ما هو الملحق الداعم للائتمان (CSA)؟
ملحق الدعم الائتماني (CSA) هو وثيقة تحدد الشروط لتوفير الضمانات من قبل الأطراف في معاملات المشتقات. وهو جزء من أربعة أجزاء من عقد قياسي أو اتفاقية رئيسية تم تطويرها من قبل الجمعية الدولية للمقايضات والمشتقات (ISDA).
تُعتبر اتفاقيات ISDA الرئيسية ضرورية بين أي طرفين يتداولان الأوراق المالية المشتقة في اتفاقية يتم التفاوض عليها بشكل خاص أو في سوق خارج البورصة (OTC) بدلاً من التداول عبر بورصة مُعترف بها. يتم تنفيذ غالبية تداول المشتقات من خلال اتفاقيات خاصة.
النقاط الرئيسية
- يُعتبر اتفاق الضمانات (CSA) جزءًا من اتفاقية العقد المطلوبة لأي تداول مشتقات يتم التفاوض عليه بشكل خاص.
- تحدد هذه الوثيقة شروط الضمانات المقدمة من كلا الطرفين في المعاملة.
- عادةً ما يُطلب الضمان بسبب المخاطر العالية للخسائر المرتبطة بتداول المشتقات المالية.
كيف يعمل اتفاقية دعم الائتمان (CSA)
الهدف الرئيسي من اتفاقية الضمانات (CSA) هو تحديد وتسجيل الضمانات المقدمة من كلا الطرفين في معاملة المشتقات المالية لضمان قدرتهما على تغطية أي خسائر.
تداول المشتقات يحمل مخاطر عالية. عقد المشتقات هو اتفاق لشراء أو بيع عدد محدد من الأسهم أو السندات أو المؤشرات أو أي أصل آخر في تاريخ محدد. المبلغ المدفوع مقدمًا هو جزء من قيمة الأصل الأساسي. في الوقت نفسه، تتقلب قيمة العقد مع سعر الأصل الأساسي.
في الواقع، تُعتبر المشتقات المالية المتداولة خارج البورصة (OTC) أكثر خطورة من المشتقات المتداولة عبر البورصات. السوق أقل تنظيمًا وأقل توحيدًا من الأسواق البورصية.
غالبًا ما يتم تداول المشتقات خارج البورصة كوسيلة للمضاربة. كما يتم تداولها كوسيلة للتحوط ضد المخاطر. لذلك، تشارك العديد من الشركات الكبرى في تداول المشتقات لحماية أعمالها من الخسائر الناتجة عن تقلبات أسعار العملات أو التغيرات المفاجئة في تكاليف المواد الخام.
نظرًا لارتفاع مخاطر الخسائر على كلا الجانبين، يقوم متداولو المشتقات عادةً بتقديم ضمانات كدعم ائتماني لصفقاتهم.
لماذا يُطلب الضمان؟
نظرًا لارتفاع مخاطر الخسائر على كلا الجانبين، يقوم متداولو المشتقات عادةً بتقديم ضمانات كدعم ائتماني لصفقاتهم. أي أن كل طرف يخصص ضمانات كضمان على قدرته على تغطية أي خسائر.
الضمانات، حسب التعريف، يمكن أن تكون نقدًا أو أي ممتلكات ذات قيمة يمكن تحويلها بسهولة إلى نقد. في المشتقات المالية، الأشكال الأكثر شيوعًا للضمانات هي النقد أو الأوراق المالية.
في تداول المشتقات المالية، يتم مراقبة الضمانات يوميًا كإجراء احترازي. يحدد مستند اتفاقية الضمان (CSA) مقدار الضمانات وأين سيتم الاحتفاظ بها.
اتفاقية ISDA الرئيسية
يتطلب تداول المشتقات وجود اتفاقية رئيسية، على الرغم من أن CSA ليست جزءًا إلزاميًا من الوثيقة الكلية. حاليًا، تُعتبر نسختا 1992 و2002 من الاتفاقية الرئيسية الأكثر استخدامًا لتعريف شروط تداول المشتقات وجعلها ملزمة وقابلة للتنفيذ. توجد أيضًا نسخ أقدم وبديلة. الناشر، ISDA، هو جمعية تجارية دولية للمشاركين في أسواق العقود الآجلة، والخيارات، والمشتقات.