تعريف
سوق السلع هو سوق مادي أو افتراضي حيث يتم تداول المنتجات الخام أو الأولية. عادةً ما تكون هذه المنتجات موارد طبيعية أو منتجات زراعية تتميز بجودة موحدة إلى حد كبير عبر المنتجين. تشمل الأمثلة على ذلك النفط والذهب والقمح والقهوة والماشية.
سوق السلع هو المكان الذي يمكنك فيه شراء وبيع السلع المستخرجة من الأرض، من الماشية إلى الذهب، ومن النفط إلى البرتقال، ومن عصير البرتقال إلى القمح. تُحوّل السلع إلى منتجات مثل المخبوزات، أو البنزين، أو المجوهرات الفاخرة، والتي بدورها يتم شراؤها وبيعها من قبل المستهلكين والشركات الأخرى. تعتبر الأسواق في هذه السلع الأقدم في العالم، لكنها تظل حيوية للمجتمعات الحديثة كما كانت للمجتمعات التجارية الصغيرة في الحضارات القديمة.
تنقسم السلع إلى فئتين رئيسيتين: السلع الصلبة والسلع اللينة. تشمل السلع الصلبة الموارد الطبيعية التي يجب استخراجها أو تعدينها، مثل الذهب والمطاط والنفط، بينما تشمل السلع اللينة المنتجات الزراعية أو الماشية، مثل الذرة والقمح والقهوة والسكر وفول الصويا ولحم الخنزير. يتم تداولها مباشرة في الأسواق الفورية أو الأسواق المالية للسلع من خلال عقود لها أو لأسعارها المستقبلية.
النقاط الرئيسية
- سوق السلع يتضمن شراء أو بيع أو تداول المنتجات الخام مثل النفط أو الذهب أو القهوة.
- هناك السلع الصلبة، وهي عادةً الموارد الطبيعية، والسلع اللينة، وهي الماشية أو المنتجات الزراعية.
- تتضمن أسواق السلع الفورية التسليم الفوري، بينما تتطلب أسواق المشتقات التسليم في المستقبل.
- يمكن للمستثمرين الحصول على تعرض للسلع من خلال شرائها في السوق، أو الاستثمار في الشركات التي تنتجها، أو وضع الأموال في عقود الآجلة التي تستمد قيمتها من التغيرات في أسعارها.
- تشمل البورصات الرئيسية للسلع في الولايات المتحدة ICE Futures U.S.، ومجلس شيكاغو للتجارة (CBOT)، وبورصة شيكاغو التجارية (CME)، وبورصة نيويورك التجارية (NYMEX).
كيف تعمل أسواق السلع
لقد وُجدت أسواق السلع منذ زمن بعيد في تاريخ البشرية. كانت ولا تزال تُوجد في الساحات المزدحمة أو على طول الموانئ حيث يقوم التجار والمستهلكون بشراء وبيع الحبوب، والمساومة على الماشية واللحوم، أو محاولة توفير بعض المال لشراء أي شيء آخر جاء مع الحصاد. لقد خدمت هذه الأسواق التقليدية كعمود فقري مادي لتبادل المواد الخام التي بُنيت عليها المجتمعات والتي نعتمد عليها للبقاء.
ومع ذلك، إلى جانب هذه الأسواق وداخلها، يوجد عالم موازٍ لأسواق السلع المالية. هنا، لا يقوم المتداولون بتبادل أكياس القمح أو بالات القطن. بدلاً من ذلك، يتفقون على الأسعار المستقبلية لهذه السلع من خلال عقود تُعرف باسم العقود الآجلة، والتي تم توحيدها في شكل عقود مستقبلية وخيارات في القرن التاسع عشر.
بدون هذه الأسواق، لا يمكن للمزارعين ضمان الحصول على الأسعار التي يحتاجونها لمحاصيلهم لزراعة البذور في العام التالي. لذا فإن السوق العادية للسلع مرتبطة بتداول الأسواق المالية للسلع، والتي تمارس تأثيرًا غير عادي على حياتنا اليومية. هذه الأسواق المالية لا تتعامل مباشرة مع السلع نفسها - رغم أن المتداول قد يكون ملزمًا بتسليمها في المستقبل - لكنها تمكن من التداول في اتفاقيات قابلة للتبادل في البورصات المنظمة. تساعد هذه الأسواق شركات الطيران على التحوط ضد ارتفاع تكاليف الوقود، والمزارعين على تثبيت أسعار الحبوب قبل حصادهم، والمضاربين على المراهنة على كل شيء من الذهب إلى حبوب القهوة.
