ما هو سند إدارة النقد (CMB)؟
يشير مصطلح سند إدارة النقد (CMB) إلى ورقة مالية قصيرة الأجل تُباع من قبل وزارة الخزانة الأمريكية. يمكن أن تتراوح فترة استحقاق سند إدارة النقد من بضعة أيام إلى ثلاثة أو أربعة أشهر. على عكس سندات الخزانة الأخرى (T-Bills)، لا تُباع سندات إدارة النقد عادةً على أساس منتظم لأنها تُعرض فقط عندما يكون لدى الحكومة رصيد نقدي منخفض. وبالتالي، تُستخدم الأموال التي يتم جمعها من خلال هذه الإصدارات من قبل الخزانة لتلبية أي نقص نقدي مؤقت وتوفير التمويل الطارئ. تُباع عادةً للمستثمرين المؤسسيين لأنها تأتي مع متطلبات استثمارية دنيا عالية.
النقاط الرئيسية
- فاتورة إدارة النقد هي ورقة مالية قصيرة الأجل تُباع من قبل وزارة الخزانة.
- لا يتم بيع السندات الحكومية قصيرة الأجل (CMBs) بانتظام، ويتم عرضها للبيع فقط عندما تكون احتياطيات النقد لدى الحكومة منخفضة.
- يمكن أن تتراوح تواريخ استحقاق سندات الخزانة قصيرة الأجل (CMBs) من سبعة إلى 50 يومًا، ولكن يمكن أن تصل إلى ثلاثة إلى أربعة أشهر.
- يميلون إلى دفع عوائد أعلى من السندات ذات الاستحقاق الثابت، ولكن يمكن أن تؤدي فترات استحقاقهم الأقصر إلى تقليل إجمالي مصروفات الفائدة.
- تُعتبر السندات المدعومة بالرهن العقاري التجاري (CMBs) موجهة بشكل عام للمستثمرين المؤسسيين بسبب متطلبات الحد الأدنى الأعلى للاستثمار.
فهم فواتير إدارة النقد (CMBs)
عندما تكون أرصدة النقدية لوزارة الخزانة الأمريكية منخفضة، قد تحتاج إلى جمع الأموال لبضعة أيام. من أجل تعزيز احتياطياتها النقدية، تلجأ غالبًا إلى بيع أوراق مالية محددة جدًا، تُعرف باسم سندات إدارة النقد. هذه السندات هي أدوات دين قصيرة الأجل جدًا. تتراوح تواريخ استحقاقها من سبعة إلى 50 يومًا، على الرغم من أنه ليس من غير المألوف أن تصل تواريخ الاستحقاق إلى ثلاثة أو أربعة أشهر.
يُعتبر سند إدارة النقد من بين أكثر الأدوات مرونة التي يقدمها الخزانة الأمريكية. وذلك لأنه يمكن إصداره عند الحاجة. في الواقع، يمكن إصدار سندات إدارة النقد في أي يوم عمل مع إشعار لا يتجاوز يومًا واحدًا. وهذا يتناقض مع الجدول الزمني المنتظم الذي تتبعه الخزانة عند إصدارها لسندات أخرى، وملاحظات، وسندات، مما يسمح للقسم بالحفاظ على أرصدة نقدية أقل وإصدار عدد أقل من الملاحظات طويلة الأجل.
يتم إصدار السندات المدعومة بالرهن العقاري التجاري (CMBs) في شكلين: قابل للتبادل وغير قابل للتبادل:
- في حالة السندات الحكومية غير القابلة للاستبدال (CMBs)، لا يكون مشاركة المتعاملين الأساسيين إلزامية كما هو الحال بالنسبة للسندات الحكومية القابلة للاستبدال أو بالنسبة لإصدارات أذون الخزانة أو السندات المجدولة بانتظام.
تميل هذه الأدوات المالية إلى دفع عوائد أعلى من السندات ذات الاستحقاقات الثابتة، ولكن استحقاقاتها الأقصر تؤدي إلى تقليل إجمالي مصروفات الفائدة وقد تلغي مدفوعات الفائدة تمامًا في بعض الظروف. لديها فئات نقدية دنيا بقيمة 100 دولار ويجب شراؤها بزيادات قدرها 100 دولار. ولكن هناك شرط واحد: عادة ما تكون السندات القابلة للتداول (CMBs) متاحة فقط للمستثمرين المؤسسيين لأن هناك عادة حد أدنى للشراء يبلغ مليون دولار مطلوب.
قد يتم إصدارها قبل استلام مدفوعات ضريبة الدخل أو قبل أن تضطر الحكومة إلى القيام بدفع كبير من نوع ما.
تُكمل سندات إدارة النقد سندات الخزانة التي تُطرح في المزادات بانتظام، وتسمح لوزارة الخزانة بالبقاء تحت الحد القانوني للديون وفي الوقت نفسه تلبية احتياجاتها النقدية المتوقعة لأي شهر معين.
اعتبارات خاصة
على الرغم من أن الحكومة لا تصدر عادةً سندات الخزانة النقدية (CMBs) بشكل منتظم، إلا أنها قامت بذلك بانتظام منذ عام 2020 لتلبية احتياجات احتياطياتها النقدية بعد جائحة كوفيد-19. ووفقًا لوزارة الخزانة، كانت سندات الخزانة النقدية لمدة 17 أسبوعًا عرضًا منتظمًا منذ أبريل 2020. وقد تراوحت الإصدارات الأسبوعية في الحجم بين 30 مليار دولار و40 مليار دولار. اعتمدت الوزارة بشكل كبير على هذه السندات بعد دخول قانون المساعدة والإغاثة والأمان الاقتصادي من فيروس كورونا (CARES) حيز التنفيذ، وظل الطلب على سندات الخزانة النقدية لمدة 17 أسبوعًا قويًا.
في بيان
هل يتم إصدار سندات إدارة النقد (CMBs) بشكل متكرر؟
لا تُباع سندات إدارة النقد بشكل منتظم، بل تُباع فقط عندما تحتاج الحكومة إلى تلبية احتياجات الاقتراض قصيرة الأجل.
متى يتم الإعلان عن مزادات شهادات الإيداع (CMB)؟
نظرًا لأن مزادات سندات إدارة النقد (CMB) لا تتبع جدولًا منتظمًا، يمكن الإعلان عنها في أي وقت، وأحيانًا بإشعار لا يتجاوز يومًا واحدًا.
من يشتري أذون الخزانة قصيرة الأجل (CMBs)؟
عادةً ما يتم شراء سندات إدارة النقد (CMBs) من قبل المستثمرين المؤسسيين لأنها تتطلب عادةً استثمارًا أوليًا كبيرًا.