ما هي الأسهم القائمة؟
يشير مصطلح الأسهم القائمة إلى الأسهم التي تحتفظ بها الشركة حاليًا لدى جميع المساهمين فيها. تشمل الأسهم القائمة الكتل السهمية التي يحتفظ بها المستثمرون المؤسسيون والأسهم المقيدة التي يمتلكها مسؤولو الشركة والمطلعون. تظهر هذه الأسهم في الميزانية العمومية للشركة تحت بند رأس المال السهمي. عدد الأسهم القائمة للشركة ليس ثابتًا وقد يتقلب بشكل كبير مع مرور الوقت. تُستخدم الأسهم القائمة لحساب المقاييس الرئيسية للشركات.
النقاط الرئيسية
- تشير الأسهم القائمة إلى الأسهم الخاصة بشركة والتي يحتفظ بها جميع مساهميها حاليًا.
- تتضمن هذه الأسهم الكتل التي يحتفظ بها المستثمرون المؤسسيون والأسهم المقيدة التي يمتلكها مسؤولو الشركة والمطلعون.
- عدد الأسهم القائمة لشركة ما ليس ثابتًا وقد يتقلب بشكل كبير مع مرور الوقت.
كيف تعمل الأسهم القائمة
كما هو مذكور أعلاه، فإن الأسهم القائمة لشركة ما هي تلك التي يحتفظ بها المساهمون فيها. أي الأسهم المصرح بها التي يحتفظ بها أو تباع لمساهمي الشركة، باستثناء أسهم الخزينة التي تحتفظ بها الشركة نفسها، تُعرف بالأسهم القائمة. ببساطة، يمثل عدد الأسهم القائمة كمية الأسهم المتاحة في السوق المفتوحة، بما في ذلك تلك التي يحتفظ بها:
- المستثمرون الأفراد
- المستثمرون المؤسسيون
- الأسهم المقيدة التي يحتفظ بها المطلعون ومسؤولو الشركة
يمكن أن يتغير عدد الأسهم القائمة لشركة ما لعدة أسباب. يزداد العدد إذا قامت الشركة بإصدار أسهم إضافية. عادةً ما تصدر الشركات الأسهم عندما تجمع رأس المال من خلال التمويل بالأسهم أو عندما تمارس خيارات الأسهم للموظفين (ESOs) أو أدوات مالية أخرى. ينخفض عدد الأسهم القائمة إذا قامت الشركة بإعادة شراء أسهمها ضمن برنامج إعادة شراء الأسهم.
بالإضافة إلى إدراج الأسهم المتداولة أو رأس المال في الميزانية العمومية للشركة، فإن الشركات المتداولة علنًا ملزمة بالإبلاغ عن عدد الأسهم المصدرة إلى جانب أسهمها المتداولة. عادةً ما يتم تضمين هذه الأرقام في أقسام علاقات المستثمرين على مواقعهم الإلكترونية، أو على مواقع البورصات المحلية.
كما هو مذكور أعلاه، تُستخدم الأسهم القائمة لتحديد مقاييس مالية مهمة جدًا للشركات العامة. تشمل هذه المقاييس القيمة السوقية للشركة، مثل القيمة السوقية، والأرباح لكل سهم (EPS)، والتدفق النقدي لكل سهم (CFPS). يوضح الجدول أدناه كيفية حساب كل منها باستخدام الأسهم القائمة.
القيمة السوقية
الأسهم القائمة × سعر السهم
الأرباح لكل سهم
صافي الدخل - توزيعات الأرباح المفضلة مقسومًا على متوسط الأسهم العادية القائمة.
التدفق النقدي لكل سهم
(التدفق النقدي التشغيلي – توزيعات الأرباح المفضلة) ÷ الأسهم العادية القائمة
اعتبارات خاصة
قد يتغير عدد الأسهم القائمة لشركة ما بمرور الوقت بسبب عدة أسباب. تشمل هذه الأسباب التغيرات التي تحدث بسبب تقسيم الأسهم وعكس تقسيم الأسهم. هناك أيضًا اعتبارات تتعلق بالأسهم القائمة للشركة إذا كانت من الأسهم الممتازة (blue chips).
