تعريف
السوق الهابطة هي فترة طويلة من انخفاض أسعار الأسهم، حيث تنخفض المؤشرات الرئيسية بنسبة 20% أو أكثر من أعلى مستوياتها.
السوق الهابطة هي سوق مالية تشهد انخفاضات طويلة الأمد في الأسعار، عادة بنسبة 20% أو أكثر. تحدث السوق الهابطة عادة مع انتشار التشاؤم بين المستثمرين، وتصفية واسعة النطاق للأوراق المالية والأصول الأخرى، وضعف في الاقتصاد.
غالبًا ما ترتبط الأسواق الهابطة بـ التراجعات في السوق أو المؤشر العام مثل مؤشر S&P 500، ولكن يمكن اعتبار الأوراق المالية الفردية أو السلع أيضًا في سوق هابطة إذا شهدت انخفاضًا بنسبة 20% أو أكثر على مدى فترة زمنية مستمرة، عادةً شهرين أو أكثر. قد تصاحب الأسواق الهابطة أيضًا التدهورات الاقتصادية العامة مثل الركود. تُعتبر الأسواق الهابطة عكس الأسواق الصاعدة الأسواق الصاعدة.
النقاط الرئيسية
- تحدث الأسواق الهابطة عندما تنخفض الأسعار في السوق بأكثر من 20%، وغالبًا ما يصاحب ذلك شعور سلبي لدى المستثمرين وضعف في الاقتصاد.
- يمكن أن تكون الأسواق الهابطة دورية أو طويلة الأجل. النوع الأول يستمر لعدة أسابيع أو بضعة أشهر، بينما يمكن أن يستمر النوع الثاني لعدة سنوات أو حتى عقود.
- البيع على المكشوف، وخيارات البيع، وصناديق الاستثمار المتداولة العكسية هي بعض الطرق التي يمكن للمستثمرين من خلالها تحقيق الربح خلال سوق هابطة مع انخفاض الأسعار.
فهم الأسواق الهابطة
تعكس أسعار الأسهم بشكل عام توقعات المستثمرين لأداء الشركات. إذا كانت أرباح الشركة أقل من المتوقع، أو إذا شهدت نموًا أقل مما توقعه المحللون، فقد يستجيب المستثمرون ببيع أسهم الشركة، مما يؤدي إلى انخفاض السعر الإجمالي. يمكن أن يؤدي الجمع بين سلوك القطيع والخوف إلى اندفاع لتقليل الخسائر، مما قد يؤدي بدوره إلى فترات طويلة من انخفاض أسعار الأصول.
إحدى تعريفات سوق الدببة تقول إن الأسواق تكون في منطقة الدببة عندما تنخفض الأسهم، في المتوسط، بنسبة 20% على الأقل من أعلى مستوى لها. لكن نسبة 20% هي رقم اعتباطي، تمامًا كما أن انخفاض بنسبة 10% هو معيار اعتباطي للتصحيح. تعريف آخر لسوق الدببة هو عندما يكون المستثمرون أكثر تجنبًا للمخاطر من البحث عن المخاطر. يمكن أن يستمر هذا النوع من سوق الدببة لأشهر أو سنوات حيث يتجنب المستثمرون المضاربة ويفضلون الرهانات المملة والمضمونة.
غالبًا ما تختلف أسباب السوق الهابطة، ولكن بشكل عام، فإن الاقتصاد الضعيف أو البطيء أو المتباطئ، وانفجار الفقاعات السوقية، والأوبئة، والحروب، والأزمات الجيوسياسية، والتحولات الجذرية في الاقتصاد مثل التحول إلى الاقتصاد الرقمي، كلها عوامل قد تسبب سوقًا هابطة. وعادةً ما تكون علامات الاقتصاد الضعيف أو المتباطئ:
- انخفاض التوظيف
- دخل قابل للتصرف منخفض
- ضعف الإنتاجية
- انخفاض في أرباح الأعمال التجارية
يمكن أن تؤدي تدخلات الحكومة في الاقتصاد أيضًا إلى حدوث سوق هابطة. على سبيل المثال، يمكن أن تؤدي التغييرات في معدل الضريبة أو معدل الأموال الفيدرالية إلى سوق هابطة. وبالمثل، قد يشير انخفاض ثقة المستثمرين أيضًا إلى بداية سوق هابطة. عندما يعتقد المستثمرون أن شيئًا ما على وشك الحدوث، فإنهم سيتخذون إجراءات—في حالة السوق الهابطة الوشيكة، يقومون ببيع الأسهم لتجنب الخسائر.
