ما هي الأسهم H؟
الأسهم H هي أسهم لشركات صينية من البر الرئيسي مدرجة في بورصة هونغ كونغ أو في بورصات أجنبية أخرى. على الرغم من أن الأسهم H تخضع للتنظيم بموجب القانون الصيني، إلا أنها مقومة بالدولار الهونغ كونغي ويتم تداولها بنفس الطريقة التي يتم بها تداول الأسهم الأخرى في بورصة هونغ كونغ.
الأسهم من الفئة H متاحة لأكثر من 300 شركة صينية اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023، مما يوفر للمستثمرين إمكانية الوصول إلى معظم القطاعات الاقتصادية الرئيسية، مثل القطاع المالي والصناعي والمرافق العامة.
النقاط الرئيسية
- تقدم الشركات في البر الرئيسي للصين أسهمًا تُعرف باسم H-shares، وهي متاحة للتداول في بورصة هونغ كونغ وغيرها من البورصات الأجنبية.
- الأسهم H مقومة بالدولار الهونغ كونغي وتخضع للتنظيم بموجب القانون الصيني.
- نظرًا لأن أسهم H متاحة لأكثر من 300 شركة، يمكن للمستثمرين الحصول على تعرض واسع للشركات الصينية.
- تُعتبر الأسهم H مغايرة للأسهم A، حيث كانت الأخيرة متاحة فقط للمستثمرين الصينيين المحليين، وليس للمستثمرين الأجانب.
- يمكن للمستثمرين الأجانب الآن تداول الأسهم من الفئة A، ولكن العملية معقدة.
فهم الأسهم H
أصبحت أسهم H متاحة للتداول لأول مرة في عام 1993. وقد تم إطلاقها كوسيلة للمستثمرين الأجانب للاستثمار في الشركات الصينية المحلية. قبل إصدار أسهم H، كانت الشركات تدرج ما يُعرف بأسهم A، والتي كانت متاحة فقط للمستثمرين الصينيين المحليين.
في عام 2006، قامت الصين بإدراج الأسهم A والأسهم H في نفس الوقت لأول مرة. نظرًا لأن المستثمرين الأجانب يمكنهم تداول الأسهم H، فإن هذه الأسهم تكون أكثر سيولة من الأسهم A. ونتيجة لذلك، عادةً ما يتم تداول الأسهم A بعلاوة مقارنة بالأسهم H لنفس الشركة. يمكن للأجانب الآن أيضًا تداول الأسهم A، ولكن العملية أكثر تعقيدًا.
الأسهم H مقابل الأسهم A
تُعرض الأسهم من الفئة A من قبل الشركات الصينية العامة التي تتداول في بورصتي شنتشن وشنغهاي أو في بورصات صينية أخرى. تُقتبس الأسهم من الفئة A عادةً بالرنمينبي الصيني ويتم تداولها من قبل المواطنين الصينيين في البر الرئيسي.
يتم تنظيم الاستثمار الأجنبي في هذه الشركات من خلال نظام المستثمر المؤسسي الأجنبي المؤهل. على النقيض من ذلك، يتم إدراج الشركات الصينية العامة التي تقدم أسهم H في بورصة هونغ كونغ. بالإضافة إلى ذلك، يتم تسعير أسهم H بالدولار الهونغ كونغي ويتم تداولها بحرية من قبل جميع أنواع المستثمرين.
تنظيم الأسهم من الفئة H
يجب على الشركات التي تقدم أسهم H اتباع اللوائح الموضحة في قواعد الإدراج في بورصة هونغ كونغ (SEHK) لكل من السوق الرئيسي وسوق المشاريع الناشئة (GEM). تنص القواعد على أن الحسابات السنوية يجب أن تتبع معايير المحاسبة في هونغ كونغ أو المعايير المحاسبية الدولية.
يجب أن تتضمن مواد تأسيس الشركة أقسامًا توضح الطبيعة المتنوعة للأسهم المحلية والأسهم الأجنبية بما في ذلك الأسهم من النوع H. كما يجب أن تنص المواد على الحقوق الممنوحة لكل مشترٍ.
يجب أن تتبع الأقسام التي تحمي المستثمرين قوانين هونغ كونغ وأن تُدرج في الوثائق الدستورية للشركة. بخلاف ذلك، فإن عمليات إدراج وتداول الأسهم من الفئة H تشبه تلك الخاصة بالأسهم الأخرى في هونغ كونغ.
ربط الأسهم بين بورصتي شنغهاي وهونغ كونغ
في عام 2014، تم ربط بورصتي شنغهاي وهونغ كونغ من خلال برنامج "Shanghai-Hong Kong Stock Connect". تم تعديل القواعد التي تحدد أنواع المستثمرين الذين يمكنهم شراء الأسهم من الفئة A والفئة H بهدف تنويع أصول المستثمرين الصينيين، وزيادة الكفاءة في تداول الأسهم الصينية، وضم الشركات الصينية إلى مؤشرات الأسهم العالمية القياسية.
نظرًا لأن سوق الأسهم في الصين تم توحيده، أصبح واحدًا من أكبر البورصات في العالم من حيث القيمة السوقية ومعدّل دوران رأس المال (Turnover) اليومي.
ما هو مؤشر H-Share؟
مؤشر H-share هو مؤشر Hang Seng China Enterprises (HSCEI)، وهو مؤشر بورصة يتتبع أسهم H في الصين. أسهم H هي شركات صينية من البر الرئيسي مدرجة في بورصة هونغ كونغ ومتاحة للمستثمرين الأجانب. هناك أكثر من 300 شركة صينية لديها أسهم H.
هل تعتبر Tencent شركة H-Share؟
نعم، Tencent هي شركة H-share مدرجة في بورصة هونغ كونغ ومتاحة للمستثمرين الأجانب. كما أن Tencent مدرجة في ناسداك كـ إيصال إيداع أمريكي (ADR).
ما هي الأسهم من الفئة B في الصين؟
الأسهم من الفئة ب في الصين هي أسهم لشركات مقرها في الصين ويتم تداولها في بورصة شنغهاي وبورصة شنتشن. يتم تسعيرها بالرنمينبي، وفي بورصة شنغهاي يتم تسويتها بالدولار الأمريكي، بينما في بورصة شنتشن يتم تسويتها بالدولار الهونغ كونغي.
الخلاصة
الصين هي دولة تخضع لتنظيم شديد من قبل الحزب الحاكم، وهذا يشمل القطاع المالي بأكمله. لفترة طويلة، كانت البلاد مغلقة أمام المستثمرين الأجانب، ولكن في التسعينيات، تم توفير الأسهم من الفئة H للسماح للأجانب بالاستثمار في الشركات الصينية المحلية.
يمكن للمستثمرين الذين يتطلعون للوصول إلى الشركات الصينية الاستثمار في الأسهم من الفئة H أو اتباع طريق أبسط بكثير والاستثمار في الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) أو صناديق الاستثمار المشتركة التي تتبع مؤشرات البورصة الصينية.