ما هو اليورودولار؟
يشير مصطلح "اليورودولار" إلى الودائع غير المضمونة المقومة بالدولار الأمريكي في البنوك الأجنبية أو في الفروع الخارجية للبنوك الأمريكية. نظرًا لأنها محتفظ بها خارج الولايات المتحدة، فإن اليورودولارات لا تخضع لتنظيم مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك تنظيمه المتعلق بمتطلبات الاحتياطي.
الودائع المقومة بالدولار والتي لا تخضع للوائح المصرفية الأمريكية كانت تُحتفظ في الأصل بشكل حصري تقريبًا في أوروبا (مما أدى إلى تسميتها باليورو دولار). ولكن يمكن الاحتفاظ بها في أي مكان خارج الولايات المتحدة. الفروع الموجودة في جزر البهاما وجزر كايمان تحتفظ بكميات كبيرة من هذه الودائع.
النقاط الرئيسية
- اليورودولارات هي حسابات غير مضمونة مقومة بالدولار في البنوك الأجنبية أو الفروع الخارجية للبنوك الأمريكية.
- يمكن أن تقدم حسابات اليورودولار معدلات فائدة أعلى من البنوك المحلية، لكنها تحمل أيضًا مخاطر أكبر.
- يُعتبر سوق اليورودولار واحدًا من أكبر أسواق رأس المال في العالم ويتكون من أدوات مالية متطورة.
فهم اليورودولار
إن حقيقة أن سوق اليورودولار خالٍ نسبيًا من التنظيم والتكاليف المرتبطة به تعني أن مثل هذه الودائع يمكن أن تدفع فوائد أعلى. كما أن غياب مثل هذه الحمايات يساهم في ارتفاع المعدلات، كتعويض عن المخاطر المحتملة الأكبر.
تجعل مواقعهم الخارجية اليورودولارات عرضة للمخاطر السياسية والاقتصادية في بلد إقامتهم؛ ومع ذلك، فإن معظم الفروع التي تُودع فيها الودائع تقع في مواقع مستقرة للغاية.
الأهمية كسوق رأس المال
سوق اليورودولار هو واحد من الأسواق المالية الدولية الرئيسية في العالم. إنه مصدر جذاب للتمويل قصير الأجل وغير المضمون للشركات والمؤسسات المالية. يمكن أن تكون تكاليف الاقتراض المرتبطة بقروض اليورودولار أرخص من القروض المقدمة في أماكن أخرى.
يمكن أيضًا استخدام صناديق اليورودولار لأغراض التحوط من قبل الشركات التي لديها تعرض لمخاطر الصرف الأجنبي.
يتطلب سوق اليورودولار تدفقًا مستمرًا من المودعين الذين يضعون أموالهم في البنوك الأجنبية. قد تواجه هذه البنوك اليورودولارية مشاكل في السيولة إذا انخفضت كمية الودائع.
السيولة
تعتبر ودائع اليورودولار كبيرة جدًا؛ حيث يتم إيداعها من قبل الأطراف المقابلة المحترفة بحد أدنى قدره 100,000 دولار وعادة ما تكون أكثر من 5 ملايين دولار. ليس من غير المألوف أن يقبل البنك وديعة واحدة بقيمة 500 مليون دولار أو أكثر في سوق الليلة الواحدة.
وفقًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، من عام 2019 حتى عام 2024، بلغ متوسط حجم التداول اليومي لعمليات اليورودولار الليلية، إلى جانب بعض عمليات الإيداع المختارة، 150 مليار دولار.
معظم المعاملات في سوق اليورودولار تكون لليلة واحدة، مما يعني أنها تستحق في يوم العمل التالي. ومع وجود عطلات نهاية الأسبوع والعطلات الرسمية، يمكن أن تستغرق المعاملة الليلية ما يصل إلى أربعة أيام.
تبدأ المعاملات عادةً في نفس اليوم الذي يتم تنفيذها فيه، حيث يتم دفع الأموال بين البنوك عبر نظامي Fedwire وCHIPS. يتم تمثيل معاملات اليورودولار التي تزيد آجال استحقاقها عن ستة أشهر عادةً بشهادات الإيداع (CDs)، والتي يوجد لها أيضًا سوق ثانوي محدود.
