تعريف
إدارة المحافظ هي فن اختيار والإشراف على مجموعة من الاستثمارات التي تلبي الأهداف المالية طويلة الأجل وتحمل المخاطر للعميل أو الشركة أو المؤسسة.
إدارة المحافظ هي فن اختيار والإشراف على مجموعة من الاستثمارات التي تلبي الأهداف المالية طويلة الأجل وتحمل المخاطر للعميل أو الشركة أو المؤسسة.
يقوم بعض الأفراد بإدارة محفظتهم الاستثمارية بأنفسهم. يتطلب ذلك فهمًا عميقًا للعناصر الأساسية لبناء وصيانة المحفظة التي تؤدي إلى النجاح، بما في ذلك تخصيص الأصول، والتنويع، وإعادة التوازن.
النقاط الرئيسية
- يتضمن إدارة المحفظة بناء والإشراف على مجموعة من الأصول مثل الأسهم والسندات والنقد التي تلبي الأهداف المالية طويلة الأجل للمستثمر وتحمل المخاطر.
- يتطلب إدارة المحفظة النشطة شراء وبيع الأسهم والأصول الأخرى بشكل استراتيجي لتفوق أداء السوق الأوسع.
- إدارة المحافظ السلبية تسعى لمطابقة عوائد السوق من خلال تقليد تكوين مؤشر أو مؤشرات.
- يمكن للمستثمرين تنفيذ استراتيجيات للسعي بقوة لتحقيق الأرباح، أو محاولة الحفاظ على رأس المال بشكل محافظ، أو مزيج من الاثنين.
- يتطلب إدارة المحفظة وجود أهداف طويلة الأجل واضحة، وفهم أي تغييرات في قانون الضرائب من مصلحة الضرائب الداخلية، ومعرفة تحمل المخاطر لدى المستثمر، والاستعداد لفحص خيارات الاستثمار.
فهم إدارة المحافظ الاستثمارية
يعمل مديرو المحافظ المحترفون المرخصون مديرو المحافظ نيابة عن العملاء، بينما يمكن للأفراد بناء وإدارة محافظهم الخاصة. في كلتا الحالتين، الهدف النهائي لمدير المحفظة هو تعظيم العائد المتوقع للاستثمارات ضمن مستوى مناسب من التعرض للمخاطر.
إدارة المحافظ تتطلب القدرة على تقييم نقاط القوة والضعف، والفرص والتهديدات لمجموعة متنوعة من الاستثمارات. تتضمن الخيارات مقايضات، مثل الدين مقابل حقوق الملكية، والمحلي مقابل الدولي، والنمو مقابل الأمان.
المصطلحات الأساسية في إدارة المحافظ، مع أمثلة
مصطلح
التعريف
أمثلة
الإدارة النشطة
استراتيجية حيث يقوم مديرو المحافظ بشراء وبيع الأوراق المالية بنشاط في محاولة لتجاوز أداء مؤشر معياري.
قد يقوم مدير الصندوق بزيادة الوزن النسبي لأسهم التكنولوجيا معتقدًا أن هذا القطاع سيتفوق على أداء السوق.
ألفا
العائد الزائد للاستثمار مقارنةً بمعياره المرجعي.
يعني ألفا بنسبة 1% أن الاستثمار تفوق على مؤشره المرجعي بنسبة 1%.
توزيع الأصول
توزيع الأصول (مثل الأسهم، السندات، العقارات) داخل المحفظة لتحقيق ملف مخاطر-عائد مفضل.
المستثمرون المحافظون غالبًا ما يكون لديهم تخصيص أعلى للسندات، بينما يرغب المستثمرون العدوانيون في الحصول على تعرض أكبر لأسهم النمو.
فئة الأصول
مجموعة من الاستثمارات ذات الخصائص المتشابهة (مثل الأسهم، السندات، العقارات).
قد يتضمن المحفظة المتنوعة عدة فئات من الأصول.
المعيار
معيار يتم من خلاله قياس أداء استثمار أو محفظة استثمارية.
مؤشر شائع للأسهم الأمريكية هو مؤشر S&P 500.
بيتا
مقياس لتقلب الاستثمار بالنسبة للسوق بشكل عام.
بيتا بقيمة 1 تعني أن الاستثمار يتحرك بالتوازي مع السوق، بينما بيتا أكبر من 1 تشير إلى تقلبات أعلى.
التنويع
توزيع الاستثمارات عبر الأصول لتقليل المخاطر.