يمكن أن تستمر الأسواق الهابطة لعدة سنوات أو بضعة أسابيع فقط. يمكن أن يستمر السوق الهابط العلماني من 10 إلى 20 عامًا ويتميز بعوائد أقل من المتوسط على أساس مستمر. قد تحدث ارتفاعات داخل الأسواق الهابطة العلمانية حيث ترتفع الأسهم أو المؤشرات لفترة، ولكن المكاسب لا تستمر وتعود الأسعار إلى مستويات أقل. من ناحية أخرى، يمكن أن يستمر السوق الهابط الدوري من بضعة أسابيع إلى عدة أشهر.
الأسواق الهابطة الأخيرة
كانت المؤشرات الرئيسية للسوق الأمريكية قريبة من منطقة السوق الهابطة في 24 ديسمبر 2018، حيث انخفضت بنسبة تقارب 20%. في الآونة الأخيرة، انخفضت المؤشرات الرئيسية بما في ذلك S&P 500 ومتوسط داو جونز الصناعي (DJIA) بشكل حاد إلى منطقة السوق الهابطة بين 11 و12 مارس 2020. قبل ذلك، حدث آخر سوق هابط طويل الأمد في الولايات المتحدة بين عامي 2007 و2009 خلال الأزمة المالية واستمر لمدة تقارب 17 شهرًا. فقد مؤشر S&P 500 حوالي 50% من قيمته خلال تلك الفترة.
في فبراير 2020، دخلت الأسهم العالمية في سوق هابطة مفاجئة نتيجة لجائحة فيروس كورونا العالمية، مما أدى إلى انخفاض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 38% من أعلى مستوى له على الإطلاق في 12 فبراير (29,568.77) إلى أدنى مستوى له في 23 مارس (18,213.65) في غضون أكثر من شهر بقليل. ومع ذلك، حقق كل من مؤشر S&P 500 وناسداك 100 مستويات قياسية جديدة بحلول أغسطس 2020.
مراحل السوق الهابط
عادةً ما تمر الأسواق الهابطة بأربع مراحل مختلفة.
المرحلة الأولى من السوق الهابطة
المرحلة الأولى تتميز بأسعار مرتفعة وارتفاع في معنويات المستثمرين. نحو نهاية هذه المرحلة، يبدأ المستثمرون في الخروج من الأسواق وجني الأرباح.
المرحلة الثانية من السوق الهابطة
في المرحلة الثانية، تبدأ أسعار الأسهم في الانخفاض بشكل حاد، ويبدأ نشاط التداول وأرباح الشركات في التراجع، وتبدأ المؤشرات الاقتصادية، التي ربما كانت إيجابية في السابق، في الانخفاض عن المتوسط. يبدأ بعض المستثمرين في الذعر مع تراجع المعنويات. يُشار إلى هذا بظاهرة الاستسلام.
المرحلة الثالثة من السوق الهابط
المرحلة الثالثة تُظهر أن المضاربين يبدأون في دخول السوق، مما يؤدي بالتالي إلى رفع بعض الأسعار وحجم التداول.
المرحلة الرابعة من السوق الهابطة
في المرحلة الرابعة والأخيرة، تستمر أسعار الأسهم في الانخفاض، ولكن ببطء. ومع بدء الأسعار المنخفضة والأخبار الجيدة في جذب المستثمرين مرة أخرى، تبدأ الأسواق الهابطة في التحول إلى أسواق صاعدة.
الأسواق الهابطة مقابل التصحيحات
لا ينبغي الخلط بين السوق الهابطة والتصحيح، حيث إن التصحيح هو اتجاه قصير الأجل يستمر لمدة أقل من شهرين.
بينما توفر التصحيحات وقتًا جيدًا للمستثمرين الباحثين عن القيمة للعثور على نقطة دخول إلى أسواق الأسهم، نادرًا ما توفر الأسواق الهابطة نقاط دخول مناسبة. يعود هذا العائق إلى أنه من شبه المستحيل تحديد قاع السوق الهابط. يمكن أن يكون محاولة استرداد الخسائر معركة شاقة ما لم يكن المستثمرون من البائعين على المكشوف أو يستخدمون استراتيجيات أخرى لتحقيق مكاسب في الأسواق الهابطة.
