ما هي نظرية داو؟
نظرية داو هي نظرية مالية تقول إن السوق في اتجاه صعودي إذا تقدم أحد متوسطاته (مثل الصناعات أو النقل) فوق مستوى مرتفع سابق مهم ويصاحبه أو يتبعه تقدم مماثل في متوسط آخر. على سبيل المثال، إذا ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) إلى مستوى مرتفع متوسط، فقد يراقب المستثمر مؤشر داو جونز للنقل (DJTA) ليرى ما إذا كان سيصعد لتأكيد الاتجاه الصعودي.
النقاط الرئيسية
- نظرية داو هي إطار تقني يتنبأ بأن السوق في اتجاه صعودي إذا تقدم أحد متوسطاته فوق مستوى مرتفع سابق مهم، يرافقه أو يتبعه تقدم مماثل في متوسط آخر مماثل.
- تعتمد النظرية على الفكرة القائلة بأن السوق يخصم كل شيء، بما يتماشى مع فرضية السوق الكفء.
- في مثل هذا النموذج، يجب أن تؤكد المؤشرات السوقية المختلفة بعضها البعض من حيث حركة الأسعار وأنماط الحجم حتى تنعكس الاتجاهات.
فهم نظرية داو
نظرية داو هي نهج للتداول تم تطويره بواسطة تشارلز هـ. داو، الذي أسس مع إدوارد جونز وتشارلز بيرجستريسر شركة داو جونز وشركاه، وقام بتطوير مؤشر داو جونز الصناعي في عام 1896. قام داو بتوضيح النظرية في سلسلة من الافتتاحيات في صحيفة وول ستريت جورنال، التي شارك في تأسيسها.
توفي تشارلز داو في عام 1902، وبسبب وفاته لم ينشر نظريته الكاملة حول الأسواق، لكن العديد من المتابعين والزملاء نشروا أعمالًا توسعت في المقالات الافتتاحية. تشمل بعض من أهم المساهمات في نظرية داو ما يلي:
- كتاب ويليام ب. هاميلتون مقياس سوق الأسهم (1922)
- كتاب روبرت ريا نظرية داو (1932)
- كتاب إي. جورج شيفر كيف ساعدت أكثر من 10,000 مستثمر على الربح في الأسهم (1960)
- كتاب ريتشارد راسل نظرية داو اليوم (1961)
كان داو يعتقد أن سوق الأسهم ككل هو مقياس موثوق لأوضاع الأعمال العامة داخل الاقتصاد، وأنه من خلال تحليل السوق بشكل عام، يمكن للمرء أن يقيس بدقة تلك الأوضاع ويحدد اتجاه الاتجاهات السوقية الكبيرة والاتجاه المحتمل للأسهم الفردية.
فقدت بعض جوانب النظرية مكانتها - على سبيل المثال، تركيزها على قطاع النقل والسكك الحديدية - لكن نهج داو يشكل جوهر التحليل الفني الحديث.
كيف تعمل نظرية داو
هناك ستة مكونات رئيسية لنظرية داو.
1. السوق يخصم كل شيء
نظرية داو تعمل على فرضية السوق الكفء (efficient market hypothesis - EMH)، والتي تنص على أن أسعار الأصول تدمج جميع المعلومات المتاحة.
إمكانية الأرباح، والميزة التنافسية، وكفاءة الإدارة—كل هذه العوامل وأكثر يتم تسعيرها في السوق، حتى لو لم يكن الجميع على دراية بكل أو أي من هذه التفاصيل. في القراءات الأكثر صرامة لهذه النظرية، حتى الأحداث المستقبلية يتم خصمها في شكل مخاطر.
2\. هناك ثلاثة أنواع رئيسية من اتجاهات السوق
تشهد الأسواق اتجاهات رئيسية يمكن أن تستمر لمدة عام أو أكثر، مثل السوق الصاعدة أو الهابطة. ضمن هذه الاتجاهات الأوسع، توجد اتجاهات ثانوية تحدث حركات أصغر، مثل التراجع داخل السوق الصاعدة أو الارتفاع داخل السوق الهابطة؛ ويمكن أن تستمر هذه الاتجاهات الثانوية من بضعة أسابيع إلى بضعة أشهر. وأخيرًا، يمكن أن تستمر الاتجاهات الصغيرة لبضعة أيام إلى بضعة أسابيع. وتعتبر هذه التقلبات الصغيرة ضوضاء في السوق.
3. الاتجاهات الأساسية لها 3 مراحل
وفقًا لنظرية داو، تمر الاتجاهات الرئيسية الصاعدة والهابطة بثلاث مراحل.