امتلاك أسهم من صناعات أو دول مختلفة.
صندوق المؤشر
نوع من صناديق الاستثمار المشتركة أو صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) التي تتبع أداء مؤشر سوق معين.
مؤشر S&P 500، الذي يتتبع أكبر 500 شركة أمريكية متداولة علنًا من حيث القيمة السوقية.
السيولة
السهولة التي يمكن بها تحويل الأصل إلى نقد دون التأثير على سعره في السوق.
تُعتبر الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) أكثر سيولة من العقارات.
صافي قيمة الأصول (NAV)
قيمة السهم الواحد لصندوق الاستثمار المشترك أو صندوق المؤشرات المتداولة في تاريخ أو وقت محدد.
يتغير صافي قيمة الأصول (NAV) لصندوق الاستثمار المشترك يوميًا بناءً على القيمة السوقية للأصول الأساسية التي يمتلكها.
الإدارة السلبية
استراتيجية تهدف إلى تكرار أداء مؤشر مرجعي، غالبًا من خلال الاستثمار في صناديق المؤشرات أو صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs).
قد يختار المستثمر صندوق مؤشر S&P 500 السلبي ليعكس أداء سوق الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة في الولايات المتحدة.
تحسين المحفظة
عملية اختيار أفضل محفظة استثمارية (توزيع الأصول) بناءً على قيود وأهداف المستثمر.
نظرية المحفظة الحديثة هي نهج شائع لتحسين المحفظة الاستثمارية.
إعادة التوازن
إعادة ضبط تخصيص الأصول في المحفظة الاستثمارية إلى النسب المستهدفة للحفاظ على ملف المخاطر والعائد المرغوب فيه.
بيع بعض الأسهم وشراء المزيد من السندات للعودة إلى التوزيع المستهدف بنسبة 60% للأسهم و40% للسندات.
تحمل المخاطر
قدرة المستثمر واستعداده لتحمل التغيرات في قيمة ممتلكاته.
قد يكون المستثمر الذي يتمتع بقدرة عالية على تحمل المخاطر مرتاحًا مع محفظة تتكون في الغالب من الأسهم.
المقايضة بين المخاطر والعائد
المبدأ الذي ينص على أن العوائد المحتملة تزداد مع زيادة المخاطر. وبالتالي، فإن الاستثمارات ذات المخاطر الأقل تقدم عوائد محتملة أقل، بينما الاستثمارات ذات المخاطر الأعلى تقدم عوائد محتملة أعلى.
تُعتبر الأسهم عمومًا أكثر خطورة من السندات، لكنها أيضًا تمتلك إمكانية لتحقيق عوائد أعلى.
مقياس للعائد المعدل حسب المخاطر، يتم حسابه كالعائد الزائد للاستثمار فوق معدل العائد الخالي من المخاطر مقسومًا على الانحراف المعياري له.
يشير معدل شارب (Sharpe ratio) الأعلى إلى أداء أفضل معدّل للمخاطر.
خطأ التتبع
الفرق بين أداء المحفظة وأداء المؤشر المرجعي الخاص بها.
يعني خطأ التتبع بنسبة 1% أن عائد المحفظة انحرف عن عائد المؤشر المرجعي بنسبة 1%.
معدّل دوران رأس المال (Turnover)
النسبة المئوية من ممتلكات المحفظة التي يتم بيعها واستبدالها خلال فترة زمنية محددة.
يمكن أن يؤدي معدّل دوران رأس المال (Turnover) المرتفع إلى زيادة تكاليف المعاملات وله تأثيرات ضريبية.
التقلب
درجة التغير في الأسعار بمرور الوقت لأصل معين.
الأسهم ذات التقلبات العالية تشهد تقلبات سعرية أكبر من تلك ذات التقلبات المنخفضة.
من يستخدم إدارة المحافظ؟
إدارة المحافظ الاستثمارية هي ممارسة استثمارية حيوية تُستخدم من قبل نوعين من الكيانات: المستثمرين الأفراد والمستثمرين المؤسسيين. تتميز هذه الفئات باستراتيجيات وأهداف وموارد مختلفة. فهم الأساليب والاحتياجات المختلفة لهذين النوعين من المستثمرين يمكن أن يوفر رؤية أعمق حول كيفية تطبيق تقنيات إدارة المحافظ عبر الطيف المالي.
