تعريف
تُعتبر بورصة العقود الآجلة سوقًا يتم فيه تداول عقود الآجلة والمشتقات الأخرى. تلعب هذه البورصات دورًا حيويًا في الأسواق المالية من خلال توفير بيئة منظمة وشفافة وموحدة لتداول العقود الآجلة.
ما هو بورصة العقود الآجلة؟
تعتبر بورصة العقود الآجلة سوقًا يتم فيه شراء وبيع جميع أنواع العقود الآجلة والخيارات على العقود الآجلة. يُسمح بالوصول إلى البورصة للوسطاء والمتداولين التجاريين الذين هم أعضاء في البورصة. يجب أن يكون الأعضاء مسجلين لدى الرابطة الوطنية للعقود الآجلة ولجنة تداول السلع الآجلة. الأفراد الذين يرغبون في تداول العقود الآجلة يجب أن يكون لديهم حساب مع وسيط مسجل. كما توفر بورصات العقود الآجلة وظائف المقاصة والتسوية.
النقاط الرئيسية
- توفر بورصات العقود الآجلة للأشخاص الذين يرغبون في تداول السلع القدرة على العثور على بعضهم البعض بسرعة والتداول بأمان.
- الوصول إلى البورصة متاح فقط للأعضاء.
- الأفراد الذين يرغبون في التداول يجب عليهم القيام بذلك من خلال شركة وساطة تكون عضوًا في البورصة.
- كما توفر البورصات خدمات المقاصة.
كيف تعمل بورصة العقود الآجلة
توفر بورصات العقود الآجلة سوقًا يمكن فيه تداول هذه المشتقات وغيرها. تعتمد الحوافز المالية لأولئك الذين يديرون البورصة على حجم وقيمة الدولار لما يتم تداوله - كلما زاد، كان ذلك أفضل. وهذا يعني أنهم يعملون على زيادة تداول العقود الآجلة بينما يجب على المنظمين وأصحاب المصلحة في الصناعة ضمان أن يكون السوق عادلاً وبدون تقلبات كبيرة. وقد أدى ذلك إلى ظهور أنواع جديدة من المشتقات في السنوات الأخيرة، مما زاد من المشاركة عبر الشبكات الإلكترونية.
وفقًا لجمعية صناعة العقود الآجلة، تضاعف حجم تداول العقود الآجلة عالميًا من 12.1 مليار عقد في عام 2013 إلى 29.2 مليار في عام 2023. يقوم المستثمرون بتداول العقود الآجلة المرتبطة بالسلع والعملات والعملات المشفرة، والكهرباء، والأوراق المالية المالية، وأوزان الشحن للنقل البحري، والمؤشرات، والفائدة، وعرض النطاق الترددي للشبكة، والأسعار، والأحداث الجوية مثل درجة الحرارة، وهطول الأمطار، والأعاصير. في السنوات الأخيرة، بدأت بورصة شيكاغو التجارية (CME) في تقديم عقود آجلة قائمة على الأحداث حيث تراهن بشكل أساسي بنعم أو لا على أسئلة حول قيمة العملات، والمؤشرات، والأصول الأخرى، مع انتهاء الشروط يوميًا أو ربع سنويًا أو سنويًا.
بينما كانت العقود الآجلة تُتداول في السابق من خلال الصياح المفتوح في حفر التداول في بورصة شيكاغو التجارية (CME) أو بورصة نيويورك التجارية (NYMEX)، فإن معظمها يُشترى أو يُباع الآن عبر الشبكات الإلكترونية للبورصات. أصبح التداول أكثر لامركزية على مستوى العالم ويتم تقريبًا على مدار 24 ساعة في اليوم خلال الأسبوع.
يتم تنفيذ معظم تداولات العقود الآجلة من حيث الحجم بواسطة الشركات التي تسعى إلى التحوط ضد المخاطر التي تتوقعها في المستقبل. على سبيل المثال، قد تقلق شركة طيران من أن سعر النفط سيرتفع. قد تقوم بشراء عقود آجلة تحدد أسعار الوقود المستقبلية بأقل من السعر الذي تعتقد أنه قد يصل إليه. من ناحية أخرى، قد تبيع شركة نفط عقودًا آجلة لمنتجاتها إذا كانت تخشى أن ينخفض السعر كثيرًا، مما يمنحها القليل لدفع التكاليف العامة في وقت لاحق من العام. وبالتالي، يشترون عقودًا آجلة تحدد حدًا أدنى للمبلغ الذي سيحصلون عليه مقابل نفطهم في عدة أشهر. بينما يتاجر آخرون بالعقود الآجلة للمضاربة على تغييرات الأسعار بمرور الوقت.
