ما هي الأوراق المالية المرتبطة بمؤشر السندات بالدولار؟
الأوراق المالية المرتبطة بمؤشر السندات الدولارية (Dollar BILS) هي نوع من أدوات الدين التي يتم تحديد سعر الفائدة عليها عند الاستحقاق بناءً على أداء عائد مؤشر محدد خلال فترة الاحتفاظ. وبسبب هذه البنية، تُصنّف Dollar BILS كدين ذو معدل فائدة عائم بدون كوبون.
فهم الأوراق المالية المرتبطة بمؤشر السندات بالدولار (Dollar BILS)
تعتبر سندات الدولار BILS مفيدة عادةً للشركات التي تشارك في مطابقة الأصول والالتزامات. على سبيل المثال، إذا كان لدى شركة التزام كبير مستحق خلال ستة أشهر، يمكن للشركة استثمار أموالها في سندات الدولار BILS الآن، بدلاً من ترك الأموال دون استخدام خلال تلك الفترة. سيكون معدل الفائدة الفعلي الذي ستحصل عليه الشركة من الاحتفاظ بسندات الدولار BILS مساويًا للعائد على المؤشر المحدد خلال تلك الفترة الزمنية، مما يسمح للشركة بالمشاركة في أي مكاسب أو خسائر يحققها المؤشر خلال تلك الفترة، مع ضمان أن الشركة ستكون قادرة على تصفية مركزها للحصول على النقد في التاريخ الذي تحتاج فيه الأموال لسداد التزامها.
قيود سندات الدولار BILS
تحمل سندات Dollar BILS والأوراق المالية الأخرى المرتبطة بالمؤشرات مخاطر أعلى من السندات التقليدية ذات القسيمة الصفرية والأوراق المالية ذات الدخل الثابت الأخرى، وذلك بسبب اعتمادها على العوائد المتغيرة لمؤشر ما لتوليد دخل الفائدة وحماية رأس المال. يتم شراء السندات ذات القسيمة الصفرية بخصم كبير من قيمتها الاسمية وتكسب فائدة نتيجة ارتفاع قيمتها إلى القيمة الاسمية عند الاستحقاق. يضمن للمستثمرين في السندات ذات القسيمة الصفرية استرداد القيمة الاسمية للسند عند الاستحقاق، لكن سندات Dollar BILS لا تحمل مثل هذه الضمانات. إذا كانت هذه الأوراق المالية مرتبطة بمؤشر أسهم، مثل S&P 500، فقد يحصل المستثمر على أقل من رأس ماله الأصلي إذا كانت قيمة المؤشر أقل عند الاستحقاق مما كانت عليه عند الشراء.
الأوراق المالية المرتبطة بالمؤشرات تحتوي على عدة بنود تحدد الفائدة التي سيحصل عليها المستثمر. بعض الأوراق المالية تأتي مع حماية رأس المال أو ضمان رأس المال من المُصدر، والذي يكون عادةً بنك استثماري أو شركة وساطة، لضمان استرداد رأس المال عند الاستحقاق. يؤثر معدل المشاركة الذي تقدمه كل ورقة مالية على مقدار الفائدة المستلمة. الأوراق المالية التي تتمتع بمعدل مشاركة 100% ستحصل على فائدة بناءً على العائد الكامل للمؤشر الأساسي، بينما تلك التي تتمتع بمعدل مشاركة 80%، على سبيل المثال، ستحصل على 80% من عائد المؤشر الأساسي.
تختلف سندات BILS بالدولار أيضًا عن السندات المرتبطة بالتضخم التي تقوم بدفع كوبونات دورية تتكيف مع التغيرات في معدل التضخم، والذي يُقاس عادةً في الولايات المتحدة بواسطة مؤشر أسعار المستهلك.