غالبًا ما يركز المستثمرون الأفراد على الثروة الشخصية واحتياجاتهم المستقبلية، حيث يديرون مبالغ مالية أصغر مع درجات متفاوتة من المساعدة المهنية. في المقابل، يدير المستثمرون المؤسسيون أصولًا كبيرة النطاق بأسلوب احترافي مصمم لتلبية التزامات مالية محددة وأهداف مؤسسية. ومع ذلك، يسعى كلا المجموعتين إلى تحسين عوائدهم من خلال إدارة محافظهم لتكييفها مع الظروف والأهداف المالية المحددة.
المستثمرون الأفراد
لدى المستثمرين الأفراد مجموعة من الأهداف الشخصية، وتفضيلات المخاطر، والموارد. تشمل أهدافهم الادخار للتقاعد، وتراكم الثروة للقيام بمشتريات كبيرة، وتمويل تعليم الأطفال، أو بناء صندوق طوارئ. يتطلب كل هدف استراتيجية أو ملف مخاطر مختلف.
تختلف درجة تحمل المخاطر وكذلك المعرفة الاستثمارية بين المستثمرين الأفراد بشكل كبير. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تتراوح أساليبهم في إدارة الاستثمارات من التداول النشط وإعادة التوازن بشكل كبير إلى الاعتماد على الإدارة الآلية أو المهنية. ومع تطور الأسواق المالية وتوسيع التكنولوجيا للوصول إلى المعلومات الاستثمارية، أصبح لدى المستثمرين الأفراد فرص أوسع لتخصيص استراتيجياتهم الاستثمارية لتلبية أهدافهم المالية الشخصية.
المستثمرون المؤسسيون
المستثمرون المؤسسيون هم كيانات تجمع مبالغ كبيرة من المال وتستثمر تلك الأموال في أدوات مالية وأصول متنوعة: صناديق التقاعد، الهبات، المؤسسات، البنوك، وشركات التأمين. لكل منها أهداف وقيود محددة تؤثر على استراتيجيات إدارة محافظها. العديد من المستثمرين المؤسسيين لديهم التزامات مالية طويلة الأجل تجعلهم يركزون على النمو والاستدامة على المدى الطويل بدلاً من المكاسب قصيرة الأجل.
بالإضافة إلى ذلك، يخضع المستثمرون المؤسسيون غالبًا لإشراف تنظيمي صارم لضمان إدارة أموال المستفيدين بمسؤولية. علاوة على ذلك، تؤثر قضايا الحوكمة الأخلاقية والاجتماعية بشكل متزايد على قراراتهم الاستثمارية. يُعتبر إدارة المخاطر جزءًا حيويًا من عمل مدير المحفظة المؤسسية، حيث يجب على هذه الكيانات تحقيق التوازن بين الحاجة إلى الربحية وضرورة الحفاظ على رأس المال لتلبية الالتزامات المستقبلية.
تعتبر أساليب استثمار المستثمرين المؤسسيين عادةً محافظة مقارنةً بالمستثمرين الأفراد، حيث تركز على الاستقرار طويل الأجل، والحفاظ على رأس المال، وتلبية الالتزامات المستقبلية. في الواقع، لكل نوع من المستثمرين المؤسسيين استراتيجيات وأهداف مميزة، ولكن جميعهم يشتركون في الهدف المشترك المتمثل في إدارة كميات كبيرة من رأس المال بشكل مسؤول لتلبية احتياجات أصحاب المصلحة لديهم.
الإدارة السلبية مقابل الإدارة النشطة
إدارة المحفظة يمكن أن تكون إما سلبية أو نشطة.
الإدارة النشطة مقابل الإدارة السلبية للمحفظة الاستثمارية
الإدارة النشطة
النهج: عملي
التكاليف المترتبة: أكثر تكلفة
الأداء: تاريخيًا، على مدى فترات طويلة، يكون الأداء أقل من المتوقع.
الإدارة السلبية
النهج: عدم التدخل
التكاليف المترتبة: أقل تكلفة
الأداء: تاريخيًا، على مدى فترات طويلة، يكون الأداء مشابهًا لأداء السوق.
الإدارة السلبية هي استراتيجية طويلة الأمد تعتمد على "اضبطها وانسها". قد تتضمن الاستثمار في صندوق أو أكثر من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). يُشار إلى هذا عادةً بالتأشير أو الاستثمار في المؤشرات. قد يستخدم الذين يبنون محافظ مؤشرة نظرية المحفظة الحديثة لمساعدتهم في تحسين المزيج.