يمكن للمنتجين والمستهلكين للمنتجات السلعية الوصول إليها في الأسواق السلعية المركزية والسائلة. يمكن لهؤلاء الفاعلين في السوق أيضًا استخدام المشتقات السلعية للتحوط ضد الاستهلاك أو الإنتاج المستقبلي. يلعب المضاربون والمستثمرون والمراجحون (الذين يحاولون الاستفادة من الفروق السعرية الصغيرة بين الأسواق) دورًا نشطًا في تجارة السلع.
يقدم قانون تبادل السلع الأمريكي (CEA) لعام 1936 تعريفًا شاملاً للسلع، والذي يشمل كل من المنتجات المادية والعقود المتداولة لها:
يشمل مصطلح "السلعة" القمح، القطن، الأرز، الذرة، الشوفان، الشعير، الجاودار، بذور الكتان، الذرة الرفيعة، أعلاف المطاحن، الزبدة، البيض، البطاطس (Solanum tuberosum)، الصوف، قمم الصوف، الدهون والزيوت (بما في ذلك شحم الخنزير، الشحم الحيواني، زيت بذور القطن، زيت الفول السوداني، زيت فول الصويا، وجميع الدهون والزيوت الأخرى)، وجبة بذور القطن، بذور القطن، الفول السوداني، فول الصويا، وجبة فول الصويا، الماشية، منتجات الماشية، وعصير البرتقال المركز المجمد، وجميع السلع والمقالات الأخرى، باستثناء البصل كما هو منصوص عليه في القانون العام 85–839 (7 U.S.C. 13–1)، وجميع الخدمات والحقوق والمصالح التي يتم التعامل فيها بعقود للتسليم المستقبلي حاليًا أو في المستقبل.
تُشترى بعض السلع، مثل المعادن الثمينة، كوسيلة للتحوط ضد التضخم، وتُعتبر مجموعة السلع بشكل عام فئة أصول بديلة تُستخدم للمساعدة في تنويع المحفظة الاستثمارية. نظرًا لأن أسعار السلع تميل إلى التحرك عكس اتجاه الأسهم، يعتمد بعض المستثمرين أيضًا على السلع خلال فترات التقلب في السوق.
أنواع أسواق السلع
تتداول السلع إما في الأسواق الفورية أو في الأسواق المالية للسلع أو المشتقات. الأسواق الفورية هي أسواق مادية أو "أسواق نقدية" حيث يقوم الأفراد والشركات بشراء وبيع السلع المادية للتسليم الفوري.
تشمل أسواق المشتقات العقود الآجلة والخيارات. تعتبر العقود الآجلة والمستقبلية عقود مشتقات تعتمد على الأسعار الفورية للسلع. تمنح هذه العقود المالك السيطرة على الأصل الأساسي في وقت ما في المستقبل بسعر يتم الاتفاق عليه اليوم.
فقط عند انتهاء العقود يتم التسليم الفعلي للسلعة أو الأصل الآخر، وغالبًا ما يقوم المتداولون بتمديد أو إغلاق عقودهم لتجنب القيام بالتسليم أو استلامه تمامًا. العقود الآجلة والعقود المستقبلية متشابهة بشكل عام، باستثناء أن العقود الآجلة قابلة للتخصيص ويتم تداولها خارج البورصة، بينما العقود المستقبلية موحدة ويتم تداولها في البورصات.
خيار السلع هو عقد مالي يمنح الحامل الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء أو بيع كمية محددة من سلعة معينة بسعر محدد مسبقًا (يسمى سعر التنفيذ) في أو قبل تاريخ محدد (تاريخ الانتهاء).