مراحل السوق الصاعد هي:
- مرحلة التراكم: ترتفع الأسعار بالتزامن مع زيادة في الحجم.
- مرحلة المشاركة العامة (أو الحركة الكبيرة): يبدأ المستثمرون الأفراد والعاديون في ملاحظة الاتجاه الصاعد والانضمام إليه - عادةً ما تكون هذه هي المرحلة الأطول.
- مرحلة الفائض: يصل السوق إلى نقطة يبدأ فيها المستثمرون والمتداولون ذوو الخبرة بالخروج من مراكزهم بينما يستمر الجزء الأكبر من المستثمرين العاديين في إضافة المزيد إلى مراكزهم.
مراحل السوق الهابط هي:
- مرحلة التوزيع، حيث يبدأ انتشار أخبار الانخفاض في مجتمع المستثمرين عبر قنوات مختلفة.
- مرحلة المشاركة العامة: تعارض مرحلة المشاركة في سوق الثور—حيث يقوم المستثمرون العاديون وتجار التجزئة ببيع الأسهم والخروج من المراكز لتقليل الخسائر. مرة أخرى، تكون هذه عادةً أطول مرحلة.
- مرحلة الذعر (أو اليأس): فقد المستثمرون كل الأمل في حدوث تصحيح أو انعكاس كامل ويستمرون في البيع على نطاق واسع.
4\. يجب أن تؤكد المؤشرات بعضها البعض
لكي يتم تأسيس اتجاه معين، افترض داو أن المؤشرات أو المتوسطات السوقية يجب أن تؤكد بعضها البعض. وهذا يعني أن الإشارات التي تحدث في أحد المؤشرات يجب أن تتطابق أو تتوافق مع الإشارات في المؤشر الآخر. إذا أظهر أحد المؤشرات، مثل مؤشر داو جونز الصناعي، اتجاهًا صعوديًا رئيسيًا جديدًا، ولكن مؤشر آخر لا يزال في اتجاه هبوطي رئيسي، فلا ينبغي للمتداولين أن يفترضوا أن اتجاهًا جديدًا قد بدأ.
استخدم داو المؤشرين اللذين اخترعهما هو وشركاؤه، وهما مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) ومؤشر داو جونز للنقل (DJTA)، بناءً على الافتراض أنه إذا كانت الظروف الاقتصادية صحية - كما قد يشير ارتفاع مؤشر داو جونز الصناعي - فإن السكك الحديدية ستستفيد من نقل البضائع التي تتطلبها هذه الأنشطة التجارية؛ وبالتالي، فإن مؤشر داو جونز للنقل سيرتفع أيضًا.
5. يجب أن يؤكد الحجم الاتجاه
عادةً ما يزداد حجم التداول إذا تحرك السعر في اتجاه الاتجاه الأساسي ويقل إذا تحرك عكسه. يشير الحجم المنخفض إلى ضعف في الاتجاه. على سبيل المثال، في سوق صاعدة، يجب أن يزداد حجم الشراء مع ارتفاع السعر وينخفض خلال التراجعات الثانوية لأن المتداولين لا يزالون يؤمنون بالاتجاه الصاعد الأساسي. إذا زاد حجم البيع خلال التراجع، فقد يكون ذلك إشارة إلى أن المزيد من المشاركين في السوق يتحولون إلى الاتجاه الهابط.
6\. تستمر الاتجاهات حتى يحدث انعكاس واضح
يمكن أن يتم الخلط بين الانعكاسات في الاتجاهات الأساسية والاتجاهات الثانوية. من الصعب تحديد ما إذا كان الارتفاع في سوق هابطة هو انعكاس أم مجرد ارتفاع قصير الأمد يتبعه انخفاضات أكثر انخفاضًا. تدعو نظرية داو إلى الحذر، وتصر على أن يتم تأكيد الانعكاس المحتمل من خلال مقارنة المؤشرات.
اعتبارات خاصة
فيما يلي بعض النقاط الإضافية التي يجب مراعاتها حول نظرية داو.
أسعار الإغلاق ونطاقات الخطوط
اعتمد تشارلز داو بشكل كامل على أسعار الإغلاق ولم يكن مهتمًا بحركات المؤشر خلال اليوم.
ميزة أخرى في نظرية داو هي فكرة نطاقات الخطوط، والتي يُشار إليها أيضًا بنطاقات التداول في مجالات أخرى من التحليل الفني. تُعتبر هذه الفترات من التحركات السعرية الجانبية (أو الأفقية) كفترة من التوحيد. لذلك، يجب على المتداولين الانتظار حتى يكسر التحرك السعري خط الاتجاه قبل التوصل إلى استنتاج حول الاتجاه الذي يسير فيه السوق. على سبيل المثال، إذا تحرك السعر فوق الخط، فمن المحتمل أن يتجه السوق نحو الصعود.