الإدارة النشطة تتضمن محاولة التفوق على أداء مؤشر من خلال شراء وبيع الأسهم الفردية والأصول الأخرى بشكل نشط. تُدار الصناديق المغلقة بشكل عام بشكل نشط، كما هو الحال مع العديد من صناديق الاستثمار المشتركة. قد يستخدم المديرون النشطون أيًا من مجموعة واسعة من النماذج الكمية أو النوعية للمساعدة في تقييمهم للاستثمارات المحتملة.
إدارة المحفظة النشطة
المستثمرون الذين يستخدمون نهج الإدارة النشطة لديهم مديرو صناديق أو وسطاء يقومون بشراء وبيع الأسهم في محاولة للتفوق على مؤشر معين، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أو مؤشر راسل 1000. غالبًا ما يستخدم هؤلاء المستثمرون أيضًا برامج إدارة المحافظ لمساعدتهم في تتبع استثماراتهم.
صندوق الاستثمار المُدار بنشاط لديه مدير محفظة فردي، أو مديرون مشاركون، أو فريق من المديرين الذين يتخذون قرارات استثمارية نشطة للصندوق. يعتمد نجاح الصندوق المُدار بنشاط على مزيج من البحث المتعمق، وتوقعات السوق، وخبرة مدير المحفظة أو فريق الإدارة.
يهتم مديرو المحافظ الذين يشاركون في الاستثمار النشط بشكل كبير باتجاهات السوق، والتغيرات في الاقتصاد، والتغيرات في المشهد السياسي، والأخبار التي تؤثر على الشركات. يتم استخدام هذه البيانات لتوقيت شراء أو بيع الاستثمارات للاستفادة من عدم انتظام السوق. يدعي المديرون النشطون أن هذه العمليات ستزيد من إمكانية تحقيق عوائد أعلى من تلك التي يتم تحقيقها ببساطة من خلال تتبع الحيازات في مؤشر معين.
محاولة التغلب على السوق تنطوي حتمًا على مخاطر السوق. إن اتباع استراتيجية المؤشر يلغي هذا الخطر المحدد، حيث تقل احتمالية الخطأ البشري في اختيار أسهم المؤشر. كما يتم تداول صناديق المؤشرات بشكل أقل تكرارًا، مما يعني أنها تتحمل نسب مصاريف أقل وتكون أكثر كفاءة ضريبية مقارنة بالصناديق المدارة بنشاط.
إدارة المحفظة السلبية
إدارة المحافظ السلبية، والتي تُعرف أيضًا بإدارة صناديق المؤشرات، تهدف إلى تكرار العائد لمؤشر سوق معين أو معيار. يقوم المديرون بشراء نفس الأسهم المدرجة في المؤشر، باستخدام نفس الأوزان التي تمثلها في المؤشر.
يمكن هيكلة محفظة استراتيجية سلبية كصندوق تداول في البورصة (ETF)، أو صندوق استثماري مشترك، أو كـ وحدة استثمارية. تُعتبر صناديق المؤشرات مُدارة بشكل سلبي لأن كل منها لديه مدير محفظة تكون مهمته تكرار المؤشر بدلاً من اختيار الأصول التي يتم شراؤها أو بيعها.
تكون رسوم الإدارة المفروضة على المحافظ أو الصناديق السلبية عادة أقل بكثير من استراتيجيات الإدارة النشطة.
الإدارة التقديرية مقابل الإدارة غير التقديرية
عنصر حاسم آخر في إدارة المحافظ هو مفهوم الإدارة التقديرية وغير التقديرية. يحدد هذا النهج في إدارة المحافظ ما قد يُسمح لطرف ثالث بفعله فيما يتعلق بمحفظتك. يمكنك معرفة المزيد عن الإدارة التقديرية من خلال هذا الرابط.
أسلوب الإدارة التقديرية أو غير التقديرية يكون ذا صلة فقط إذا كان لديك وسيط مستقل يدير محفظتك. إذا كنت ترغب في أن يقوم الوسيط بتنفيذ الصفقات التي قمت بالموافقة عليها بشكل صريح، يجب عليك اختيار حساب استثماري غير تقديري. قد يقدم لك الوسيط نصائح حول الاستراتيجية ويقترح تحركات استثمارية. ومع ذلك، بدون موافقتك، يكون الوسيط مجرد مستشار يجب أن يتبع تعليماتك.
