صناديق التعويض العادل للمستثمرين: ماذا تعني وكيف تعمل

ما هو بند الصناديق العادلة للمستثمرين؟

تم تقديم بند "صناديق عادلة للمستثمرين" في عام 2002 بموجب القسم 308(a) من قانون ساربينز-أوكسلي (SOX). تم وضع بند "صناديق عادلة للمستثمرين" لصالح المستثمرين الذين فقدوا أموالهم بسبب الأنشطة غير القانونية أو غير الأخلاقية للأفراد أو الشركات التي تنتهك لوائح الأوراق المالية. يعيد البند الأرباح غير المشروعة والغرامات والعقوبات إلى المستثمرين الذين تعرضوا للاحتيال.

النقاط الرئيسية

• تم تقديم بند "صناديق الإنصاف للمستثمرين" في عام 2002 بموجب القسم 308(a) من قانون ساربينز-أوكسلي (SOX).
• تعيد هذه الأحكام الأرباح غير المشروعة والغرامات والعقوبات إلى المستثمرين الذين تعرضوا للاحتيال.
• قبل توفير صناديق الإنصاف، كانت الأموال التي تستردها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على شكل غرامات مدنية تُفرض على المخالفين التنظيميين تُحوّل إلى الخزانة الأمريكية؛ ولم يكن لدى الهيئة الحق في توزيع هذه الأموال مرة أخرى على المستثمرين الذين تعرضوا للضرر.

فهم صناديق التعويض العادلة للمستثمرين

قبل توفير صناديق الإنصاف، كانت الأموال التي تستردها لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في شكل غرامات مدنية مفروضة على المخالفين التنظيميين تُحوَّل إلى الخزانة الأمريكية؛ ولم يكن للجنة الأوراق المالية والبورصات الحق في توزيع هذه الأموال على المستثمرين الذين تعرضوا للضرر. وقد مكنت بند صناديق الإنصاف للمستثمرين لجنة الأوراق المالية والبورصات من إضافة الغرامات المالية المدنية إلى صناديق الاسترداد لتقديم الإغاثة لضحايا الاحتيال في الأسهم.

أنشأت الأحكام صندوقًا يحتفظ بالأموال المستردة من قضية هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). ثم يختار الصندوق كيفية توزيع الأموال على المستثمرين الذين تعرضوا للاحتيال. بعد توزيع الأموال، يتم إنهاء الصندوق المحدد.

لقد قامت أحكام "صناديق الإنصاف للمستثمرين" بتعويض المستثمرين الذين كانوا ضحايا للتواطؤ بين الصناديق والوسطاء، وتثبيت أسعار الفائدة، والرسوم غير المعلنة، والإعلانات الكاذبة، والتداول المتأخر، ومخططات الضخ والتفريغ، وتوقيت سوق صناديق الاستثمار المشتركة، وأشكال أخرى من الاحتيال والتلاعب في الأوراق المالية.

في معظم هذه الحالات، لا يمكن للضحايا متابعة التقاضي الخاص، إما لأنه غير متاح أو غير عملي. معظم المستثمرين الذين يتلقون توزيعات من صناديق Fair Funds لا يحصلون على تعويض من التقاضي الخاص لهذا السبب؛ ومع ذلك، فإن بند صناديق Fair Funds يوفر لهم الوسيلة الوحيدة للوصول إلى التعويض. وقد أظهرت الأبحاث أنهم عادة ما يحصلون على تعويض بمستوى يعادل على الأقل 80% مما فقدوه.

بحث حول فعالية بند الصناديق العادلة للمستثمرين

في عام 2014، نشرت أورسكا فيليكونجا من جامعة إيموري بحثًا حول بند "صناديق الإنصاف للمستثمرين" في مجلة ستانفورد للقانون. ووجد التقرير أن جهود هيئة الأوراق المالية والبورصات لتعويض المستثمرين الذين تعرضوا للاحتيال عبر هذا البند كانت أكثر نجاحًا مما توقعه معارضو البند. بين عامي 2002 و2013، سمح البند لهيئة الأوراق المالية والبورصات بتوزيع 14.46 مليار دولار على المستثمرين الذين كانوا ضحايا للاحتيال. كان متوسط توزيع صناديق الإنصاف تقريبًا بنفس حجم متوسط توزيع التسويات الجماعية المتعلقة بدعاوى الأوراق المالية الجماعية.

وجدت أبحاث فيليكونيا أن هذا الإجراء يعوض المستثمرين عن أنواع مختلفة من سوء السلوك بشكل أكثر فعالية من التقاضي الخاص في الأوراق المالية. يعوض معظم التقاضي الخاص المستثمرين عن الاحتيال المحاسبي، بينما تعوض الصناديق العادلة المستثمرين الذين كانوا ضحايا للسلوك المناهض للمنافسة أو الاحتيال على المستهلك.

وجدت أبحاث فيليكونيا أيضًا أن المدعى عليهم يكونون أكثر احتمالًا للمساهمة في توزيعات صناديق Fair Funds للمستثمرين مقارنة بدفع تعويضات تتعلق بالتقاضي الخاص.