تجزئة الأسهم
يزداد عدد الأسهم القائمة كلما قامت الشركة بتجزئة الأسهم. عادةً ما يتم تنفيذ تجزئة الأسهم لجعل سعر سهم الشركة في متناول المستثمرين الأفراد؛ كما أن زيادة عدد الأسهم القائمة تحسن من السيولة.
قد تعلن الشركة عن تقسيم الأسهم لزيادة القدرة على تحمل تكلفة أسهمها وزيادة عدد المستثمرين. على سبيل المثال، يؤدي تقسيم الأسهم بنسبة 2 مقابل 1 إلى خفض سعر السهم بنسبة 50%، ولكنه أيضًا يزيد من عدد الأسهم القائمة بمقدار الضعف.
تقسيم الأسهم العكسي
ينخفض عدد الأسهم القائمة لشركة ما عندما يحدث تقسيم عكسي للأسهم. عادةً ما تقوم الشركة بإجراء تقسيم عكسي أو دمج للأسهم لرفع سعر سهمها إلى النطاق الأدنى المطلوب لتلبية متطلبات الإدراج في البورصة. وعلى الرغم من أن العدد الأقل من الأسهم القائمة غالبًا ما يعيق السيولة، إلا أنه قد يثني أيضًا البائعين على المكشوف نظرًا لصعوبة اقتراض الأسهم لعمليات البيع على المكشوف.
الأسهم الممتازة (Blue Chip Stocks)
بالنسبة لـ الأسهم الممتازة، فإن زيادة عدد الأسهم القائمة نتيجة تقسيم الأسهم على مدى عقود تساهم في الزيادة المستمرة في القيمة السوقية والنمو المصاحب في محافظ المستثمرين. بالطبع، مجرد زيادة عدد الأسهم القائمة لا يضمن النجاح؛ يجب على الشركة أيضًا تحقيق نمو مستمر في الأرباح.
بينما تُعتبر الأسهم القائمة عاملًا محددًا لسيولة السهم، فإن السيولة تعتمد بشكل كبير على الأسهم المتاحة للتداول. قد تمتلك الشركة 100 مليون سهم قائم، ولكن إذا كان 95 مليون من هذه الأسهم محتفظ بها من قبل المطلعين والمؤسسات، فإن الأسهم المتاحة للتداول التي تبلغ فقط خمسة ملايين قد تقيد سيولة السهم.
يمكن للمستثمرين الوصول إلى أرقام الأسهم القائمة من خلال التقارير الفصلية عبر لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في الولايات المتحدة.
الأسهم القائمة وبرامج إعادة شراء الأسهم
إذا اعتبرت الشركة أن أسهمها مقومة بأقل من قيمتها، فلديها خيار تنفيذ برنامج إعادة شراء. في هذه الحالة، تقوم بشراء أسهمها الخاصة. في محاولة لزيادة القيمة السوقية للأسهم المتبقية ورفع الأرباح الإجمالية لكل سهم، قد تقوم الشركة بتقليل عدد الأسهم القائمة عن طريق إعادة شراء أو شراء تلك الأسهم، وبالتالي إزالتها من السوق المفتوحة.
يمكن أن يكون الغرض من إعادة الشراء أيضًا هو القضاء على تخفيف المساهمين الذي سيحدث نتيجة خيارات الأسهم المستقبلية أو منح الأسهم. قد تتمكن الشركات التي لديها احتياطيات نقدية كبيرة في ميزانياتها العمومية من إعادة شراء الأسهم بشكل أكثر عدوانية، وبالتالي تقليل عدد الأسهم القائمة وزيادة ربحية السهم باستخدام النقد المتاح لديها.
المتوسط المرجح للأسهم القائمة
نظرًا لأن عدد الأسهم القائمة يتم تضمينه في الحسابات الرئيسية للمؤشرات المالية مثل الأرباح لكل سهم، ولأن هذا الرقم عرضة للتغير بمرور الوقت، يتم استخدام المتوسط المرجح للأسهم القائمة غالبًا بدلاً منه في بعض الصيغ.
