ما هو مبادلة الدين بالسندات؟
تبادل الدين بالسندات هو عملية تبادل دين تتضمن استبدال إصدار سندات جديد بدين قائم مشابه، أو العكس. النوع الأكثر شيوعًا من السندات المستخدمة في تبادل الدين بالسندات هو السند القابل للاستدعاء لأن السند يجب أن يتم استدعاؤه قبل التبادل مع أداة دين أخرى. سيقوم نشرة السند بتفصيل جدول استدعاء المنتج.
تتم معاملات مبادلة الديون بالسندات عادةً للاستفادة من انخفاض معدلات الفائدة عندما تنخفض تكلفة الاقتراض. قد تشمل الأسباب الأخرى تغيير في معدلات الضرائب أو لأغراض شطب الضرائب.
النقاط الرئيسية
- مبادلة الدين بالسندات هي عملية مبادلة دين تتضمن تبادل إصدار سندات جديد مقابل دين مشابه قائم، أو العكس.
- ليس من الضروري أن يكون السند البديل من نفس نوع الدين الذي يحل محله.
- النوع الأكثر شيوعًا من السندات المستخدمة في مبادلة الدين بالسند هو السند القابل للاستدعاء، لأن السند يجب أن يتم استدعاؤه قبل مبادلته بأداة دين أخرى.
- عادةً ما تتم معاملات مبادلة الديون بالسندات للاستفادة من انخفاض معدلات الفائدة عندما تنخفض تكلفة الاقتراض.
- يُطلق عليه أيضًا مبادلة السندات، ويمكن لهذا النوع من المعاملات أن يسمح للشركة بإعادة تمويل ديونها بشروط أكثر ملاءمة.
فهم الديون في عمليات مبادلة السندات
يحدث تبادل الدين بالسندات عندما تقوم شركة أو فرد باستدعاء سند تم إصداره مسبقًا لاستبداله بأداة دين أخرى. غالبًا ما يتم تبادل الدين بالسندات عن طريق استبدال سند بآخر بشروط أكثر ملاءمة.
عادةً ما تكون السندات مصحوبة بقواعد صارمة تتعلق بفترات الاستحقاق ومعدلات الفائدة، لذا لتعمل الشركات ضمن اللوائح، تقوم بإصدار سندات قابلة للاستدعاء، مما يتيح للمصدر استدعاء السند في أي وقت دون التعرض لأي عقوبات.
على سبيل المثال، إذا ارتفعت معدلات الفائدة، قد تقرر الشركة إصدار سندات جديدة بقيمة اسمية أقل وتصفية ديونها الحالية التي تحمل قيمة اسمية أعلى؛ يمكن للشركة بعد ذلك اعتبار الخسارة كخصم ضريبي.
مبادلة الدين بالسندات والسندات القابلة للاستدعاء
السند القابل للاستدعاء هو أداة دين يحتفظ فيها المُصدر بالحق في إعادة رأس المال للمستثمر وإيقاف دفع الفوائد قبل تاريخ استحقاق السند. على سبيل المثال، قد يقوم المُصدر باستدعاء سند يستحق في عام 2030 في عام 2020. عادةً ما يتم استدعاء السند القابل للاستدعاء (أو القابل للاسترداد) بمبلغ أعلى قليلاً من القيمة الاسمية. وتكون القيم الأعلى للاستدعاء نتيجة لاستدعاء السند في وقت مبكر.
على سبيل المثال، إذا انخفضت معدلات الفائدة منذ إصدار السند، قد ترغب الشركة المُصدرة في إعادة تمويل الدين بمعدل الفائدة المنخفض. استدعاء السند الحالي وإعادة إصداره سيوفر للشركة المال. في هذه الحالة، ستقوم الشركة باستدعاء سنداتها الحالية وإعادة إصدارها بمعدل فائدة أقل. السندات الشركاتية والبلدية هما نوعان من السندات القابلة للاستدعاء.
اعتبارات خاصة
بشكل عام، يعني مبادلة الدين بالسند إصدار سند ثانٍ. تكون مبادلات الدين بالسندات أكثر شيوعًا عندما تنخفض معدلات الفائدة. بسبب العلاقة العكسية بين معدلات الفائدة وسعر السندات، عندما تنخفض معدلات الفائدة يمكن للشركة استدعاء السند الأصلي ذو الفائدة الأعلى واستبداله بسند جديد مُصدر بفائدة أقل.
هل تُعتبر المبادلات المالية دينًا؟
لا. في حين أن المبادلات قد توفر دفعات فائدة منتظمة وعائد رأس المال عند استحقاق المبادلة - تمامًا مثل السند - فإن المبادلة هي في الواقع تبادل للتدفقات النقدية (مثل ثابت مقابل متغير) وليست حالة من حالات الدين. في حالة مبادلة الدين بالسند، تقوم الشركة فعليًا باستبدال الدين الحالي بدين جديد بنفس المبلغ.
هل يمكن استبدال حقوق الملكية بالديون والعكس صحيح؟
يمكن استبدال أي أصول تولد تدفقات نقدية أو عوائد مع بعضها البعض، طالما أن الأطراف المتقابلة توافق على القيام بذلك. في عملية مبادلة الدين بالأسهم، يتم استبدال ديون محددة بأسهم في شركة. يتم ذلك غالبًا عندما تكون الشركة في حالة إفلاس أو قريبة منها كوسيلة للشركات لسداد الدائنين بالأسهم، مما يؤدي فعليًا إلى إلغاء بعض الديون المستحقة.
ما هو تبديل السندات؟
تبديل السندات هو اسم آخر لمبادلة الدين بالسندات، حيث يتم استبدال الدين الحالي الذي يحتفظ به حاملو السندات بسندات جديدة مُصدرة. يمكن أن يساعد هذا الشركة في إعادة تمويل ديونها بشروط أفضل، بشرط موافقة حاملي السندات.