تعريف
يقيس العائد المخفف للسهم (Diluted EPS) أرباح الشركة لكل سهم إذا تم تحويل جميع الأوراق المالية القابلة للتحويل دفعة واحدة.
ما هو العائد المخفف للسهم (Diluted EPS)؟
يساعد العائد على السهم (EPS) في قياس ربحية الشركة. يُعتبر العائد المخفف على السهم مقياسًا محافظًا لأنه يشير إلى انخفاض العائد على السهم عندما يتم تحويل جميع الأوراق المالية القابلة للتحويل. تشمل الأوراق المالية القابلة للتحويل الأسهم الممتازة، السندات القابلة للتحويل، خيارات الأسهم، والضمانات.
النقاط الرئيسية
- تقيس الأرباح المخففة لكل سهم (EPS) أرباح الشركة لكل سهم إذا تم ممارسة جميع الأوراق المالية القابلة للتحويل.
- الأوراق المالية المخففة هي الأوراق المالية التي يمكن تحويلها إلى أسهم عادية.
- يؤدي التخفيف إلى تقليل قيمة حصة المساهم الحالية في الأسهم ويقلل من أرباح الشركة لكل سهم.
الأرباح لكل سهم (EPS) مقابل الأرباح المخففة لكل سهم (Diluted EPS)
يقارن العائد على السهم (EPS) بين صافي أرباح الشركة وعدد أسهمها القائمة. يشمل حساب العائد على السهم المخفف الأسهم المستقبلية التي قد تكون الشركة ملزمة بإصدارها. تشمل الأوراق المالية المخففة الأسهم الممتازة القابلة للتحويل، وخيارات الأسهم، والسندات القابلة للتحويل. إذا تم ممارسة جميع هذه الأوراق المالية، فإن ذلك سيزيد من عدد الأسهم القائمة ويخفف العائد على السهم:
- يمكن تحويل أسهم الأسهم الممتازة القابلة للتحويل إلى أسهم عادية في أي وقت.
- السندات القابلة للتحويل تشبه الأسهم الممتازة القابلة للتحويل حيث يتم تحويلها إلى أسهم عادية بمعدل تحويل يعتمد على مدة الاحتفاظ بالسندات.
عادةً ما يقاوم المساهمون التخفيف لأنه يقلل من قيمة حصتهم الحالية في الأسهم ويقلل من أرباح الشركة لكل سهم.
الصيغة والحساب
يُعادل العائد الأساسي للسهم (EPS) صافي دخل الشركة مطروحًا منه توزيعات الأرباح المفضلة، مقسومًا على المتوسط المرجح للأسهم العادية القائمة.
لحساب ربحية السهم المخففة (EPS)، يجب تضمين عدد الأسهم المخففة، أو عدد الأسهم التي ستوجد إذا تم ممارسة جميع التزامات الشركة المحتملة للأسهم، في المتوسط المرجح مع الأسهم العادية القائمة.
مثال على ربحية السهم المخففة (Diluted EPS)
شركة ABC لديها البيانات المالية التالية:
صافي الدخل
الأرباح الموزعة المفضلة
الأسهم القائمة
خيارات الأسهم للموظفين
السندات القابلة للتحويل
11 مليون دولار
مليون دولار أمريكي
عشرون مليون دولار
خمسة ملايين سهم
15 مليون سهم
الأرباح لكل سهم (EPS) تساوي (11 مليون دولار - 1 مليون دولار) مقسومة على 20 مليون سهم قائم.
ربحية السهم (EPS) = 0.50 دولار لكل سهم
الأرباح المخففة للسهم الواحد = (11 مليون دولار - 1 مليون دولار) / (20 مليون سهم قائم + 20 مليون سهم مخفف)
الأرباح المخففة للسهم الواحد = 0.25 دولار لكل سهم
يمكن أن يوفر العائد المخفف للسهم (Diluted EPS) صورة أكثر دقة عن الحالة المالية للشركة مقارنة بالعائد العادي للسهم (Ordinary EPS). نظرًا لأن العديد من الشركات لديها التزامات قد تؤدي إلى إصدار أسهم إضافية، فمن الأفضل التعبير عن المقاييس المالية مثل العائد على السهم باستخدام عدد الأسهم المخففة.
ماذا يخبر EPS المستثمرين؟
يُعتبر العائد على السهم (EPS) مقياسًا لتقييم الصحة المالية للشركة. يجب على الشركات العامة الإبلاغ عن العائد على السهم في بيان الدخل الخاص بها، ويجب أن يتضمن ذلك كلاً من العائد الأساسي والمخفف على السهم.
تشير الأرباح المخففة للسهم الواحد (Diluted EPS) إلى أسوأ سيناريو يعكس تأثير جميع الأسهم المخففة مثل الخيارات، والضمانات، والأسهم الممتازة القابلة للتحويل، إذا تم تحويلها في نفس الوقت. قد يثير احتمال التخفيف لأسهم الشركة قلق المحللين والمستثمرين.
على سبيل المثال، إذا كان لدى الشركة A أسهم قائمة بقيمة 9 مليارات دولار وفارق قدره 0.10 دولار بين ربحية السهم الأساسية وربحية السهم المخففة، فإن ذلك يُحسب على أنه 900 مليون دولار في أسهم عادية جديدة محتملة وتخفيف.
كيف يؤثر العائد على السهم المخفف على المساهمين؟
إذا تم تحويل الأوراق المالية المخففة، فإنها تزيد فعليًا من العدد المرجح للأسهم القائمة، مما يؤدي إلى انخفاض ربحية السهم (EPS)، وبالتالي تقليل قيمة حصة المساهم الحالية في حقوق الملكية.
هل يعتبر العائد المخفف للسهم (EPS) العالي أفضل من العائد المخفف للسهم المنخفض؟
نعم، إن ارتفاع ربحية السهم المخففة (EPS) أفضل من انخفاضها. ومع ذلك، فإن ارتفاع ربحية السهم المخففة مع وجود فرق صغير بينها وبين ربحية السهم الأساسية يُفضل. يجب أن تحصل هذه الحالة في الشركة على تقييمات أعلى من السوق مع استعداد المستثمرين لدفع علاوة لكل سهم. ارتفاع ربحية السهم المخففة مع فرق أقل من ربحية السهم الأساسية يعني أن هناك فرصة أقل للتخفيف.
ما هي أنواع الشركات التي تُبلغ عن ربحية السهم المخففة (Diluted EPS)؟
الشركات المتداولة علنًا ملزمة بالإبلاغ عن ربحية السهم (EPS) وربحية السهم المخففة (diluted EPS). الشركات الخاصة ليست ملزمة بالإبلاغ عن بياناتها المالية، بما في ذلك ربحية السهم وربحية السهم المخففة.
الخلاصة
العائد المخفف للسهم هو مقياس أداء يُستخدم لتقييم أرباح الشركة لكل سهم إذا تم تحويل جميع الأوراق المالية القابلة للتحويل. يؤدي التخفيف إلى تقليل قيمة حصة المساهم الحالية في حقوق الملكية ويقلل من أرباح الشركة لكل سهم. يجب على الشركات المتداولة علنًا أن تُبلغ عن كل من العائد لكل سهم والعائد المخفف للسهم في تقرير أرباحها.