على سبيل المثال، لنفترض أن شركة لديها 100,000 سهم قائم تقرر القيام بتقسيم الأسهم، مما يزيد إجمالي عدد الأسهم القائمة إلى 200,000. لاحقًا، تعلن الشركة عن أرباح بقيمة 200,000 دولار. لحساب الأرباح لكل سهم للفترة الزمنية الشاملة، ستكون الصيغة كما يلي:
الأرباح لكل سهم = إجمالي الأرباح / إجمالي عدد الأسهم القائمة
في هذه الحالة، ستكون الأرباح لكل سهم = 200,000 دولار / 200,000 سهم = 1 دولار لكل سهم.
(صافي الدخل - توزيعات الأرباح على الأسهم الممتازة (200,000)) ÷ الأسهم القائمة (100,000 - 200,000)
ولكن يبقى من غير الواضح أي من القيمتين المختلفتين للأسهم القائمة يجب تضمينها في المعادلة: 100,000 أو 200,000. الأولى ستؤدي إلى ربحية السهم (EPS) بقيمة 1 دولار، بينما الثانية ستؤدي إلى ربحية السهم بقيمة 2 دولار. من أجل أخذ هذا التباين الحتمي في الاعتبار، يمكن للحسابات المالية استخدام المتوسط المرجح للأسهم القائمة بشكل أكثر دقة، والذي يتم حسابه كما يلي:
(عدد الأسهم القائمة × فترة التقرير أ) + (عدد الأسهم القائمة × فترة التقرير ب)
في المثال أعلاه، إذا كانت فترات التقرير كل منها نصف سنة، فإن متوسط الأسهم القائمة المرجح سيكون مساويًا لـ 150,000. وبالتالي، عند إعادة النظر في حساب ربحية السهم، فإن 200,000 دولار مقسومة على متوسط الأسهم القائمة المرجح البالغ 150,000 ستساوي 1.33 دولار في ربحية السهم الواحد.
ما هي الأسهم القائمة؟
الأسهم القائمة هي الأسهم التي يحتفظ بها مساهمو الشركة في السوق المفتوحة. بالإضافة إلى المساهمين الأفراد، يشمل ذلك الأسهم المقيدة التي يحتفظ بها مسؤولو الشركة والمستثمرون المؤسسيون. في الميزانية العمومية للشركة، يتم الإشارة إليها كرأس مال الأسهم.
ما الفرق بين الأسهم القائمة والأسهم العائمة؟
بينما تشمل الأسهم القائمة أسهم الشركة التي تتضمن الأسهم المقيدة وكتل الأسهم المؤسسية، فإن الأسهم العائمة تشير تحديدًا إلى الأسهم المتاحة للتداول. يتم حساب الأسهم العائمة عن طريق أخذ الأسهم القائمة وطرح الأسهم المقيدة منها. الأسهم المقيدة هي الأسهم التي يمتلكها المطلعون على الشركة والموظفون والمساهمون الرئيسيون والتي تكون تحت قيود مؤقتة، وبالتالي لا يمكن تداولها.
كيف تؤثر تجزئة الأسهم على عدد الأسهم القائمة؟
عادةً ما يحدث تقسيم الأسهم عندما تسعى الشركة إلى خفض سعر أسهمها. عندما يحدث ذلك، يزداد عدد الأسهم القائمة للشركة، مما يؤدي إلى زيادة في السيولة. وعلى النقيض من ذلك، يحدث تقسيم الأسهم العكسي عندما تسعى الشركة إلى رفع سعر أسهمها. غالبًا ما تقوم الشركة بذلك لتلبية متطلبات الإدراج، التي تتطلب غالبًا حدًا أدنى لسعر السهم.
الخلاصة
تمثل الأسهم القائمة أسهم الشركة التي يحتفظ بها المستثمرون، سواء كانوا أفرادًا أو مؤسسات أو من الداخلين. يمكن للمستثمرين العثور على العدد الإجمالي للأسهم القائمة التي تمتلكها الشركة في ميزانيتها العمومية. يمكن أيضًا استخدام الأسهم القائمة لحساب بعض المقاييس المالية الرئيسية، بما في ذلك القيمة السوقية للشركة وربحها لكل سهم. وهي منفصلة عن أسهم الخزينة، التي تحتفظ بها الشركة نفسها.