ما هي الأسواق الحدودية؟
الأسواق الحدودية هي أسواق رأس المال الأقل تطورًا في العالم النامي. السوق الحدودي هو بلد أكثر استقرارًا من البلدان الأقل نموًا (LDCs) ولكنه لا يزال أقل استقرارًا من الأسواق الناشئة لأنه صغير جدًا، أو يحمل مخاطر متأصلة كبيرة، أو غير سائل بما يكفي ليعتبر سوقًا ناشئًا. تُعرف الأسواق الحدودية أيضًا بالأسواق ما قبل الناشئة.
النقاط الرئيسية
- السوق الحدودية هي دولة تكون أكثر تطورًا من الدول الأقل نموًا (LDCs) ولكنها لا تزال أقل تطورًا من الأسواق الناشئة.
- على الرغم من أنها أصغر وأقل وصولاً وأكثر خطورة إلى حد ما من الأسواق الأكثر استقرارًا، إلا أن الأسواق الحدودية لا تزال قابلة للاستثمار.
- تشمل مخاطر الأسواق الحدودية عدم الاستقرار السياسي، والسيولة الضعيفة، والتنظيم غير الكافي، والتقارير المالية دون المستوى، والتقلبات الكبيرة في العملات.
فهم الأسواق الحدودية
تم صياغة مصطلح "الأسواق الحدودية" في عام 1992 بواسطة فريدة خمباتا أثناء عملها في البنك الدولي؛ وفي الآونة الأخيرة، شاركت خمباتا في تأسيس شركة كارتكا.
بينما تكون الأسواق الحدودية أصغر وأقل وصولًا وأكثر خطورة إلى حد ما من الأسواق الأكثر استقرارًا، إلا أنها لا تزال قابلة للاستثمار. تعتبر هذه الأسواق مرغوبة من قبل المستثمرين الذين يبحثون عن عوائد كبيرة على المدى الطويل لأن لديها القدرة على أن تصبح أكثر استقرارًا وتطورًا على مدى عقود. ومع ذلك، من الممكن أيضًا أن يتراجع سوق ناشئ أكثر استقرارًا إلى حالة سوق حدودي؛ لذا فإن الاستثمار في هذه الأسواق لا يزال محفوفًا بالمخاطر.
يسعى المستثمرون إلى أسواق الأسهم الحدودية بحثًا عن عوائد محتملة عالية. نظرًا لأن العديد من الأسواق الحدودية لا تمتلك أسواق أسهم متطورة، فإن الاستثمارات غالبًا ما تكون خاصة أو مباشرة في الشركات الناشئة والبنية التحتية. وعلى الرغم من أنه من الممكن تحقيق نتائج قوية من الاستثمار في الأسواق الحدودية، يجب على المستثمرين أيضًا قبول مخاطر أعلى مقارنة بالولايات المتحدة أو أوروبا، على سبيل المثال (أو أي من الدول السبع الكبرى الأخرى).
بعض المخاطر التي يواجهها المستثمرون في الأسواق الحدودية تشمل عدم الاستقرار السياسي، وضعف السيولة، وعدم كفاية التنظيم، وتدني مستوى التقارير المالية، والتقلبات الكبيرة في العملات. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد العديد من الأسواق بشكل مفرط على السلع المتقلبة.
الأسواق الحدودية والدول الأقل تطورًا
الأسواق الحدودية تتقدم على البلدان الأقل نمواً، على الرغم من أن مخاطر مشابهة قد تنطبق على المستثمرين. حاليًا، تدرج الأمم المتحدة 46 دولة من الدول الأقل نمواً التي تواجه تحديات هيكلية كبيرة لتحقيق نمو مستدام. يشمل ذلك كونها شديدة التعرض للصدمات الاقتصادية والبيئية. وهذا يؤدي إلى أن تتمكن الدول الأقل نمواً من الوصول إلى تدابير دعم دولية محددة ومساعدات مالية غير متاحة للدول الأكثر تطوراً.
يقوم أمانة لجنة السياسات التنموية (CDP) التابعة لإدارة الشؤون الاقتصادية والاجتماعية (DPAD/DESA) بمراجعة منتظمة لوضع الدول الأقل نمواً (LDCs) لتحديد ما إذا كان ينبغي لها التخرج من هذه الفئة ومتى. على سبيل المثال، في مارس 2018، أعلنت لجنة السياسات التنموية (CDP) عن توصيتها بأن تتخرج دول بوتان وكيريباتي وساو تومي وبرينسيبي وجزر سليمان من فئة الدول الأقل نمواً. ومع ذلك، حتى مايو 2021، لم تتم الموافقة على ذلك.
الأسواق الحدودية وإدارة المحافظ المالية
يمكن أن يكون للاستثمارات في الأسواق الحدودية ارتباط منخفض بالأسواق المتقدمة، وبالتالي يمكن أن توفر تنويعًا إضافيًا لمحفظة الأسهم. في إدارة المحافظ، يجب على المستثمرين موازنة نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات للخيارات المعينة، مما يتطلب إجراء مقايضات ووضع رهانات بين الديون والأسهم والخيارات المحلية والدولية والنمو والخيارات الأكثر أمانًا.
من المهم تعظيم عائد المحفظة الاستثمارية، مع مراعاة شهية المستثمر للمخاطر. قد لا يكون إضافة استثمارات في الأسواق الحدودية إلى المحفظة مناسبًا دائمًا لبعض المستثمرين. أولئك الذين يبحثون عن الاستقرار والأمان و/أو تدفقات دخل ثابتة قد يتجنبون الرهانات عالية المخاطر في هذه المناطق.
ومع ذلك، إذا كان لديك الشهية والقدرة على تحمل المخاطر (أي يمكنك تحمل الخسائر في محفظتك)، فإن تخصيص جزء صغير من أصولك للأسواق الحدودية قد يكون مثمرًا ويضيف تحديًا جديدًا.