هناك نوعان رئيسيان من خيارات السلع:
- خيارات الشراء: تمنح الحامل الحق في شراء السلعة
- خيارات البيع: تمنح الحامل الحق في بيع السلعة
يستخدم المتداولون والشركات هذه الخيارات لأغراض متنوعة، بما في ذلك ما يلي:
- المضاربة على تغييرات الأسعار
- التحوط ضد تقلبات الأسعار
- إدارة المخاطر في الصناعات المعتمدة على السلع الأساسية
تاريخ أسواق السلع
تعود تجارة السلع إلى فجر الحضارة الإنسانية حيث كانت القرى والقبائل المتحالفة بشكل غير محكم تتبادل وتتاجر مع بعضها البعض للحصول على الطعام والإمدادات وغيرها من السلع. ويمكن ربط صعود الإمبراطوريات عبر الحضارات القديمة في إفريقيا والأمريكتين وآسيا وأوروبا بشكل مباشر بقدرتها على إنشاء أنظمة تجارية معقدة وتسهيل تبادل السلع عبر مساحات شاسعة من الأراضي عبر طرق تجارية رئيسية مثل طريق الحرير.
اليوم، لا تزال السلع تُتبادل على مستوى العالم وعلى نطاق واسع. كما أصبح التداول أكثر تطورًا مع ظهور البورصات وأسواق المشتقات. تقوم البورصات بتنظيم وتوحيد تداول السلع، مما يجعل التجارة في هذه البضائع والعقود أكثر كفاءة بكثير.
تعود أسواق السلع في الولايات المتحدة إلى الأيام الاستعمارية الأولى - في الواقع، كانت البضائع التي تم شراؤها وبيعها هي الدافع الرئيسي للاستعمار الأوروبي في المقام الأول - وظهرت الأسواق المركزية في المدن النابضة بالحياة لتجارة التبغ والأخشاب والحبوب. في البداية، اعتمد المزارعون والتجار على عقود forward لإدارة التكاليف عندما كانت هناك مشاكل في سلاسل التوريد.
تأسست بورصة شيكاغو التجارية (CBOT) في عام 1848، وقد قامت بتوحيد كيفية تداول العقود الآجلة للحبوب. وظهرت بورصات متخصصة أخرى للقطن والماشية والمعادن. وقد جلبت هذه البورصات الشفافية والبنية التي كانت الأسواق الفوضوية في أمس الحاجة إليها، حيث لم يتم حظر "الاحتكار" (كما في "احتكار" السوق) حتى عام 1868. وقد استغلت العمليات المشبوهة التي أطلق عليها "محلات الجرافة" المستثمرين غير المتمرسين، مما أدى إلى خسائر وفقدان الثقة في الأسواق. ونتيجة لذلك، قامت الولايات بسن مجموعة متفرقة من التشريعات، بما في ذلك بعض القوانين التي حظرت المشتقات السلعية (الخيارات والعقود الآجلة) تمامًا.
كان قانون العقود الآجلة للحبوب لعام 1922 نقطة تحول. حيث وضع القانون متطلبات للإبلاغ وحاول الحد من التقلبات الكبيرة في الأسعار في تلك الحقبة من خلال فرض تداول جميع العقود الآجلة للحبوب في بورصات العقود الآجلة المنظمة.
ومع ذلك، في السنوات المضطربة التي انتقلت إلى ثلاثينيات القرن العشرين، شهدت الأسواق الأمريكية للسلع العديد من الفضائح التي حظيت بتغطية إعلامية واسعة. قام المضاربون بتغذية تقلبات الأسعار الجامحة التي هددت بسحق المزارعين وتجويع أولئك الذين كانوا يواجهون بالفعل ويلات الكساد الكبير. في ضوء هذه الظروف القاسية، تم سن قانون تبادل السلع (CEA) في عام 1936. وكانت النتيجة الأكثر وضوحًا له هي إنشاء لجنة تبادل السلع (CEC) كوكالة مستقلة تحت إشراف وزارة الزراعة.
تم منح اللجنة التنظيمية للسلع (CEC) القوة التنظيمية لوضع معايير الترخيص للبورصات والوسطاء، وتنظيم ممارسات التداول، وتشديد السياسات لحماية المستثمرين. ومن الأهمية بمكان أن تقوم اللجنة بمراقبة المراكز السوقية الكبيرة لفرض حدود التداول ومنع محاولات السيطرة على السوق أو التسبب في تقلبات سعرية فوضوية.
