مخاطر تسوية العملات المتقاطعة: ما هي وكيف تعمل

ما هو مخاطر التسوية عبر العملات؟

مخاطر التسوية عبر العملات هي نوع من مخاطر التسوية حيث يقوم أحد الأطراف المشاركة في معاملة الصرف الأجنبي بإرسال العملة التي باعها ولكنه لا يتلقى العملة التي اشتراها. في مخاطر التسوية عبر العملات، يكون المبلغ الكامل للعملة المشتراة معرضًا للخطر. هذه المخاطر موجودة من اللحظة التي يتم فيها إصدار تعليمات دفع غير قابلة للإلغاء من قبل المؤسسة المالية لعملة البيع، إلى اللحظة التي يتم فيها استلام عملة الشراء في حساب المؤسسة أو وكيلها.

يُعرف خطر التسوية عبر العملات أيضًا باسم خطر هيرستات، نسبةً إلى البنك الألماني الصغير الذي أدى فشله في يونيو 1974 إلى تسليط الضوء على هذا الخطر.

النقاط الرئيسية

• خطر التسوية عبر العملات هو احتمال حدوث خسائر من معاملة صرف أجنبي حيث يتم تسليم زوج عملات واحد ولكن لا يتم تسليم الزوج الثاني.
• مع تداول الفوركس على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، فإن طرفي عملية تبادل العملات عادةً لن يتم تسويتهما في نفس الوقت، حيث قد يكون النهار في جانب من العملة والليل في الجانب الآخر.
• على الرغم من أن الخسائر من هذا قد تحدث أحيانًا، إلا أن الخطر الحقيقي يكون صغيرًا بالنسبة لمعظم المعاملات عبر العملات.
• يُعرف خطر التسوية عبر العملات أيضًا باسم خطر Herstatt، نسبةً إلى البنك الألماني الصغير الذي أدى فشله في يونيو 1974 إلى تسليط الضوء على هذا الخطر.

فهم مخاطر تسوية العملات المتقاطعة

أحد الأسباب التي تجعل مخاطر التسوية عبر العملات مصدر قلق هو ببساطة بسبب اختلاف المناطق الزمنية حول العالم. تتم عمليات تداول العملات الأجنبية على مستوى العالم على مدار الساعة، وتؤدي الفروق الزمنية إلى أن يتم تسوية الجزئين من عملية تحويل العملة بشكل عام في أوقات مختلفة وليس في نفس الوقت.

كمثال على مخاطر التسوية عبر العملات، لننظر إلى بنك أمريكي يشتري 10 ملايين يورو في السوق الفورية بسعر الصرف 1 يورو = 1.12 دولار أمريكي. هذا يعني أنه عند التسوية، سيقوم البنك الأمريكي بتحويل 11.2 مليون دولار أمريكي، وفي المقابل، سيستلم 10 ملايين يورو من الطرف المقابل لهذه الصفقة. ستنشأ مخاطر التسوية عبر العملات إذا قام البنك الأمريكي بإصدار تعليمات دفع غير قابلة للإلغاء بمبلغ 11.2 مليون دولار أمريكي قبل بضع ساعات من استلامه لمبلغ 10 ملايين يورو في حسابه نوسترو كتسوية كاملة للصفقة.

تدير المؤسسات المالية مخاطر التسوية عبر العملات من خلال وجود ضوابط داخلية واضحة لتحديد التعرض بشكل نشط. بشكل عام، يكون الخطر الحقيقي صغيرًا بالنسبة لمعظم المعاملات عبر العملات. ومع ذلك، إذا كان البنك يعمل مع عميل أصغر وأقل استقرارًا، فقد يختار التحوط من التعرض طوال مدة المعاملة.

بنك هيرستات ومخاطر تسوية العملات المتقاطعة

على الرغم من أن الفشل في معاملة عبر العملات يمثل مخاطرة صغيرة، إلا أنه يمكن أن يحدث. في 26 يونيو 1974، لم يتمكن البنك الألماني هيرستات من إجراء مدفوعات الصرف الأجنبي للبنوك التي كان قد أجرى معها صفقات في ذلك اليوم. كان هيرستات قد تلقى المارك الألماني ولكن، بسبب نقص رأس المال، أوقف البنك جميع مدفوعات الدولار الأمريكي. وهذا ترك تلك البنوك التي دفعت المارك الألماني دون الدولارات المستحقة لها. كان المنظمون الألمان سريعين في تصرفاتهم، حيث سحبوا رخصة البنك في ذلك اليوم.

كلما كانت مؤسسة مالية أو الاقتصاد العالمي ككل تحت ضغط، تبرز المخاوف بشأن مخاطر تسوية العملات المتقاطعة. لقد أثارت الأزمة المالية العالمية 2007-2008 وأزمة الديون اليونانية مخاوف بشأن مخاطر تسوية العملات المتقاطعة. نظرًا للضرر الاقتصادي الذي تسببت فيه كلتا الحادثتين بطرق أخرى، تبين أن المخاوف بشأن مخاطر تسوية العملات كانت مبالغًا فيها نسبيًا.