ما هي قاعدة فترة التراجع؟
يُستخدم مصطلح "قاعدة التهدئة" في الواقع في ثلاث حالات محددة وغير مرتبطة في عالم الأعمال. الاستخدام الأول للمصطلح يشير إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وتنظيم M، الذي يحدد النقاط الرئيسية في عملية طرح الأسهم أو إصدار السندات. ينص على وجود قيود على النشاط والاتصالات خلال الفترة التي تسبق مباشرة عرض هذه الإصدارات للبيع للجمهور.
الاستخدام الثاني الأكثر شيوعًا يشير إلى مطلب طويل الأمد تنظمه البائعون لتوفير فترة إرجاع مدتها ثلاثة أيام للمستهلكين. يشير الاستخدام الثالث إلى فترة زمنية يجب خلالها منع الموظفين الحكوميين (وخاصة موظفي هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC أو هيئة تنظيم الصناعة المالية FINRA) الذين ينضمون إلى القطاع الخاص من الانخراط في أنشطة الضغط مع الوكالة التي كانوا يعملون بها سابقًا.
النقاط الرئيسية
- تُستخدم هذه العبارة بطرق متعددة تحمل معانٍ غير مرتبطة، لذا فإن السياق مهم لفهم الدلالة.
- الفترة بين إصدار نشرة الاكتتاب وبيع الأسهم أو السندات الجديدة تُعرف بفترة التهدئة، حيث يجب تقليل أو إيقاف التواصل بين المكتتب والشركة المصدرة تمامًا.
- يُسمح للمستهلكين الذين يقومون بعمليات شراء بمئات الدولارات أو أكثر بفترة تهدئة حيث يمكنهم إعادة مشترياتهم خلال ثلاثة أيام.
- تتوقع الوكالات الحكومية أيضًا من الموظفين السابقين عدم ممارسة الضغط على وكالتهم القديمة لفترة تهدئة بعد انتهاء التوظيف.
فهم قاعدة فترة التراجع
عندما يشير شخص ما إلى قاعدة التهدئة فيما يتعلق بإصدار الأوراق المالية الجديدة، فقد يشير بشكل غير دقيق إلى لائحة M الخاصة بـ SEC، والتي تُسمى كذلك لأنها تشير إلى "فترة تهدئة". لا يُعرف هذا القيد رسميًا باسم قاعدة التهدئة؛ بل يُعرف بلائحة M الخاصة بـ SEC (ولا يجب الخلط بينها وبين لائحة M مختلفة صادرة عن مصلحة الضرائب الأمريكية IRS).
تشير لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إلى الفترة الزمنية بين اليوم الذي يتم فيه تقديم نشرة الإصدار الأولية إلى الهيئة واليوم الذي تصبح فيه الورقة المالية الجديدة متاحة فعليًا للبيع أو التداول. تُعرف هذه الفترة أيضًا بفترة الصمت لأن الضامن والشركة المصدرة غير مسموح لهما بمناقشة الإصدار مع المستثمرين خلال هذا الوقت.
سياسة الإرجاع خلال ثلاثة أيام
في الأعمال التجارية التي تتعامل مباشرة مع المستهلكين، يشير قانون فترة التراجع بشكل أكثر شيوعًا إلى قانون حماية المستهلك الذي تنظمه لجنة التجارة الفيدرالية (FTC)، والذي يسمح للمشتري بالتحرر من اتفاقية الشراء خلال عدد محدد من الأيام بعد الشراء. يختلف عدد الأيام التي يمتلكها المشتري لتغيير رأيه دون تكبد أي عقوبة باختلاف المنتجات والمواقف. العديد من الشركات ستسمح بفترة سماح أطول من ثلاثة أيام، لكنها ليست ملزمة بذلك.
استثناء واحد محدد لهذه القاعدة الخاصة بفترة التهدئة يظهر عند شراء المركبات. إذا قام شخص بشراء سيارة من وكالة وأتم الصفقة في الموقع الفعلي لعنوان عمل الوكيل، فإنه يتم التنازل عن حق الإلغاء خلال ثلاثة أيام. تكون عملية البيع نهائية من اللحظة التي يتم فيها توقيع عقد البيع.
ومع ذلك، إذا قام شخص ما بشراء سيارة من معرض سيارات أو في أي موقع آخر ليس هو الموقع الرئيسي لأعمال الوكيل، فإن قاعدة الثلاثة أيام للتراجع عن الشراء تنطبق بالفعل. نظرًا لأن بيوت المزادات للسيارات تعتبر وكلاء بحد ذاتها، فإن موقع المزاد هو مكان عملهم، وهذا هو السبب في اعتبار مثل هذه المعاملات نهائية بمجرد الشراء.
قيود الضغط السياسي
الاستخدام الثالث لعبارة "قاعدة التهدئة" يشير إلى ممارسة متوقعة تكون أقل وضوحًا في طبيعتها. قد تجد الوكالات الحكومية، وخاصة تلك المعنية بالتمويل مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA)، ووزارة الخزانة الأمريكية، أو غيرها من المنظمات المشابهة، أن العديد من موظفيها يتجهون إلى وظائف في مجال التمويل أو الخدمات المصرفية الاستثمارية.
في هذا السياق، قد يجد صاحب العمل الجديد أن العلاقات السابقة للموظف مع الوكالات الحكومية ذات قيمة كبيرة عندما يتعلق الأمر بالحصول على توضيحات حول القواعد واللوائح. ومع ذلك، من المتوقع أن تمتنع الشركات عن إرسال الموظفين السابقين للقيام بأنشطة الضغط فور توظيفهم. يُتوقع فترة تهدئة لمدة عام واحد.