ما هو مخاطر الدولة؟
يشير مخاطر الدولة إلى عدم اليقين المرتبط بالاستثمار في دولة معينة، وبشكل أكثر تحديدًا إلى الدرجة التي يمكن أن يؤدي بها هذا عدم اليقين إلى خسائر للمستثمرين. يمكن أن يأتي هذا عدم اليقين من أي عدد من العوامل بما في ذلك السياسية، الاقتصادية، سعر الصرف، أو التأثيرات التكنولوجية. على وجه الخصوص، تشير مخاطر الدولة إلى الخطر الذي قد تواجهه الحكومة الأجنبية في التخلف عن سداد سنداتها أو التزاماتها المالية الأخرى مما يزيد من مخاطر التحويل. بمعنى أوسع، تعتبر مخاطر الدولة هي الدرجة التي تؤثر بها الاضطرابات السياسية والاقتصادية على الأوراق المالية للمصدرين الذين يمارسون الأعمال في دولة معينة.
النقاط الرئيسية
- يشير مخاطر الدولة إلى عدم اليقين المتأصل في الاستثمار داخل دولة معينة.
- يشير مخاطر الدولة في الغالب إلى احتمال التخلف عن السداد على السندات الصادرة محليًا.
- تعتبر الولايات المتحدة المعيار الأساسي للمخاطر المنخفضة للدول.
- قد يشير المحللون إلى مؤشرات MSCI أو تقارير OCED أو تقارير وكالات التصنيف للمساعدة في تحليل مخاطر الدولة.
فهم مخاطر الدولة
يعتبر مخاطر الدولة أمرًا بالغ الأهمية عند الاستثمار في الدول الأقل تطورًا. إلى الحد الذي يمكن أن تؤثر فيه عوامل مثل عدم الاستقرار السياسي على الاستثمارات في بلد معين، فإن هذه المخاطر تتزايد بسبب الاضطرابات الكبيرة التي يمكن أن تحدث في الأسواق المالية. يمكن لمثل هذه المخاطر المتعلقة بالدولة أن تقلل من العائد المتوقع على الاستثمار (ROI) للأوراق المالية التي تصدر داخل هذه الدول، أو من قبل الشركات التي تمارس الأعمال التجارية في هذه الدول.
قد يحمي المستثمرون أنفسهم من بعض مخاطر الدول، مثل مخاطر سعر الصرف، من خلال التحوط؛ ولكن المخاطر الأخرى، مثل عدم الاستقرار السياسي، لا يوجد لها دائمًا وسيلة تحوط فعالة. لذلك، عندما ينظر المحللون إلى الدين السيادي، فإنهم سيفحصون الأساسيات التجارية—ما يحدث في السياسة، والاقتصاد، والصحة العامة للمجتمع، وما إلى ذلك—في الدولة التي تصدر الدين. تواجه الاستثمارات الأجنبية المباشرة—تلك التي لا تتم من خلال سوق منظم أو بورصة—والاستثمارات طويلة الأجل أكبر احتمالية لمخاطر الدول.
وزن مخاطر الدولة
يعتبر معظم المستثمرين الولايات المتحدة كمعيار للمخاطر المنخفضة للدول. لذا، إذا كان المستثمر مهتمًا بالاستثمار في دول ذات مستويات عالية من الصراع المدني، مثل الأرجنتين أو فنزويلا على سبيل المثال، سيكون من الحكمة مقارنة مخاطر هذه الدول بمخاطر الولايات المتحدة. المحللون المحترفون الذين يجب عليهم تقييم مثل هذه المخاطر غالبًا ما يستعرضون بيانات مؤشر MSCI، بحثًا عن معاملات الارتباط لإيجاد طرق لقياس تأثير مخاطر الدولة في موقع معين.
الحصول على المساعدة في تقييم مخاطر الدولة
تقوم بعض المنظمات الدولية بتقييم مخاطر الدول نيابة عن الدول الأعضاء فيها. على سبيل المثال، تقوم منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD)، كجزء من ترتيبها بشأن دعم الصادرات الرسمي، بنشر قائمة محدثة بالدول والمخاطر المرتبطة بها لغرض تحديد أسعار الفائدة وشروط الدفع. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك وكالات التصنيف الائتماني الكبرى - ستاندرد آند بورز (S&P)، وموديز، وفيتش - قوائمها الخاصة بتصنيفات السيادة، والتي تحلل أيضًا الأسس مثل فعالية المؤسسات والحكومة، وهيكل الاقتصاد، وآفاق النمو، والتمويلات الخارجية، والمرونة المالية والنقدية. كما تقوم شركات إدارة الاستثمار الكبيرة بتقييم مخاطر الدول في خطوط أعمالها الخاصة. على سبيل المثال، تنشر شركة بلاك روك (BlackRock Inc.) مؤشر بلاك روك لمخاطر السيادة (BSRI)، وهو مؤشر ربع سنوي لمخاطر السيادة يتتبع مستويات المخاطر الحالية والاتجاهات لمختلف الدول والمناطق.