ما هو التجاهل (Ghosting)؟
في المالية، يُعتبر "التلاشي" ممارسة غير قانونية حيث يحاول اثنان أو أكثر من صانعي السوق بشكل جماعي التأثير على سعر السهم. تستخدم الشركات الفاسدة التلاشي للتأثير على أسعار الأسهم حتى تتمكن من الربح من حركة السعر. تُعتبر هذه الممارسة غير قانونية لأن القانون يتطلب من صانعي السوق التنافس، ويُنظر إلى التلاشي على أنه تواطؤ.
النقاط الرئيسية
- التلاشي هو وسيلة يستخدمها المشاركون في السوق لمحاولة التلاعب بشكل غير قانوني في سعر السهم، مما يؤدي إلى خفضه أو رفعه بشكل مصطنع.
- مع ظاهرة "الاختفاء" (ghosting)، يتعاون اثنان أو أكثر من صناع السوق الذين من المفترض أن يتنافسوا مع بعضهم البعض لخلق حالة من الهوس بالشراء أو البيع حول سهم معين.
- يمكن أن يكون من الصعب اكتشاف "الاختفاء" (Ghosting)، وبالتالي من الصعب تنظيمه، على الرغم من أن القوانين المتعلقة به مشابهة لتلك المتعلقة بالتداول بناءً على معلومات داخلية.
- يمكن أن يتسبب التلاعب في إحداث فوضى في مجموعة متنوعة من الأسهم والقطاعات، حيث يمكن للارتفاع أو الانخفاض المصطنع لسهم معين أن يؤثر على العديد من الأسهم الأخرى أيضًا.
كيف تعمل ظاهرة "الاختفاء" (Ghosting)
عند محاولة التأثير على السوق بشكل غير مباشر، قد تحاول أكثر من شركة واحدة إثارة حالة من الهوس بالشراء أو البيع. غالبًا ما تبدأ الشركات في نشاط احتيالي من خلال قيام عدة أطراف بشراء أو بيع كميات كبيرة من الأسهم. هذا الارتفاع المفاجئ في النشاط غالبًا ما يحفز أنشطة مماثلة لدى المساهمين الآخرين الذين لا يدركون وجود تواطؤ.
نتيجة لذلك، ترتفع الأسعار أو تنخفض بشكل كبير، وذلك بالتوافق مع حالة الشراء أو البيع المحمومة، على التوالي.
فهم التجاهل (Ghosting)
يطلق على هذه الظاهرة في الصناعة اسم "التلاشي" لأن هذا التواطؤ بين صانعي السوق يشبه الصورة الطيفية أو الشبح، مما يجعله صعب الاكتشاف. في الأسواق المتقدمة، يمكن أن تكون عواقب التلاشي شديدة.
يمكن للشركات استخدام "الاختفاء" لرفع أو خفض سعر السهم، وذلك بناءً على النتيجة المرغوبة. يجب أن يكون هناك على الأقل مشاركان اثنان متورطان، وعادةً ما يكون هؤلاء المشاركون متآمرين معًا. الهدف هو تحقيق فائدة متبادلة حيث يسعى المشاركون إلى الاستفادة من التغير في السعر لتحقيق مكاسب شخصية.
بسبب القوانين واللوائح الحالية، من غير القانوني أن تنسق شركتان حدثًا للتلاعب بالسوق. بحكم الوظيفة، يجب أن يكون صانعو السوق منافسين ويتطلب القانون منهم التصرف على هذا النحو. يُعتبر "التخفي" غير قانوني لأسباب مشابهة لتلك التي تحكم التداول الداخلي لأن كلاهما يوفر للمستثمرين ميزة غير عادلة داخل السوق.
الاختفاء مقابل التداول بناءً على معلومات داخلية
بينما تمنح كل من عمليات "الاختفاء" و"التداول بناءً على معلومات داخلية" بعض الشركات أو المستثمرين القدرة على الربح من خلال آليات غير قانونية، إلا أنهما يعملان بطرق مختلفة. في حالة "الاختفاء"، يقوم الفاعلون بإحداث تغيير في حالة السوق من خلال الزيادة المفاجئة في شراء أو بيع الأسهم. يؤدي ذلك إلى ارتفاع أو انخفاض أسعار الأسهم استجابةً للزيادة المفاجئة في حجم التداول لأسباب غير صادقة، حيث لم يحدث أي حدث لتحفيز هذا التغيير.
التداول بناءً على معلومات داخلية يمنح الشركات المنافسة التي تكون على علم بحدث قادم ميزة غير عادلة، مما يسمح لها بشراء أو بيع الأسهم المعنية قبل أن يعرف الجمهور المعلومات الجديدة. يمكن أن تأتي المعلومات الداخلية من موظفي الشركة أو أي طرف ثالث لديه معرفة بكيفية عمل المنظمة من الداخل. يُحظر على متلقي هذه المعلومات الداخلية استخدامها لتحقيق مكاسب.