في العقود التالية، توسعت سلطة لجنة التجارة في السلع (CEC) لتشمل المزيد والمزيد من السلع. بحلول أوائل السبعينيات، كان الأمريكيون يواجهون تكاليف وقود أعلى، وارتفاعًا في معدلات البطالة، واقتصادًا يتجه نحو ما سيصبح الركود التضخمي في السبعينيات. في عام 1973، وصلت أسعار العقود الآجلة للحبوب وفول الصويا وغيرها إلى مستويات قياسية، وتم إلقاء اللوم على المضاربين في السوق. أدى ذلك إلى تعديلات على قانون تبادل السلع (CEA) في عام 1974، والتي أنشأت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ووسعت نطاق عملها ليشمل المعادن الثمينة والعقود الآجلة المالية.
كشفت هذه المحاولات التنظيمية عن التوتر الأساسي في أسواق السلع. كيف يمكن كبح المضاربة المفرطة وإيقاف الممارسات التلاعبية بينما تسمح لهذه الأسواق بتمكين التجارة الشرعية واكتشاف الأسعار؟ ورثت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مهام الإشراف الموضحة في قانون تبادل السلع (CEA) الذي تم تعديله بشكل كبير.
ومع ذلك، واجهت الهيئة مجموعة متزايدة من المنتجات المالية المعقدة، بما في ذلك الخيارات، وعقود العملات الأجنبية الآجلة، وسوق المشتقات المالية لأسعار الفائدة المتزايدة. وقد تميزت النجاحات المبكرة في مكافحة الاحتيال وحماية المشاركين في السوق بفضائح عرضية. على سبيل المثال، في عام 1978، اضطرت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) إلى حظر ما يسمى بـ "خيارات لندن" بسبب الاحتيال، وفي العام التالي أوقفت التداول في عقود القمح الآجلة لشهر مارس لوقف التلاعب بالأسعار في ذلك السوق. كشفت هذه الأحداث عن المعركة المستمرة بين المنظمين واللاعبين المتطورين الذين يسعون لاستغلال أي فرصة جديدة.
الثورات التكنولوجية حوّلت الصناعة حيث أصبح التداول المحوسب والمبني على الشبكات هو القاعدة. في عام 2008، أثارت الأزمة المالية والارتفاع الثلاثي في أسعار العقود الآجلة للقمح دعوات لمزيد من التنظيمات الصارمة. وسّع قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك لعام 2010 اختصاص لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ليشمل المشتقات المتداولة خارج البورصة مثل المقايضات.
اليوم، تُدرج البورصات السلعية في الولايات المتحدة خيارات وعقود آجلة على مجموعة واسعة من المنتجات، بما في ذلك الذهب والفضة وسندات الخزانة الأميركية والطاقة والأحداث المتعلقة بالطقس وغيرها. في عام 2007، اندمجت مجموعة CME مع CBOT، مضيفة منتجات معدلات الفائدة ومؤشرات الأسهم. في نفس العام، اندمج مجلس تجارة نيويورك مع Intercontinental Exchange (ICE)، لتشكيل ICE Futures U.S. وأخيرًا، في عام 2008، استحوذت CME على بورصة نيويورك التجارية (NYMEX) وCommodity Exchange Inc. تقدم كل بورصة مجموعة واسعة من المعايير العالمية عبر فئات الأصول الرئيسية.
أمثلة على أسواق السلع
توجد معظم بورصات السلع الرئيسية في الولايات المتحدة في شيكاغو ونيويورك، حيث تتخصص في سلع معينة أو مجموعة كاملة منها. على سبيل المثال، تشمل السلع المتداولة في بورصة شيكاغو التجارية (CBOT) الذرة، والذهب، والفضة، وفول الصويا، والقمح، والشوفان، والأرز، والإيثانول.
تتداول بورصة CME سلعًا مثل الحليب، والزبدة، وعجول التسمين، والماشية، وشرائح لحم الخنزير، والأخشاب، والخنازير الهزيلة.