في الوقت نفسه، قد يفضل بعض المستثمرين وضع جميع القرارات في أيدي الوسيط أو المدير المالي الخاص بهم. في هذه الحالات، يمكن للمستشار المالي شراء أو بيع الأوراق المالية دون موافقة المستثمر. ومع ذلك، يظل المستشار لديه مسؤولية ائتمانية للتصرف بما يخدم مصلحة العميل عند إدارة محفظتهم.
العناصر الأساسية لإدارة المحفظة المالية
توزيع الأصول
المفتاح لإدارة المحفظة بشكل فعال هو المزج طويل الأمد للأصول. بشكل عام، يعني ذلك الأسهم والسندات والنقد المعادل مثل شهادات الإيداع. هناك أصول أخرى تُعرف بالاستثمارات البديلة، مثل العقارات والسلع والمشتقات والعملات الرقمية.
توزيع الأصول يعتمد على الفهم بأن أنواع الأصول المختلفة لا تتحرك بنفس الوتيرة، وبعضها أكثر تقلبًا من غيرها. يوفر مزيج الأصول توازنًا ويحمي من المخاطر.
المستثمرون الذين يتمتعون بملف استثماري أكثر جرأة يميلون إلى توجيه محافظهم نحو الاستثمارات المتقلبة مثل أسهم النمو. بينما يميل المستثمرون الذين لديهم ملف استثماري محافظ إلى توجيه محافظهم نحو الاستثمارات الأكثر استقرارًا مثل السندات والأسهم الممتازة.
إعادة التوازن تلتقط المكاسب الأخيرة وتفتح آفاقًا جديدة مع الحفاظ على المحفظة بما يتماشى مع ملف المخاطر والعائد الأصلي لها.
تنويع الاستثمار
الشيء الوحيد المؤكد في الاستثمار هو أنه من المستحيل دائمًا التنبؤ بالفائزين والخاسرين. النهج الحكيم هو إنشاء سلة من الاستثمارات التي توفر تعرضًا واسعًا عبر أصول مختلفة.
التنويع يتضمن توزيع المخاطر والمكافآت للأوراق المالية الفردية داخل فئة أصول معينة، أو بين فئات الأصول المختلفة. نظرًا لصعوبة معرفة أي مجموعة فرعية من فئة أصول أو قطاع من المحتمل أن تتفوق على الأخرى، يسعى التنويع إلى الاستفادة من عوائد القطاعات المختلفة على مر الزمن مع تقليل التقلبات.
التنويع الحقيقي يتم عبر فئات مختلفة من الأوراق المالية، وقطاعات الاقتصاد، والمناطق الجغرافية.
إعادة التوازن
إعادة التوازن تعيد المحفظة إلى التخصيص المستهدف الأصلي على فترات منتظمة، عادةً سنويًا. يتم ذلك لإعادة تأسيس مزيج الأصول الأصلي عندما تدفع تحركات السوق المحفظة خارج التوازن.
على سبيل المثال، يمكن لمحفظة تبدأ بتخصيص 70% للأسهم و30% للدخل الثابت أن تتحول، بعد ارتفاع طويل في السوق، إلى تخصيص 80/20. لقد حقق المستثمرون ربحًا جيدًا، لكن المحفظة الآن تحمل مخاطر أكبر مما يمكن للمستثمرين مع هذا التوازن تحمله.
إعادة التوازن عادة ما تتضمن بيع الأوراق المالية ذات الأسعار المرتفعة واستثمار تلك الأموال في الأوراق المالية ذات الأسعار المنخفضة والتي قد تكون غير مفضلة. يتيح تمرين إعادة التوازن السنوي للمستثمرين تحقيق الأرباح وتوسيع فرصهم للنمو في القطاعات ذات الإمكانات العالية، مع الحفاظ على توافق المحفظة مع ملف المخاطر والعائد الأصلي.
الكفاءة الضريبية
جانب مهم محتمل في إدارة المحفظة يتعلق بكيفية تشكيل محفظتك لتقليل الضرائب على المدى الطويل. هذا الأمر ذو صلة بحسابات التقاعد، ومدة الاحتفاظ بالأوراق المالية، ونوع الأوراق المالية التي يتم الاحتفاظ بها.