بين عامي 1900 و2018، شهد مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) حوالي 33 سوقًا هابطة، بمعدل سوق هابطة واحدة كل ثلاث سنوات. واحدة من أبرز الأسواق الهابطة في التاريخ الحديث تزامنت مع الأزمة المالية العالمية التي حدثت بين أكتوبر 2007 ومارس 2009. خلال تلك الفترة، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بنسبة 54%. تسببت جائحة كوفيد-19 العالمية في أحدث سوق هابطة لعام 2020 لمؤشر S&P 500 وDJIA. دخل مؤشر ناسداك المركب مؤخرًا في سوق هابطة في مارس 2022 بسبب المخاوف المحيطة بالحرب في أوكرانيا، والعقوبات الاقتصادية ضد روسيا، وارتفاع التضخم.
البيع على المكشوف في الأسواق الهابطة
يمكن للمستثمرين تحقيق مكاسب في سوق هابطة من خلال البيع على المكشوف. تتضمن هذه التقنية بيع الأسهم المقترضة وشرائها مرة أخرى بأسعار أقل. إنها تجارة محفوفة بالمخاطر للغاية ويمكن أن تسبب خسائر كبيرة إذا لم تنجح. يجب على البائع على المكشوف اقتراض الأسهم من وسيط قبل وضع أمر البيع على المكشوف. يتمثل مقدار الربح والخسارة للبائع على المكشوف في الفرق بين السعر الذي بيعت به الأسهم والسعر الذي تم شراؤها به مرة أخرى، ويُشار إليه بـ "التغطية".
على سبيل المثال، يقوم مستثمر ببيع 100 سهم على المكشوف بسعر 94 دولارًا. ينخفض السعر ويتم تغطية الأسهم عند 84 دولارًا. يحقق المستثمر ربحًا قدره 10 دولارات × 100 = 1,000 دولار. إذا ارتفع سعر السهم بشكل غير متوقع، يُجبر المستثمر على إعادة شراء الأسهم بسعر أعلى، مما يتسبب في خسائر كبيرة.
البيع على المكشوف هو استراتيجية تداول محفوفة بالمخاطر مع إمكانية تحقيق خسائر كبيرة. لا يناسب المستثمرين غير المتمرسين.
الخيارات البيعية وصناديق الاستثمار المتداولة العكسية في الأسواق الهابطة
يمنح خيار البيع المالك الحرية، ولكن ليس المسؤولية، لبيع سهم بسعر محدد في أو قبل تاريخ معين. يمكن استخدام خيارات البيع للمضاربة على انخفاض أسعار الأسهم والتحوط ضد انخفاض الأسعار لحماية المحافظ الاستثمارية التي تعتمد على الشراء فقط. يجب أن يكون لدى المستثمرين امتيازات الخيارات في حساباتهم لإجراء مثل هذه التداولات. خارج السوق الهابطة، يعتبر شراء خيارات البيع عمومًا أكثر أمانًا من البيع على المكشوف.
الصناديق المتداولة العكسية (Inverse ETFs) مصممة لتغيير قيمتها في الاتجاه المعاكس للمؤشر الذي تتبعه. على سبيل المثال، إذا انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1%، فإن الصندوق المتداول العكسي لـ S&P 500 سيزداد بنسبة 1%. هناك العديد من الصناديق المتداولة العكسية المدعومة بالرافعة المالية التي تضخم عوائد المؤشر الذي تتبعه بمقدار مرتين أو ثلاث مرات. مثل الخيارات، يمكن استخدام الصناديق المتداولة العكسية للمضاربة أو لحماية المحافظ الاستثمارية.
نصائح للتقاعد في سوق هابطة
أمثلة من العالم الحقيقي على الأسواق الهابطة
أزمة التخلف عن سداد الرهون العقارية المتزايدة أثرت على سوق الأسهم في أكتوبر 2007. في ذلك الوقت، وصل مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوى له عند 1,565.15 في 9 أكتوبر 2007. بحلول 5 مارس 2009، انهار إلى 682.55، حيث أصبحت مدى وتأثيرات التخلف عن سداد الرهون العقارية على الاقتصاد العام واضحة. كانت مؤشرات السوق الرئيسية في الولايات المتحدة مرة أخرى قريبة من منطقة السوق الهابطة في 24 ديسمبر 2018، حيث انخفضت بنسبة تقارب 20%.