يتداول NYMEX النفط والغاز الطبيعي والذهب والفضة والنحاس والألمنيوم والبلاديوم والبلاتين وزيت التدفئة والبروبان والكهرباء. بينما يمكن البحث عن تداولات القهوة والكاكاو وعصير البرتقال والسكر والإيثانول في ICE Futures U.S.
بورصة لندن للمعادن وبورصة طوكيو للسلع هما من بين أبرز البورصات الدولية للسلع.
متطلبات سوق السلع
في الولايات المتحدة، تقوم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بتنظيم أسواق العقود الآجلة والخيارات للسلع. تُلزم اللجنة قانونيًا بتعزيز الأسواق التنافسية والفعالة والشفافة التي تحمي المستهلكين من الاحتيال والممارسات غير النزيهة الأخرى. يهدف ذلك إلى تسهيل التجارة بين الولايات في السلع من خلال تنظيم المعاملات في بورصات السلع. على سبيل المثال، تحدد اللوائح حدودًا للحد من البيع المفرط للمضاربات القصيرة والقضاء على إمكانية التلاعب في السوق والأسعار، مثل السيطرة على الأسواق.
تم تحديث القانون الذي أنشأ لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) عدة مرات منذ إنشائها، وخاصة بعد الأزمة المالية من 2007 إلى 2008. منح قانون إصلاح وول ستريت وحماية المستهلك دود-فرانك لجنة تداول السلع الآجلة السلطة على سوق المبادلات، الذي كان غير منظم سابقًا.
تستخدم وحدة نزاهة السوق والاحتيالات الكبرى التابعة لوزارة العدل الأمريكية تحليلات البيانات وتقنيات التحقيق التقليدية لكشف الاحتيال والتداول الداخلي والمخططات المصممة للتلاعب بالأسعار بشكل مصطنع في أسواق السلع. منذ عام 2019، قامت بتوجيه اتهامات إلى عشرات الأفراد في البنوك الكبرى وشركات التداول، بما في ذلك JPMorgan Chase & Co. وDeutsche Bank AG، الذين اعترفوا بارتكاب مخالفات، حيث دفعت الشركات أكثر من مليار دولار كغرامات.
التداول في سوق السلع مقابل تداول الأسهم
تداول سوق السلع
تقليديًا، كان من الصعب على المستثمرين الأفراد الوصول إليها.
يركز على الأصول المادية، مثل المعادن الثمينة، المحاصيل، أو النفط
يمكن أن يختلف عرض السلع بشكل كبير بناءً على الوقت من السنة، والطلب، ومستويات الإنتاج، وعوامل أخرى.
لا يدفع أرباح الأسهم
إمكانية تقلبات أعلى
تداول الأسهم
أكثر سهولة للمستثمرين الأفراد
يركز على حصص الملكية في الشركات
يكون عرض الأسهم في شركة فردية أقل تقلبًا، وعادةً ما يتغير فقط عندما يتم إصدار أسهم جديدة أو يحدث إعادة شراء للأسهم.
قد تدفع أرباحًا نقدية
قد يكون أقل تقلبًا
وول ستريت مرادف للصور التي تتعلق بشاشات الأسهم والتجار النشطين، وهي رمز لحصص ملكية الشركات. في الوقت نفسه، يمكن أن تثير الأسواق في السلع كل شيء من الأكشاك البسيطة التي تشبه أسواق السلع المستعملة إلى التجار الذين يصرخون ليُسمع صوتهم في قاعة التداول. بالنسبة للمستثمرين، من المهم معرفة الفروقات فيما يتم تداوله في هذه البورصات. إليك بعض الأساسيات:
ما يتم تداوله: يكمن الاختلاف الأساسي بين البورصات الخاصة بالأسهم وتلك الخاصة بالسلع في طبيعة الأصول. تمثل الأسهم ملكية جزئية في شركة، وتكون قيمتها مرتبطة بشكل وثيق بأداء الشركة أو مشاعر السوق تجاهها. أما السلع، فهي بضائع مادية، وغالبًا ما تعتمد جاذبيتها الاستثمارية على العرض والطلب، والظروف الجوية، والتطورات الجيوسياسية، والتغيرات في الصناعة.
