ما هو Gen-Saki؟
جين-ساكي هو سوق السندات الثانوية في اليابان، ويُعرف أيضًا بسوق الريبو نظرًا لتشابهه مع اتفاقيات إعادة الشراء.
النقاط الرئيسية
- يُعتبر سوق Gen-saki سوقًا ثانويًا للسندات في اليابان، ويُعرف أيضًا بسوق الريبو نظرًا لتشابهه مع اتفاقيات إعادة الشراء.
- يتضمن التداول في Gen-saki شراء أو بيع السندات مع اتفاق لإعادة بيعها أو شرائها بعد فترة محددة.
- تتوفر معاملات Gen-saki لأي تواريخ استحقاق تصل إلى سنة واحدة، ولكن معظم الاتفاقيات تكون في غضون ثلاثة أشهر أو أقل.
فهم Gen-Saki
يُترجم مصطلح "Gen-saki" إلى الإنجليزية بمعنى "الحاضر" (gen) و"المستقبل" (saki). يتضمن تداول Gen-saki شراء أو بيع السندات مع اتفاقية لإعادة بيعها أو شرائها بعد فترة محددة. يُستخدم Gen-saki لشراء وإعادة بيع السندات المتوسطة والطويلة الأجل للشركات والحكومات.
تطور سوق الجين-ساكي في الخمسينيات من القرن الماضي لأنه لم يكن هناك سوق ثانوي في اليابان للأوراق المالية الحكومية التي يصدرها بنك اليابان. سوق الجين-ساكي مفتوح للشركات والمؤسسات المالية، وحتى عام 1979، كان مفتوحًا أيضًا للمستثمرين الأجانب. تتوفر معاملات الجين-ساكي لأي تواريخ استحقاق تصل إلى سنة واحدة، ولكن معظم الاتفاقيات تكون في غضون ثلاثة أشهر أو أقل. عند تحديد معدل الجين-ساكي، غالبًا ما يكون معدل مرجعي قصير الأجل هو الأساس، لأنه يعكس بدقة معدل السوق للودائع.
يمثل التحول نحو التداول بنظام "gen-saki" في اليابان خطوة نحو المعايير الدولية في اتفاقيات إعادة الشراء. تقليديًا، كانت اليابان تستخدم نموذج إعادة الشراء "gen-tan"، الذي يستخدم النقد كضمان للإقراض والاقتراض. إن التحول التدريجي نحو التداول بنظام "gen-saki" في اليابان يحسن من كفاءة السوق ويقلل من دورة التسوية. يعتقد الكثيرون أن تبني هذا النظام، المدفوع بالتكنولوجيا المتقدمة، يمثل فرصة نمو كبيرة وقد يؤدي إلى تغييرات هيكلية مستقبلية في أسواق المال اليابانية.
أمثلة على معاملات Gen-Saki
توجد ثلاث فئات من معاملات gen-saki:
- الحساب الخاص - عندما تقوم شركة أوراق مالية ببيع سند مع اتفاقية إعادة شراء للتمويل، يُطلق على ذلك معاملة الحساب الخاص. في عام 1978، تم فرض قيود على مقدار إجمالي الحساب الخاص المستحق. وُضعت هذه اللوائح لحماية سوق الجين-ساكي وتشجيع الرقابة المناسبة من قبل شركات الأوراق المالية.
- البيع بالعمولة - تُعرف اتفاقيات إعادة الشراء التي يقوم بها حاملو السندات الذين ليسوا شركة أوراق مالية بإجراء معاملة جن-ساكي من خلال شركة أوراق مالية باسم جن-ساكي بالعمولة. في معاملة جن-ساكي بالعمولة، يقوم المقترض ببيع الورقة المالية مع اتفاقية إعادة الشراء إلى شركة أوراق مالية. ثم تقوم شركة الأوراق المالية بإعادة بيع الورقة المالية إلى مشترٍ خارجي.
- مباشر - المعاملة المباشرة في الجين-ساكي تكون بين بنك أو مؤسسة مالية أخرى لديها فائض من الأموال وبين المشتري، والذي يمكن أن يكون شركة تجارية.