على سبيل المثال، قد تكون بعض السندات معفاة من الضرائب. وهذا يعني أن أي أرباح موزعة مكتسبة لا تخضع للضرائب. في الوقت نفسه، ضع في اعتبارك كيف أن مصلحة الضرائب الأمريكية لديها قواعد مختلفة تتعلق بضرائب الأرباح الرأسمالية قصيرة الأجل أو طويلة الأجل. بالنسبة للأفراد الذين يقدمون إقرارات ضريبية منفصلة والأزواج الذين يقدمون إقرارات ضريبية منفصلة ويكسبون أقل من 47,025 دولارًا في عام 2024 (تزيد إلى 48,350 دولارًا في عام 2025)، قد تكون نسبة ضرائب أرباحهم الرأسمالية 0 دولار. في الوقت نفسه، قد يتم تطبيق ضريبة أرباح رأسمالية قصيرة الأجل بنسبة 15% إذا كان دخلك يتجاوز هذا الحد الذي تحدده مصلحة الضرائب الأمريكية.
استراتيجيات إدارة المحافظ الشائعة
كل مستثمر لديه وضع خاص وفريد. لذلك، بينما قد يكون بعض المستثمرين متحفظين تجاه المخاطر، قد يميل آخرون إلى السعي لتحقيق أعلى العوائد (مع تحمل أكبر قدر من المخاطر أيضًا). بشكل عام، إليك بعض استراتيجيات إدارة المحافظ الشائعة التي يمكن للمستثمر النظر فيها:
- محافظ: في المقابل، يتعلق المحفظة المحافظة بالحفاظ على رأس المال. قد يتبنى المستثمرون الذين يتجنبون المخاطر بشكل كبير استراتيجية إدارة محفظة تقلل من النمو ولكنها تقلل أيضًا من خطر الخسائر.
- معتدل: تجمع استراتيجية إدارة المحفظة المعتدلة بين النهج العدواني والمحافظ. في محاولة للحصول على أفضل ما في العالمين، تستثمر المحفظة المعتدلة بشكل كبير في الأسهم ولكنها أيضًا تنوع وقد تكون أكثر انتقائية في اختيار تلك الأسهم.
- موجه نحو الدخل: غالبًا ما يكون هذا الخيار مفضلًا للمستثمرين المتقاعدين، وهو مخصص لأولئك الذين يرغبون في العيش جزئيًا من عوائد محفظتهم الاستثمارية. يمكن أن تأتي هذه العوائد من كوبونات السندات أو الأرباح الموزعة.
قاعدة الأمان التقاعدي
عند بناء وإدارة المحافظ الاستثمارية، من المهم فهم البيئة التنظيمية التي تحكم النصائح المالية. أحد الجوانب المهمة في هذا السياق هو قاعدة الأمانة الصادرة عن وزارة العمل في أبريل 2024، والمعروفة باسم قاعدة الأمان التقاعدي، والتي كانت تواجه تحديات قانونية منذ تقديمها. كان من المقرر أن تدخل حيز التنفيذ في سبتمبر 2024، لكن العملية القانونية أوقفت ذلك في الوقت الحالي.
في يوليو 2024، أصدرت محكمتان فيدراليتان في تكساس أوامر بتأجيل تاريخ سريان القاعدة الجديدة المتعلقة بالمسؤولية الائتمانية. كانت هذه القاعدة تهدف إلى إعادة تعريف متى يُعتبر المحترف المالي مسؤولاً ائتمانياً بموجب قانون تأمين دخل التقاعد للموظفين (ERISA) وقانون الإيرادات الداخلية فيما يتعلق بتقديم النصائح لحسابات التقاعد مثل 401(k) وIRAs.
القانون يهدف إلى حماية المستثمرين من تضارب المصالح فيما يتعلق بحسابات تقاعدهم. تحديدًا، ينص القانون على أن مقدم الخدمات المالية يجب أن يتصرف كوصي استشاري للاستثمار إذا انطبق أي من الأمور التالية:
- يقدمون توصيات استثمارية للمستثمر تتعلق بالتقاعد؛
- يتم تقديم التوصية مقابل رسوم أو تعويض آخر؛ أو
- يصرح المزود بأنه يتصرف كوكيل ائتماني أو يقدم التوصية بطريقة تجعل المستثمر العادي يعتقد أن التوصية مبنية على مصلحة المستثمر الفضلى.
بسبب قرارات المحكمة، لا يزال قطاع الخدمات المالية خاضعًا لاختبار الخمسة أجزاء السابق من لائحة وزارة العمل لعام 1975. وفقًا لهذا المعيار، يُعتبر المحترفون أمناء عند تقديم نصائح استثمارية إذا استوفوا جميع المعايير التالية:
- يقدم المشورة: يقدم الفرد المشورة بشأن قيمة الأوراق المالية أو الممتلكات الأخرى، أو يقدم توصيات حول الاستثمار في الأوراق المالية أو الممتلكات الأخرى أو شرائها أو بيعها.