من يتداول: تجذب كلا السوقين المستثمرين المؤسسيين وصناديق التحوط، لكنهما يختلفان في المشاركين الآخرين. سوق الأسهم هو المكان الذي تذهب إليه الشركات التي تسعى لجمع رأس المال، حيث تلتقي بمجموعة متنوعة من المستثمرين الأفراد، الذين غالبًا ما يكونون على استعداد للقيام بذلك. أما سوق السلع، على النقيض من ذلك، فهو مخصص للمنتجين مثل المزارعين وشركات التعدين، والمعالِجين، والمصنعين، أو المستخدمين النهائيين الآخرين (مثل شركات الطيران التي تحتاج إلى الوقود) الذين يحتاجون إلى ارتباط مباشر بالاقتصاد الملموس.
المخاطر المتضمنة: كلا السوقين مليئان بالمخاطر. تؤثر الإجراءات المؤسسية، والاتجاهات الاقتصادية، ومعنويات السوق غالبًا على قيم الأسهم. يمكن أن تشهد أسعار السلع، المعروفة بتقلباتها، تحولات دراماتيكية في ضوء الأحداث الجيوسياسية، أو الطقس، أو المضاربات الزائدة. ومع ذلك، يمكن أن تكون السلع وسيلة فعالة للتحوط ضد التضخم، مما قد يخفف من المخاطر في محفظة تركز بشكل كبير على الأسهم.
يتطلب التنقل في أسواق السلع فهماً جيداً لسلاسل التوريد والأحداث العالمية، وهو ما يتجاوز بكثير التحليلات المالية التي قد تكون صعبة بما فيه الكفاية. قد يجد المستثمرون الأفراد أن تداول الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تركز على السلع أو الأسهم في الشركات التي تركز على السلع أسهل.
كيف يمكنني معرفة أداء أسواق السلع اليوم؟
توفر العديد من المنصات المالية عبر الإنترنت بعض المؤشرات لأسعار سلع معينة مثل الذهب والنفط الخام. يمكنك أيضًا العثور على الأسعار على مواقع بورصات السلع.
ماذا يفعل متداولو السلع؟
يتداول تجار السلع إما السلع المادية (الفورية) أو عقود المشتقات التي تستخدم سلعة مادية كأساس لها. اعتمادًا على نوع التاجر الذي أنت عليه، ستستخدم هذا السوق لأغراض مختلفة. على سبيل المثال، قد تقوم بشراء أو بيع منتج مادي، أو التحوط لأجزاء من محفظتك، أو المضاربة على تغير أسعار السلع، أو القيام بعمليات المراجحة عبر الأسواق.
هل تُعتبر السلع استثمارًا جيدًا؟
مثل أي استثمار، يمكن أن تكون السلع استثمارًا جيدًا، ولكن هناك مخاطر. للاستثمار في السلع، يحتاج المستثمر إلى فهم أسواق السلعة التي يرغب في التداول فيها. على سبيل المثال، يمكن أن تتقلب أسعار النفط بناءً على المناخ السياسي في الشرق الأوسط، لذا يجب أن يكون المتداول ملمًا بالأحداث الجارية وكذلك التغيرات في الصناعة في ضوء تغير المناخ.
نوع الاستثمار مهم أيضًا. توفر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) تنويعًا أكبر ومخاطر أقل، بينما تعتبر العقود الآجلة أكثر مضاربة، وتكون المخاطر أعلى خاصة عند استخدام الهامش. ومع ذلك، يمكن أن تكون السلع وسيلة للتحوط ضد التضخم.
الخلاصة
أسواق السلع هي الأماكن التي يتم فيها تداول السلع الملموسة والعقود المبنية عليها. يمكن أن تكون السلع وسيلة لتنويع الحيازات، والتحوط ضد التضخم، وتحقيق الربح، ولكن يجب على المتداولين أن يكون لديهم قدرة عالية على تحمل المخاطر إذا اختاروا هذا المسار.
كما هو الحال مع فرص التداول ذات المخاطر العالية والمكافآت العالية الأخرى، تأكد من أنك تعرف وتفهم الاستراتيجيات وراء تداول السلع ومشتقاتها قبل إضافة هذه الأصول إلى محفظتك.