هنا سببان رئيسيان للتداول في العقود الآجلة:
- إدارة المخاطر: تُمكّن بورصات العقود الآجلة المتحوطين مثل المزارعين والمصنعين وغيرهم من إدارة مخاطر تغييرات الأسعار في السلع أو الأدوات المالية التي يتعاملون معها. من خلال تثبيت الأسعار لتواريخ مستقبلية، يمكنهم حماية أنفسهم من الأسعار السوقية التي قد تؤثر على أرباحهم النهائية.
- المضاربة: بالإضافة إلى التحوط، توفر بورصات العقود الآجلة فرصًا للمضاربين لتحقيق الربح من التغيرات في أسعار الأصول الأساسية. يتحمل المضاربون مخاطر السوق على أمل تحقيق الربح، ولكنهم أيضًا يضيفون السيولة إلى السوق من خلال تداولاتهم.
لتشجيع أكبر قدر ممكن من المشاركة والسيولة، تكون العقود في البورصة ذات أحجام قياسية، وتواريخ انتهاء صلاحية محددة، وبالنسبة للخيارات، أسعار تنفيذ محددة. يختلف هذا عن العقود الآجلة، التي يتم تداولها خارج البورصة (OTC) ويمكن أن تحتوي على شروط مختلفة لكل عقد.
توفر البورصات ما يلي لأولئك الذين يتداولون في العقود الآجلة:
- التصفية والتسوية: عادةً ما تحتوي بورصات العقود الآجلة على غرفة مقاصة تعمل كطرف مقابل لجميع الصفقات. تضمن خدمات المقاصة أن المشاركين لا يحتاجون للقلق بشأن مخاطر عدم وفاء الطرف الآخر بالتزاماته في العقد، كما يمكن أن يحدث في المعاملات خارج البورصة (OTC). كما تتولى غرفة المقاصة تسوية الصفقات والتقييم اليومي للمراكز وفقًا للسوق، مما يضمن أن الأرباح والخسائر تنعكس في حسابات المشاركين.
- نشر الأسعار: من خلال تجميع أوامر الشراء والبيع من المشاركين أينما كانوا يتداولون، توفر بورصات العقود الآجلة آلية لاكتشاف الأسعار، مما يعكس وجهة نظر السوق حول القيمة المستقبلية لأصل معين. هذه معلومات قيمة للمنتجين والمستهلكين والمستثمرين.
- التوحيد القياسي: توفر بورصات العقود الآجلة عقودًا موحدة للتداول على منصاتها، تحدد كمية وجودة ووقت تسليم الأصول الأساسية. يساعد ذلك في توفير السيولة حيث لا يحتاج أحد إلى التفاوض على تفاصيل كل عقد.
- الشفافية والتنظيم: تخضع بورصات العقود الآجلة لإشراف تنظيمي لضمان ممارسات تداول عادلة وشفافية. يشمل ذلك نشر بيانات في الوقت الحقيقي عن الأسعار والأحجام.
تاريخ موجز لبورصات العقود الآجلة في الولايات المتحدة
بدأت جذور تداول العقود الآجلة في الولايات المتحدة في منتصف القرن التاسع عشر، حتى قبل أن تتشكل الفكرة بشكل كامل كعقود موحدة يتم شراؤها وبيعها. كان المزارعون يستخدمون منذ فترة طويلة العقود الآجلة، وهي اتفاقيات خاصة لبيع محاصيلهم في تاريخ مستقبلي، لتثبيت الأسعار وإدارة المخاطر. ركز مجلس شيكاغو للتجارة، الذي تأسس في عام 1848، في البداية على التداول في الحبوب مثل الذرة والقمح، وتم تداول العقود الآجلة على أسعار هذه السلع. على مدى العقود القليلة التالية، توسعت شبكات السكك الحديدية والتلغراف، مما سمح لأولئك في المراكز الزراعية في الغرب الأوسط بالتواصل بشكل أسرع مع المراكز المالية في شيكاغو والشرق. وسرعان ما انتقلت أسواق العقود الآجلة إلى ما هو أبعد من مجرد الحبوب. ظهرت بورصة نيويورك للقطن (1870) ومجلس تجارة كانساس سيتي (1876)، تلتها بورصات للماشية، ولاحقًا المعادن. تم تشكيل أكبر بورصة للعقود الآجلة في الولايات المتحدة، وهي CME، في عام 1898. ومع توسع العقود الآجلة، زادت المضاربة، مما جذب المتداولين الذين ليس لديهم اتصال مباشر بالسلعة الأساسية.
