ما هو السعر الثابت؟
عرض السعر الثابت هو عرض لشراء أو عرض لبيع ورقة مالية أو عملة عند أسعار العرض والطلب الثابتة التي لا يمكن إلغاؤها. ببساطة، هو المستوى الذي سيقدم فيه صانع السوق السيولة للطرف المقابل.
النقاط الرئيسية
- يتمتع الوسطاء-التجار وصناع السوق بوظائف خاصة في أسواق الأوراق المالية لأنهم يتعاملون مع أوامر العملاء، بالإضافة إلى التداول لحساباتهم الخاصة.
- يُعتبر فشل صانع السوق في الالتزام بأسعار العرض والطلب المقتبسة لكمية دنيا انتهاكًا خطيرًا للوائح الصناعة، ويُعرف باسم التراجع.
- تستخدم FINRA نظام مراقبة آلي لتمكين حل شكاوى التراجع في الوقت الفعلي.
فهم عروض الأسعار الثابتة
حتى في مكاتب التداول في وول ستريت، هناك عروض أسعار ثابتة. قد يتصل العميل بالمكتب ويطلب سوقًا حية لكتلة من الأسهم أو الخيارات أو صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). سيقوم المتداول بإجراء قائمة تحقق سريعة قبل تقديم العرض. بمجرد تقديم العرض الثابت، يكون لدى العميل الفرصة لإجراء الصفقة بالسعر المحدد أو عدم القيام بأي شيء. بشكل عام، عندما يتم تسعير كتلة من قبل مكتب صنع السوق، يتم تحديد السعر المقتبس من خلال مجموعة من العديد من العوامل، بما في ذلك سيولة الأصول، مخاطر الأحداث، التموضع، وأخبار السوق من بين أمور أخرى.
كيف تعمل التسعيرة الثابتة
يتمتع الوسطاء-التجار وصانعو السوق بوظائف خاصة في أسواق الأوراق المالية لأنهم يتعاملون مع أوامر العملاء، بالإضافة إلى التداول لحساباتهم الخاصة. ولهذا السبب، يتعين عليهم الامتثال لقواعد محددة من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) فيما يتعلق بنشر الأسعار والتعامل مع أوامر العملاء، وذلك بموجب قانون سوق الأوراق المالية لعام 1934.
عرض السعر الثابت غير قابل للتفاوض، وفقًا لقاعدة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) رقم 11Ac1-1 — وهي قاعدة السعر الثابت. إنه عرض إما أن تقبله كما هو أو ترفضه. صانع السوق الذي نشره ملزم بتنفيذ أي طلب يُقدَّم له، بسعر وحجم لا يقل عن السعر الثابت الذي نشره.
يُعتبر فشل صانع السوق في الالتزام بأسعار العرض والطلب المقتبسة لكمية دنيا انتهاكًا خطيرًا للوائح الصناعة، ويُعرف باسم التراجع. تنص قاعدة FINRA 5220 على أن المشاركين في السوق يجب أن يلتزموا بعروضهم (نشر "عرض حقيقي") وأنه "يجب على العضو تقديم عرض للشراء من أو البيع لأي شخص لأي ورقة مالية بسعر محدد ما لم يكن هذا العضو مستعدًا للشراء أو البيع."
مثال على عرض سعر ثابت
على سبيل المثال، إذا قام صانع السوق بنشر عرض شراء ثابت بقيمة 25 دولارًا لعدد 10,000 سهم، فهذا يخبر المتداولين أو التجار الآخرين أن صانع السوق سيشتري 10,000 سهم بسعر 25 دولارًا. تختلف العروض الثابتة عن العروض الاسمية، حيث لا يزال سعر وكمية عرض الشراء أو البيع قابلة للتفاوض.
مثال آخر هو عندما يتصل أحد العملاء من جانب الشراء بمكتب تداول في وول ستريت لتسعير كتلة من 1,000,000 سهم من صندوق تداول في البورصة (ETF). لنفترض أن سعر الـ ETF هو 83.48 x 83.52 على الشاشات. بالإضافة إلى ذلك، في بعض الأحيان لن يكشف العميل عن اتجاهه في الصفقة، وبالتالي لا يسمح لصانع السوق بالحصول على تلك المعلومات. بعد أن يمر البنك (صانع السوق) بقائمة التحقق الخاصة به، يقدم عرضًا بسعر 83.45 x 83.53—لكل جانب 1,000,000 سهم. وبما أن العميل في الواقع هو المشتري، يقرر قبول عرض صانع السوق عند 83.53 للمليون سهم.