشاركين في السوق سيكونون عرضة للاحتيال إذا لم تكن هناك لوائح. بدونها، سيكون هناك فقدان للثقة في أسواق رأس المال في البلاد، مما يضر بالمستثمرين والاقتصاد. الهدف من أسواق رأس المال هو، في نهاية المطاف، تخصيص الأموال بكفاءة لأكثر الأنظمة الإنتاجية والأنشطة الاقتصادية إنتاجية واستحقاقًا.
لدى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) خمس لجان استشارية نشطة (وواحدة غير نشطة)، يرأس كل منها مفوض يتم تعيينه من قبل الرئيس ويوافق عليه مجلس الشيوخ. تركز هذه اللجان الخمس على الزراعة، الأسواق العالمية، أسواق الطاقة والبيئة، التكنولوجيا، ومخاطر السوق. تمثل كل لجنة مصالح صناعات محددة، المتداولين، بورصات العقود الآجلة، بورصات السلع، المستهلكين، والبيئة.
العملات المشفرة، التي تُعرّف كسلع من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، تقدم تحديًا جديدًا للجهات التنظيمية في مجال التداول.
اعتبارات خاصة
تم تحديث القانون الذي أنشأ لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) عدة مرات منذ إنشائها، وخاصة بعد الأزمة المالية 2007-2008. منح قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك لجنة تداول السلع الآجلة السلطة على سوق المبادلات، الذي كان غير منظم سابقًا. المبادلات هي نوع من عقود المشتقات - عقد مخصص كان يتم تداوله بين الأطراف الخاصة بدلاً من التداول في البورصة.
تم اعتبار مقايضات العجز عن السداد كعامل رئيسي في إشعال الأزمة المالية العالمية. قام المستثمرون في ديون الرهن العقاري بحماية أنفسهم من مخاطر العجز عن السداد من خلال الدخول في مقايضات. كانوا يدفعون أقساطًا منتظمة لمستثمرين آخرين، الذين وافقوا بدورهم على تعويضهم إذا تعثرت القروض. وقد وفر ذلك نوعًا من التأمين ضد مخاطر العجز عن السداد. عندما انهار سوق الإسكان في الولايات المتحدة، تُرك المشترون للمقايضات في وضع صعب دون رأس مال كافٍ لتعويض بائعي المقايضات.
تقوم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) الآن بتنظيم هذا السوق، حيث تفرض نوعًا من القيود التي كانت بالفعل سارية في أسواق العقود الآجلة الأخرى futures markets. تشمل هذه القيود ضرورة تداول سوق المبادلات في بورصات منظمة أو "منشآت تنفيذ المبادلات"، وفرض متطلبات الهامش لتقليل مخاطر هذه الاستثمارات.
تحديات العملات المشفرة لقانون تبادل السلع
التكنولوجيا المالية مثل الحوسبة السحابية، التداول الخوارزمي، السجلات الموزعة، والذكاء الاصطناعي تطرح تحديات جديدة للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). العملات الافتراضية أو الرقمية، التي يمكن أن تعمل كوسيلة للتبادل (من بين وظائف أخرى)، تمثل تحديًا آخر. أطلقت مجموعة بورصة المشتقات CME عقدًا مستقبليًا للبيتكوين في أواخر عام 2017.
العملات الافتراضية، مثل بيتكوين، تُعتبر سلعًا بموجب قانون تبادل السلع (CEA). ومع ذلك، هناك قيود على الرقابة التنظيمية على أسواق السلع النقدية. تمتلك لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) سلطة تنفيذية عامة لمكافحة الاحتيال والتلاعب في أسواق العملات الرقمية النقدية.
يمكن لهذه التقنيات الجديدة أن يكون لها تأثير كبير أو حتى تحويلي على الأسواق التي تنظمها CFTC وعلى الوكالة نفسها. تخطط CFTC للعب دور نشط في الإشراف على هذا الابتكار الناشئ.
من يخضع لقانون تبادل السلع؟
أي شخص مرتبط بالعقود الآجلة والسلع، مثل تجار العقود الآجلة، الوسطاء المعرفين، مستشاري تداول السلع، متداولي المبادلات أو المشاركين فيها، مشغلي الصناديق، العملاء، البورصات، أو أي مشاركين آخرين في سوق السلع.
ما الفرق بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)؟
تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات بتنظيم البورصات وتداول الأوراق المالية، بينما تقوم لجنة تداول السلع الآجلة بتنظيم العقود الآجلة والسلع ومشتقاتها.
ما هي السلع التي تنظمها لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)؟
تقوم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بتنظيم تداول السلع والأسواق المشتقة في الولايات المتحدة، والتي تشمل المقايضات والعقود الآجلة والخيارات.
الخلاصة
ينظم قانون تبادل السلع تداول العقود الآجلة والسلع في الولايات المتحدة. أنشأ القانون لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، وعزز قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك من سلطة اللجنة لتنظيم سوق المبادلات وزيادة الشفافية في سوق تداول المشتقات.