ما هو تاريخ انتهاء الحق؟
يشير مصطلح "بدون حقوق" إلى الأسهم التي يتم تداولها ولكن لم تعد تحتوي على حقوق مرفقة بها. تشير الحقوق في هذا السياق إلى الفرصة لشراء المزيد من الأسهم من إصدار جديد أو عرض بسعر معين.
تعتبر الأسهم التي تمنح مثل هذه الحقوق ذات قيمة إضافية بناءً على الفرصة التي تمثلها تلك الحقوق. يمكنك الاطلاع على المزيد من التفاصيل حول القيمة الإضافية.
النقاط الرئيسية
- تشير عبارة "بدون حقوق" إلى الأسهم التي كانت تسمح لحاملها بشراء أسهم إضافية بسعر تنفيذ محدد مسبقًا.
- يشير مصطلح "بدون حقوق" إلى أن الحقوق قد انتهت صلاحيتها، أو تم نقلها، أو تم ممارستها بالفعل.
- تُعرف الأسهم التي لا تزال تتمتع بحقوق متاحة لها بأنها "الأسهم ذات الحقوق" (cum rights).
فهم الحقوق المستبعدة
تداول الأسهم بدون حقوق يعني أن فترة عرض الحقوق قد انتهت، أو تم نقلها إلى طرف آخر (مما يجعل الحقوق غير قابلة للتداول)، أو تم بالفعل ممارسة الحقوق من قبل المالك الأصلي. في أي من هذه الحالات، لم تعد الأسهم تمنح المالك أي امتيازات خاصة.
عروض الحقوق
أحيانًا، تتم دعوة المساهمين للمشاركة في عروض الحقوق، والتي تتيح لهم عادةً شراء المزيد من الأسهم بسعر مخفض. عند تحديد من يستلم هذه الحقوق، تقوم الشركات بتحديد تاريخ لتوزيع الحقوق على المساهمين الحاليين. بمجرد اتخاذ هذا القرار، ويكون المساهمون المحددون مؤهلين لاستلام الحقوق المحددة، يُقال إن السهم يتداول بدون حقوق. بعد هذه النقطة، يحق للمساهم فقط الحصول على الأسهم التي يشتريها، ولكن ليس الحقوق التي قد تأتي معها.
تُعتبر عروض الحقوق، التي تُعرف أيضًا بإصدارات الحقوق، تكتيكًا تستخدمه الشركات لجمع رأس المال. ستستخدم الشركات العائدات من إصدارات الحقوق لسداد الديون، أو لشراء شركة أخرى، أو لأغراض أخرى.
تُصمم عروض الحقوق لتجنب تعرض المساهمين لتخفيف حصصهم دون إرادتهم. يتم توزيع الأسهم بشكل يتناسب مع نسبة استثمار المستثمر من إجمالي الحيازات؛ على سبيل المثال، إذا كان شخص ما يمتلك واحد بالمئة من الأسهم القائمة للشركة، فإن هذا المستثمر سيحصل على حقوق تعادل واحد بالمئة من إجمالي الأسهم الجديدة التي تعرضها الشركة.
ما بعد الحقوق مقابل الحقوق المستحقة
الأسهم التي يتم تداولها بدون حقوق (ex-rights) تكون قيمتها أقل من الأسهم التي لا تزال تتداول مع الحقوق (cum rights) لأنها لا تمنح المساهم حق الوصول إلى عرض الحقوق. يمكن تداول الحقوق القابلة للتنازل بشكل منفصل، مما يسمح للمساهمين باختيار بيع حقوقهم بدلاً من ممارستها.
للحقوق قيمة خاصة بها يتم تداولها مع الأسهم قبل أن تصبح بدون حقوق؛ يمكن للمستثمرين شراء وبيع الحقوق بين الوقت الذي تُصدر فيه وتاريخ التنفيذ النهائي، الذي يتم تحديده بموجب عرض الحقوق. لذلك، فإن الأسهم التي تُتداول مع الحقوق تكون أكثر قيمة من تلك التي تُتداول بدون حقوق.
القدرة على ممارسة الحقوق وشراء الأسهم بخصم تمنح حامل الحقوق زيادة فورية في القيمة. بيع الحقوق يعادل بشكل أساسي الحصول على أموال مجانية للمساهم.
حساب السعر النظري بعد استبعاد حقوق الاكتتاب
طريقة بسيطة لتقدير السعر النظري بعد استبعاد الحقوق هي إضافة القيمة السوقية الحالية لجميع الأسهم الموجودة قبل إصدار الحقوق والأموال التي تم جمعها نتيجة لمبيعات إصدار الحقوق. ثم يتم تقسيم هذا الرقم على إجمالي عدد الأسهم الموجودة بعد اكتمال إصدار الحقوق للوصول إلى قيمة السهم الواحد لتلك الحقوق.