ظهرت العقود الآجلة للسندات والعملات في الأسواق الرئيسية للصرف الأجنبي في السبعينيات. أسواق العقود الآجلة اليوم أكبر بكثير حيث زاد حجم التداول في المشتقات. كما اندمجت البورصات المالية، بما في ذلك CME ومجلس شيكاغو للتجارة في عام 2007. وأعيد تسميتها بمجموعة CME، ثم استحوذت على شركة NYMEX Holdings Inc.، الشركة الأم لـ NYMEX، وCommodity Exchange Inc. في عام 2008. ونمت مرة أخرى في عام 2012، حيث أضافت مجلس تجارة مدينة كانساس، وهو البورصة الرئيسية للقمح الأحمر الشتوي الصلب.
تُعتبر بورصة إنتركونتيننتال (ICE) واحدة من البورصات الرئيسية للعقود الآجلة في الولايات المتحدة. بدأت كبورصة إلكترونية في عام 2000، واستحوذت على بورصة البترول الدولية في عام 2001. وفي عام 2007، اندمجت مع مجلس تجارة نيويورك وبورصة وينيبيغ للسلع. وأخيرًا، توسعت في مجال الأسهم من خلال الاستحواذ على NYSE Euronext في عام 2013.
متى تم إنشاء أول بورصة للعقود الآجلة؟
تم تأسيس أول بورصة للعقود الآجلة، وهي مجلس شيكاغو للتجارة، في عام 1848 في الولايات المتحدة (تأسست حينها كسوق نقدي)، وكانت مخصصة بشكل أساسي للسلع مثل الذرة والقمح.
هل يمكن للمستثمرين الأفراد التداول مباشرة في بورصات العقود الآجلة؟
يجب على المستثمرين القيام بذلك من خلال الوسطاء الذين هم أعضاء في البورصة ولديهم وصول مباشر إلى قاعة التداول أو نظام التداول الإلكتروني. يضمن هذا أن يشارك فقط المشاركون المؤهلون في التداول، مما يحافظ على نزاهة السوق.
كيف تختلف بورصات العقود الآجلة عن بورصات الأسهم؟
كلاهما أماكن لتداول الأدوات المالية، لكنهما يخدمان أنواعًا مختلفة من المنتجات والأغراض. تتخصص بورصات العقود الآجلة في عقود العقود الآجلة وغيرها من المشتقات، مع التركيز على التحوط والمضاربة على السعر المستقبلي للأصول. بينما تتعامل بورصات الأسهم مع شراء وبيع الأسهم في الشركات، بالإضافة إلى الأوراق المالية المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة وغيرها من الأدوات المالية. يختلف التداول المسموح به، واللوائح المعنية، وأنواع المشاركين أيضًا بين أنواع البورصات.
ما هو الهامش في تداول العقود الآجلة؟
الهامش هو مقدار المال الذي يجب إيداعه من قبل كل من الجانب المشتري والجانب البائع لعقود المستقبل لكي تتم الصفقة. إنه ليس تكلفة أو رسوم، بل هو جزء من حقوق الملكية يتم تخصيصه كضمان.
الخلاصة
تعمل بورصات العقود الآجلة على تبسيط عملية التداول من خلال ربط المتداولين وضمان المعاملات الآمنة. تقدم البورصات خدمات المقاصة، مما يزيد من الثقة في التداول. ومع ذلك، فإن الوصول يقتصر على الشركات والأفراد الأعضاء، مما يعني أن المتداولين المستقلين يمكنهم الاستثمار في العقود الآجلة فقط من خلال شركة وساطة عضو.