الإشارات وتحديد الاتجاهات
أحد الجوانب الصعبة في تطبيق نظرية داو هو تحديد انعكاسات الاتجاه بدقة. تذكر أن متابع نظرية داو يتداول مع الاتجاه العام للسوق، لذا من الضروري أن يتعرفوا على النقاط التي يتغير فيها هذا الاتجاه.
إحدى التقنيات الرئيسية المستخدمة لتحديد انعكاسات الاتجاه في نظرية داو هي تحليل القمم والقيعان. تُعرّف القمة بأنها أعلى سعر لحركة السوق خلال فترة معينة، بينما يُنظر إلى القاع على أنه أدنى سعر لحركة السوق خلال نفس الفترة. يجب ملاحظة أن نظرية داو تفترض أن السوق لا يتحرك في خط مستقيم، بل ينتقل من ارتفاعات (قمم) إلى انخفاضات (قيعان)، مع اتجاه الحركات العامة للسوق في اتجاه معين.
الاتجاه الصاعد في نظرية داو هو سلسلة من القمم والقيعان التي تكون أعلى بشكل متتابع. أما الاتجاه الهابط فهو سلسلة من القمم والقيعان التي تكون أقل بشكل متتابع.
المبدأ السادس لنظرية داو يؤكد أن الاتجاه يبقى ساري المفعول حتى يظهر دليل واضح على أن الاتجاه قد انعكس. وبالمثل، سيستمر السوق في التحرك في اتجاهه الأساسي حتى تكون هناك قوة، مثل تغيير في الظروف الاقتصادية، قوية بما يكفي لتغيير اتجاه هذا التحرك الأساسي.
الانعكاسات
يتم الإشارة إلى انعكاس في الاتجاه الأساسي عندما لا يستطيع السوق إنشاء قمم وقيعان متتالية في اتجاه الاتجاه الأساسي.
أثناء الاتجاه الصاعد، يحدث انعكاس عندما يفشل المؤشر بشكل متتالٍ في الوصول إلى قمم أعلى وقيعان أعلى على مدى فترة طويلة. بدلاً من ذلك، يتحرك المؤشر في سلسلة من القمم الأدنى تليها قيعان أدنى.
يحدث انعكاس الاتجاه الرئيسي الهابط عندما يتوقف السوق عن الانخفاض إلى مستويات أدنى من القيعان والقمم السابقة. تشير القمم والقيعان الأعلى بشكل متتابع في سوق يتجه نحو الانخفاض إلى احتمال انعكاس الاتجاه إلى اتجاه صاعد.
من المهم أن نتذكر أن انعكاسات الاتجاه الأساسي قد تستغرق شهورًا لتظهر نفسها—قد يكون التغيير في اتجاه السعر خلال فترة شهر أو شهرين أو حتى ثلاثة أشهر مجرد تصحيح في السوق.
ما هي الاتجاهات الثلاثة لنظرية داو؟
الثلاثة اتجاهات هي الاتجاهات الأساسية، الثانوية، والصغيرة. الاتجاه الأساسي هو الاتجاه طويل الأجل، ويُطلق عليه السوق الصاعد أو الهابط. الاتجاهات الثانوية هي اتجاهات أصغر، مثل تصحيح السوق. وأخيرًا، الاتجاهات الصغيرة هي تقلبات الأسعار اليومية في السوق.
ما هو هدف نظرية داو؟
الهدف العام من نظرية داو هو تحديد الاتجاه الأساسي للسوق من خلال الإثبات والتأكيد.
ما هي العوامل التي تؤثر على مؤشر داو جونز؟
مؤشر داو جونز الصناعي، المعروف باسم داو، يتأثر بأسعار الأسهم التي تشكل المؤشر. تتأثر أسعار الأسهم بالعديد من العوامل.
الخلاصة
تحاول نظرية داو تحديد الاتجاه الأساسي الذي يتواجد فيه السوق. تتكون هذه النظرية من ثلاثة اتجاهات أساسية، كل منها يتكون من اتجاهات ثانوية وصغيرة. تفترض النظرية أن السوق لديه بالفعل معرفة بكل العوامل الممكنة وأن الأسعار تعكس المعلومات الحالية. وهذا يعني أنه لا حاجة للتحقيق في سبب تسعير الأصول بالطريقة التي هي عليها، بل يجب التصرف بناءً على تحركات الأسعار وحجم التداول والاعتماد على الإشارات والتأكيدات لعكس الاتجاهات.