تعريف استراتيجية التفاني
استراتيجية الإهداء هي طريقة لإدارة الأصول يتم من خلالها مطابقة العوائد المتوقعة لمحفظة استثمارية مع الالتزامات المستقبلية المقدرة. تُستخدم استراتيجية الإهداء بشكل متكرر في صناديق التقاعد ومحافظ شركات التأمين لضمان تلبية الالتزامات المستقبلية. تُعرف استراتيجية الإهداء أيضًا باسم إهداء المحفظة، مطابقة التدفقات النقدية واستراتيجية المحفظة المهيكلة.
تحليل استراتيجية التفاني
تتضمن استراتيجية الإهداء مطابقة التدفقات النقدية بحيث توفر أرباح الاستثمارات الأموال اللازمة للنفقات الرأسمالية المستقبلية المتوقعة. يمكن لصناديق التقاعد وشركات التأمين التنبؤ بشكل دقيق إلى حد ما بالالتزامات المستقبلية، والتي تميل إلى أن تكون كبيرة. عادةً ما تتضمن محافظهم أوراق مالية ذات دخل ثابت ومنخفض المخاطر، مثل السندات الشركات ذات التصنيف الاستثماري investment grade، والسندات الحكومية، والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري mortgage-backed securities، التي تسمح بتدفقات دخل متوقعة لمطابقة الالتزامات المستقبلية المتوقعة.
يجب أن تكون صناديق التقاعد وشركات التأمين محافظة في استثماراتها لأنها تحتاج إلى التأكد (بقدر الإمكان ضمن نطاق سيطرتها) من توليد دخل كافٍ للوفاء بالتزاماتها تجاه مستلمي المعاشات وحاملي السياسات. وعلى المستوى الفردي أيضًا، فإن خطة الاستثمار التي تهدف إلى "تخصيص" جزء من الأصول لإنتاج دخل لتغطية نفقات معينة معروفة — مثل الرسوم الجامعية، تكاليف الزواج، التقاعد، كمثال — هي جزء من استراتيجية حكيمة لإدارة الأموال.
مثال على لغة استراتيجية التفاني
نظام كاليفورنيا لموظفي القطاع العام للتقاعد (CalPERS) واضح في استخدامه لكلمة "مخصص" لوصف الغرض من أحد صناديق الأمانة الخاصة به: "صندوق أمانة مزايا أصحاب العمل في كاليفورنيا (CERBT) هو صندوق أمانة من القسم 115 مخصص لتمويل مسبق لمساهمات أصحاب العمل في أنظمة التقاعد ذات المنافع المحددة لجميع الوكالات العامة المؤهلة في كاليفورنيا... من خلال الانضمام إلى هذا الصندوق، يمكن للوكالات العامة في كاليفورنيا المساعدة في تمويل التكاليف المستقبلية بشكل كبير من خلال أرباح الاستثمار التي يوفرها CalPERS." يشير "مخصص" إلى أن CalPERS يستثمر الأصول بحيث توفر دخلاً فقط لغرض تمويل مزايا ما بعد التقاعد الأخرى (OPEB).