ما هو البيع المكشوف المزدحم؟
الصفقة المزدحمة بالبيع على المكشوف هي صفقة يشارك فيها عدد كبير من المتداولين في جانب البيع على المكشوف، مما يزيد بشكل كبير من مخاطر حدوث ضغط قصير.
النقاط الرئيسية
- يشير مصطلح "البيع على المكشوف المزدحم" إلى تراكم عدد كبير من المراكز القصيرة على سهم أو عملة أو أصل آخر.
- لذلك، فإن المراكز القصيرة المزدحمة تكون عرضة بشكل كبير لضغط الشراء إذا تغير اتجاه السوق.
- الفائدة القصيرة هي الطريقة الأساسية لتحديد المراكز القصيرة المزدحمة ويجب أن تجعل المتداولين يتوقفون قبل الانضمام.
فهم البيع المكشوف المزدحم
يمكن أن يحدث ضغط البيع المكثف في أي فئة من الأصول: الأسهم، السندات، السلع، أو العملات. إذا تطور ضغط شراء على بيع مكثف، فقد يؤدي ذلك إلى خسائر كبيرة—خاصة إذا لم يستخدم المشاركون أمر وقف الخسارة.
لفهم علم النفس وراء تداول قصير مزدحم، فكر في هذا المثال. تخيل عددًا كبيرًا من الأشخاص مزدحمين في غرفة صغيرة لمشاهدة مخلوق خطير في حالة غيبوبة، مثل أفعى الجرس أو عنكبوت عملاق، بدافع الفضول المرضي. الآن، ماذا لو استيقظت الأفعى أو العنكبوت فجأة؟ الهروب الجماعي من الغرفة سيؤدي حتمًا إلى فوضى وإصابات بينما يحاول الناس الخروج بأسرع ما يمكن. عندما يحدث هذا في السوق، نرى اندفاعًا مشابهًا لتغطية المراكز، وبدلاً من الإصابات، تكون الخسائر المالية هي الثمن الذي يدفعه الجمهور.
اعتبارات أخرى
عادةً ما تكون المراكز القصيرة المزدحمة وفيرة في نهاية السوق الهابطة. في أسواق الأسهم، يتميز بدء السوق الصاعدة بتغطية كبيرة للمراكز القصيرة المزدحمة، مما يؤدي إلى ارتفاع المؤشرات القياسية وتحقيق تقدم كبير، كما حدث في مارس 2003 ومرة أخرى في مارس 2009 قرب نهاية الركود الكبير.
يمكن أن ينتهي البيع المكثف بشكل مفاجئ أيضًا بسبب أخبار خاصة بالشركة، مثل الاستحواذ أو ترقية الأرباح التي تسبب ضغطًا كبيرًا على البيع المكثف. على سبيل المثال، في عام 2015، ارتفعت شركة Keurig Green Mountain المصنعة لكبسولات القهوة بنسبة تقارب 70% بسبب أخبار الاستحواذ التي تسببت في إنهاء مفاجئ لعملية بيع مكثفة طويلة الأمد في السهم.
يمكن للمستثمرين تحديد الأسهم التي تشهد عمليات بيع مكثفة من خلال تحليل مقاييس مثل الفائدة القصيرة ونسبة الفائدة القصيرة للأسهم. إذا أظهرت هذه المقاييس زيادات سريعة، فقد يشير ذلك إلى أن عملية البيع القصيرة أصبحت مزدحمة. يجب موازنة احتمالية تحقيق بعض الأرباح من خلال اتباع الاتجاه (الهبوطي) في هذه الحالة مقابل خطر تكبد خسائر كبيرة إذا تم الضغط على المراكز القصيرة.
الصفقات القصيرة المزدحمة في سوق الفوركس
يعتبر القرض المأخوذ بعملة أجنبية بمثابة مركز قصير فيها. وذلك لأن الشخص أو الشركة عادةً ما يقومون بتحويل القرض بالعملة الأجنبية إلى عملتهم المحلية، ولكن يتم السداد النهائي بالعملة الأجنبية. في عام 2015، واجه عشرات الآلاف من المستهلكين في أوروبا الشرقية تكاليف أعلى بكثير لسداد قروض الرهن العقاري المقومة بالفرنك السويسري بعد أن ألغت سويسرا بشكل غير متوقع الحد الأقصى لسعر صرف الفرنك مقابل اليورو في يناير من ذلك العام.
هؤلاء المستهلكون قد اقترضوا بالفرنك السويسري لأن معدلات الفائدة كانت أقل من معدلات الفائدة على القروض المقومة بعملاتهم المحلية. لسوء الحظ، فإن الرأي الذي كان سائداً بين معظم المشاركين في السوق بأن سويسرا ستستمر في تحديد سقف لسعر صرف الفرنك السويسري مقابل اليورو قد جعل تداول اليورو الطويل/الفرنك السويسري القصير (EUR/CHF) تجارة مزدحمة للغاية.
مثال آخر على تداول قصير مزدحم في سوق العملات هو عملية التجارة المحمولة الضخمة التي تضمنت بيع الين الياباني على المكشوف والشراء في الأصول ذات العوائد الأعلى في الفترة من 2005 إلى 2008.