مثال على اليورودولار
إذا كانت شركة في الولايات المتحدة لديها نقد لا تحتاج إلى استخدامه فورًا، فقد تقوم بإيداعه في بنك خارج الولايات المتحدة. يتم هذا الإيداع بالدولار ويظل مقومًا بالدولار.
ولأن معدل الفائدة المرتبط باليورو دولار يمكن أن يكون أعلى من المعدلات التي قد يجدها في مؤسسة مالية في الولايات المتحدة، يمكن للشركة الأمريكية أن تحقق عائدًا أكبر على وديعتها.
تمتلك العديد من البنوك الأمريكية فروعًا خارجية، عادةً في منطقة الكاريبي، حيث تقبل ودائع اليورودولار. كما أن البنوك الأوروبية نشطة أيضًا في هذا السوق.
تُنفذ المعاملات الخاصة بفروع البنوك الأمريكية في منطقة الكاريبي عادةً من قبل المتداولين الموجودين فعليًا في غرف التداول في الولايات المتحدة، وتكون الأموال مُقرضة لتمويل العمليات المحلية والدولية.
تاريخ اليورودولار
يعود تاريخ سوق اليورودولار إلى الفترة التي تلت الحرب العالمية الثانية. كانت معظم أوروبا قد دُمّرت بسبب الحرب، وقدمت الولايات المتحدة الأموال عبر خطة مارشال لإعادة بناء القارة.
أدى ذلك إلى الانتشار الواسع للدولار الأمريكي في الخارج، وتطور سوق منفصل وأقل تنظيمًا لإيداع تلك الأموال.
كما ذُكر، على عكس الودائع المحلية في الولايات المتحدة، فإن هذه الأموال لا تخضع لمتطلبات الاحتياطي لبنك الاحتياطي الفيدرالي. كما أنها لا تغطيها تأمين FDIC. وهذا يؤدي إلى معدلات فائدة أعلى لليورودولار.
هل يمكن للأمريكيين الاستثمار في اليورودولار؟
نعم، يمكن للأمريكيين الاستثمار في اليورودولار عن طريق الاستثمار في صندوق استثماري يستثمر في عقود اليورودولار الآجلة. إذا كان بإمكانهم الوصول إلى البنوك الخارجية، يمكنهم أيضًا فتح حساب بنكي أو شهادة إيداع بالدولار في بلد أجنبي. ومع ذلك، فإن ودائع اليورودولار تكون عادة بالملايين، مما يجعل هذه الأدوات بعيدة المنال لمعظم المستثمرين الأفراد. هذه الحسابات لا تخضع لنفس القواعد المصرفية التي تنظم البنوك المحلية، لكنها تخضع لقوانين البلد المضيف.
من هم المقترضون الرئيسيون في اليورودولار؟
المقترضون الرئيسيون هم الفروع والوكالات الأمريكية للبنوك الأجنبية (FOBs)، والتي تقترض بمعدل يتراوح بين 50 مليار دولار و200 مليار دولار يوميًا. كما تقترض FOBs بشكل كبير في سوق الأموال الفيدرالية.
ما مدى خطورة اليورودولار؟
على عكس البنوك المحلية، فإن اليورودولارات في البنوك الخارجية لا تتمتع بنفس متطلبات الاحتياطي أو الحمايات التي تتمتع بها الحسابات الأمريكية المؤمن عليها من قبل FDIC. وهذا يضيف مستوى كبيرًا من المخاطر الإضافية، حيث لن تقوم الحكومة الفيدرالية بإنقاذ هذه المؤسسات إذا تعرضت للتعثر.
الخلاصة
على الرغم من الاسم، فإن اليورودولارات لا علاقة لها بالاتحاد الأوروبي أو عملة اليورو. بدلاً من ذلك، يشير الاسم ببساطة إلى الودائع المقومة بالدولار في البنوك الخارجية. يمكن أن تستفيد هذه الودائع من معدلات فائدة أعلى مما قد تحصل عليه في البنوك المحلية، لكنها تواجه أيضًا مخاطر أكبر.