- بشكل منتظم: يتم تقديم النصيحة بشكل منتظم.
- الاتفاق المتبادل: يوجد اتفاق أو ترتيب أو تفاهم متبادل مع الخطة أو مع مسؤول الخطة بأن النصيحة ستعمل كأساس رئيسي لاتخاذ قرارات الاستثمار.
- النصيحة الفردية: يتم تخصيص النصيحة بناءً على الاحتياجات الخاصة بالخطة.
- الأساس الرئيسي للقرارات: ستعمل النصيحة كأساس رئيسي لاتخاذ قرارات الاستثمار.
تم انتقاد هذا المعيار لكونه ضيقًا للغاية، مما قد يسمح لبعض المهنيين الماليين بتجنب المسؤولية الائتمانية حتى عند تقديم توصيات استثمارية مهمة. القاعدة الائتمانية الجديدة لوزارة العمل (DOL) التي تم تعليقها بأوامر المحكمة، ستوسع بشكل كبير نطاق من يُعتبر مؤتمنًا عند تقديم المشورة الاستثمارية.
على عكس الاختبار المكون من خمسة أجزاء، فإن المعيار الجديد سيعتبر مجموعة أوسع بكثير من التوصيات كنصائح ائتمانية، بما في ذلك التوصيات لمرة واحدة مثل تلك المتعلقة بتحويلات حسابات التقاعد الفردية (IRA). وسيتم إلغاء متطلبات "الأساس المنتظم" و"الاتفاق المتبادل"، مما يعني أن حتى حالة واحدة من النصيحة يمكن أن تؤدي إلى حالة ائتمانية.
ستعمل القاعدة الجديدة أيضًا على توسيع أنواع التعويضات التي قد تخلق تضاربًا في المصالح، مما يتطلب من المزيد من المهنيين الماليين اتباع معيار الأمانة عند التوصية بالمنتجات أو الخدمات لحسابات التقاعد. يهدف هذا التغيير إلى توفير حماية أقوى للمدخرين للتقاعد من خلال ضمان أن يكون المزيد من المهنيين الماليين ملزمين قانونيًا بالتصرف بما يخدم مصالح عملائهم بشكل أفضل، خاصة في السيناريوهات مثل توصيات التحويل التي يمكن أن يكون لها تأثيرات طويلة الأجل كبيرة على مدخرات التقاعد.
بالنسبة للمستثمرين الأفراد، يبرز هذا التطور أهمية فهم طبيعة علاقتهم مع المستشارين الماليين. من الضروري معرفة ما إذا كان مستشارك يعمل كوكيل ائتماني وما هي معايير الرعاية التي يجب عليهم الالتزام بها عند تقديم النصائح الاستثمارية، خاصة فيما يتعلق بحسابات التقاعد.
تحديات إدارة المحافظ الاستثمارية
مهما كانت الاستراتيجية المختارة، فإن إدارة المحفظة تواجه دائمًا عدة عقبات غالبًا لا يمكن التخلص منها تمامًا. حتى إذا كان لدى المستثمر استراتيجية إدارة محفظة محكمة، فإن المحافظ الاستثمارية تظل عرضة لتقلبات السوق والتذبذب. يمكن أن تعاني أفضل نهج للإدارة من خسائر كبيرة.
على الرغم من أن التنويع يعد جانبًا مهمًا في إدارة المحافظ الاستثمارية، إلا أنه قد يكون من الصعب تحقيقه. يتطلب العثور على المزيج المناسب من فئات الأصول والاستثمارات لتحقيق التوازن بين المخاطر والعائد فهمًا عميقًا للسوق وتحمل المخاطر لدى المستثمر. قد يكون أيضًا مكلفًا شراء مجموعة واسعة من الأوراق المالية لتحقيق التنويع المطلوب.
لتطوير أفضل استراتيجية لإدارة المحافظ، يجب على المستثمر أولاً معرفة مدى تحمله للمخاطر، وأفق الاستثمار، وتوقعات العائد. يتطلب ذلك وجود هدف واضح على المدى القصير والطويل. نظرًا لأن الظروف الحياتية يمكن أن تتغير بسرعة وبشكل مفاجئ، يجب على المستثمرين أن يكونوا واعين لكيفية تأثير بعض الاستراتيجيات على السيولة أو المرونة. بالإضافة إلى ذلك، قد تقوم مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) بتغيير اللوائح الضريبية، مما يجبرك على تغيير استراتيجيتك الاستثمارية.