مؤخرًا، دخل مؤشر داو جونز الصناعي في سوق هابطة في 11 مارس 2020، ودخل مؤشر S&P 500 في سوق هابطة في 12 مارس 2020. جاء ذلك بعد أطول سوق صاعدة مسجلة للمؤشر، والتي بدأت في مارس 2009. تم دفع الأسهم للانخفاض بسبب بداية جائحة كوفيد-19، التي جلبت معها عمليات إغلاق جماعية والخوف من انخفاض الطلب الاستهلاكي. خلال هذه الفترة، انخفض مؤشر داو جونز بشكل حاد من أعلى مستوياته التاريخية القريبة من 30,000 إلى مستويات منخفضة تحت 19,000 في غضون أسابيع. من 19 فبراير إلى 23 مارس، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 34%.
تشمل الأمثلة الأخرى العواقب التي تلت انفجار فقاعة الدوت كوم في مارس 2000، والتي قضت على حوالي 49% من قيمة مؤشر S&P 500 واستمرت حتى أكتوبر 2002؛ والكساد الكبير الذي بدأ بانهيار سوق الأسهم في 28-29 أكتوبر 1929.
ما هو الفرق الرئيسي بين السوق الهابطة والسوق الصاعدة؟
الفرق الرئيسي بين السوق الهابطة والسوق الصاعدة هو أن السوق الهابطة تشير إلى تراجع كبير في الأسواق المالية، بينما تشير السوق الصاعدة إلى ارتفاع كبير. تكون الأسواق في حالة جيدة خلال السوق الصاعدة وفي حالة سيئة خلال السوق الهابطة.
هل من الجيد الشراء خلال السوق الهابطة؟
يمكن للمستثمرين على المدى الطويل العثور على العديد من الأسهم القيمة بأسعار أقل خلال السوق الهابطة، مما يجعل الأسواق الهابطة وقتًا جيدًا للشراء إذا كنت تستطيع الانتظار لرؤية استثماراتك تتعافى. قد يحتاج المتداولون الذين يسعون لتحقيق ربح قصير الأجل إلى استخدام استراتيجيات أخرى خلال السوق الهابطة، مثل البيع على المكشوف.
هل يجب أن أبيع أسهمي خلال السوق الهابطة؟
بالنسبة لمعظم المستثمرين، تُعتبر استراتيجية الشراء والاحتفاظ أفضل طريقة لجني الأموال من خلال الاستثمار، بدلاً من التسرع في شراء أو بيع الاستثمارات كلما تغير السوق. إذا كان لديك محفظة متوازنة ومتنوعة تشمل أصولاً مثل السندات الحكومية والأسهم الدفاعية والنقد، بالإضافة إلى الأسهم، فلا ينبغي أن تحتاج إلى البيع خلال السوق الهابطة. في الواقع، إذا قمت ببيع أسهمك خلال سوق هابطة لأنك تخشى من انخفاضها أكثر، فقد تفوتك أرباح كبيرة عندما ينتعش السوق في النهاية.
الخلاصة
السوق الهابطة هي اتجاه هبوطي في الأسواق المالية، مما يشير إلى ضعف الاقتصاد وفقدان ثقة المستثمرين. بشكل عام، يُعتبر السوق سوقًا هابطًا عندما تنخفض الأسعار بأكثر من 20%. يمكن أن تكون الأسواق الهابطة قصيرة الأمد لبضعة أسابيع أو طويلة الأمد لعدة سنوات.
يمكن للمستثمرين الذين يتبعون استراتيجية الشراء والاحتفاظ الاستفادة غالبًا من انخفاض الأسعار خلال السوق الهابطة لإضافة أسهم قيمة إلى محافظهم الاستثمارية. أما المتداولون اليوميون والمستثمرون الآخرون على المدى القصير، فقد يحتاجون إلى استخدام استراتيجيات مثل البيع على المكشوف، وخيارات البيع، وصناديق الاستثمار المتداولة العكسية لتحقيق الربح خلال السوق الهابطة.