ما هو التسوية الصافية المستمرة؟
التسوية الصافية المستمرة (CNS) هي عملية تسوية تستخدمها شركة المقاصة الوطنية للأوراق المالية (NSCC) لتسوية ومقاصة معاملات الأوراق المالية. تتضمن CNS نظام محاسبة مركزي يعتمد على الإدخال الدفتري، والذي يحافظ على تدفقات الأوراق المالية وأرصدة الأموال بشكل منظم وفعال.
النقاط الرئيسية
- التسوية الصافية المستمرة (CNS) هي عملية تسوية تستخدمها شركة المقاصة الوطنية للأوراق المالية (NSCC) لتصفية وتسوية معاملات الأوراق المالية.
- الميزة الرئيسية لنظام المقاصة المركزي (CNS) هي أنه يقلل من تبادل الأوراق المالية بين الأطراف المقابلة.
- يتم تجميع مراكز أعضاء NSCC في كل إصدار إلى مركز طويل واحد ومركز قصير واحد في نهاية اليوم.
- تعد NSCC الطرف المقابل للأعضاء خلال كل يوم في عملية CNS، مما يلغي مخاطر الطرف المقابل.
فهم التسوية الصافية المستمرة (CNS)
أثناء عملية CNS، يتم إنشاء تقارير توثق تحركات الأموال والأوراق المالية. يقوم هذا النظام بمعالجة معظم المعاملات بين الوسطاء في الولايات المتحدة التي تتضمن الأسهم، والسندات الشركاتية، والسندات البلدية، وإيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs)، وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، وصناديق الاستثمار الوحدوية). NSCC هي شركة تابعة لشركة الإيداع والمقاصة (DTCC).
مزايا التسوية الصافية المستمرة (CNS)
الميزة الرئيسية لنظام CNS هي أنه يقلل من تبادل الأوراق المالية بين الأطراف المقابلة. يتم تجميع مراكز أعضاء NSCC في كل إصدار إلى مركز طويل واحد ومركز قصير واحد في نهاية اليوم. خلال يوم تداول نموذجي، قد تقوم المؤسسات المالية الكبيرة وعملاؤها بالشراء والبيع المتكرر للأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). العديد من هذه التداولات تلغي بعضها البعض في النهاية ولكنها تولد حجمًا كبيرًا من التداول بين المساهمين الأفراد.
تعتبر NSCC الطرف المقابل للأعضاء خلال كل يوم في عملية CNS، مما يلغي مخاطر الطرف المقابل. إذا حدث شيء ما لعضو في NSCC خلال يوم التداول، ستكون NSCC مسؤولة عن الوفاء بالتزامات العضو. كان هناك أكثر من 3,480 إدخالًا لأعضاء NSCC في عام 2021، وكان العديد منها لأقسام تابعة لشركة واحدة. تعمل NSCC كنوع من "الوسيط النزيه" بين شركات الوساطة في عملية التسوية الصافية المستمرة.
تساعد عملية CNS شركة NSCC في تقليل قيمة المدفوعات المتبادلة بنسبة 98% في المتوسط يوميًا. كما أنه من المهم ملاحظة أن شركة NSCC تقوم عمومًا بتسوية وتصفية الصفقات على أساس T+2.
مثال على التسوية الصافية المستمرة
افترض أن لديك حساب وساطة في Fidelity وقمت بشراء 100 سهم من أسهم شركة Apple (AAPL). سيتم تنفيذ طلبك بسرعة، وسيظهر في حسابك أنك تمتلك الأسهم.
إذا كان لدى Fidelity عدد أكبر من العملاء الذين يشترون أسهم Apple مقارنة بالذين يبيعونها، فسيتعين عليهم الحصول على الأسهم من مكان آخر. سيكون الطرف المقابل لـ Fidelity هو NSCC بدلاً من شركة وساطة أخرى. قد يكون لدى Fidelity في وقت لاحق من اليوم عدد أكبر من العملاء الذين يبيعون أسهم Apple مقارنة بالذين يشترونها، لذا سيتعين عليهم بيعها إلى NSCC.
ستحدث التداولات بين فيديليتي وNSCC بشكل متكرر. معظم هذه المبيعات والمشتريات ستلغي بعضها البعض في النهاية. في نهاية اليوم، سيكون لدى فيديليتي مركز طويل واحد ومركز قصير واحد في أسهم شركة Apple تحت نظام CNS.