أخيرًا، يتقاضى مديرو المحافظ رسومًا. يجب على مدير المحفظة غالبًا تلبية متطلبات تقارير تنظيمية محددة، وقد لا يكون لدى المديرين نفس وجهات النظر حول السوق كما لديك.
كيف أحدد مدى تحملي للمخاطر؟
تحديد مدى تحملك للمخاطر يتضمن تقييم استعدادك وقدرتك على تحمل تقلبات السوق والخسائر المحتملة. يمكن أن يتأثر ذلك بأهدافك المالية، أفقك الزمني للاستثمار، دخلك، وراحتك الشخصية مع المخاطر. يمكن لأدوات مثل استبيانات تحمل المخاطر أن تساعد في قياس مدى تحملك للمخاطر من خلال طرح أسئلة حول ردود أفعالك على سيناريوهات سوقية افتراضية وتفضيلاتك الاستثمارية. بالإضافة إلى ذلك، التفكير في تجاربك الاستثمارية السابقة والتشاور مع مستشار مالي يمكن أن يوفر فهماً أوضح لأنواع الاستثمارات المناسبة لك من حيث مدى تحملك للمخاطر.
ما هو تخصيص الأصول؟
توزيع الأصول يتضمن توزيع أموال المستثمر بين فئات الأصول المختلفة بحيث يتم تقليل المخاطر وزيادة الفرص إلى أقصى حد. الأسهم والسندات والنقد هي الفئات الثلاث الأكثر شيوعًا، ولكن هناك فئات أخرى تشمل العقارات والسلع والعملات والعملات الرقمية. وداخل كل من هذه الفئات توجد فئات فرعية تلعب دورًا في توزيع المحفظة.
ماذا يجب أن أفعل إذا كان لدي خسائر كبيرة في محفظتي؟
إذا حدث ذلك، من المهم تجنب البيع بدافع الذعر وبدلاً من ذلك تقييم الوضع بهدوء. ابدأ بمراجعة استراتيجية استثمارك للتأكد من أنها لا تزال تتماشى مع أهدافك طويلة الأجل وتحمل المخاطر لديك. فكر فيما إذا كانت الخسائر ناتجة عن تقلبات السوق أو تغييرات جوهرية في الأصول التي تمتلكها. قد يكون من الضروري إعادة توازن محفظتك للحفاظ على تخصيص الأصول المرغوب فيه. يمكن أن يساعد تنويع استثماراتك أيضًا في التخفيف من المخاطر المستقبلية. يمكن أن يوفر لك التشاور مع مستشار مالي توجيهات ويساعدك في اتخاذ قرارات مستنيرة حول كيفية التعافي من خسائرك وتعديل استراتيجيتك إذا لزم الأمر.
كيف أقيم أداء محفظتي الاستثمارية؟
تقييم أداء محفظتك يتضمن مقارنة عوائدها مع المعايير المرجعية (عادةً ما تكون مؤشرات تقدم مزيجًا مشابهًا لما تهدف إليه في محفظتك) وأخذ أهدافك الاستثمارية بعين الاعتبار. البيانات التي يجب مراجعتها تشمل العائد الإجمالي، وعائدك المعدل حسب المخاطر، وأداء الأصول الفردية مقارنة بمؤشراتها الخاصة. من المهم أيضًا مراجعة مدى اتساق عوائدك على مر الزمن وما إذا كانت محفظتك تحقق تقدمًا نحو أهدافك.
الخلاصة
أي شخص يرغب في تنمية أمواله لديه خيارات لاتخاذها. يمكنك أن تكون مدير محفظتك الاستثمارية بنفسك، أو يمكنك توظيف محترف للقيام بذلك نيابة عنك. يمكنك اختيار استراتيجية إدارة سلبية عن طريق وضع أموالك في صناديق المؤشرات. يمكنك أيضًا محاولة التفوق على الأسواق من خلال إدارة محفظتك بنشاط.
سترغب في الانتباه إلى أساسيات إدارة المحفظة: اختر مزيجًا من الأصول لتقليل المخاطر الإجمالية، وقم بتنويع ممتلكاتك لتعظيم العوائد المحتملة، وأعد توازن محفظتك بانتظام للحفاظ على المزيج الصحيح.