ما هو الصندوق المحتضن؟
صندوق الحضانة هو صندوق يُعرض أولاً بشكل خاص خلال فترة الحضانة. المستثمرون في هذا النوع من الصناديق عادة ما يكونون موظفين مرتبطين بالصندوق وأفراد عائلاتهم. كما تستخدم صناديق التحوط بشكل شائع صناديق الحضانة لاختبار استراتيجيات وعروض جديدة.
قد يُطلق على الصندوق المحتضن أيضًا اسم صندوق التوزيع المحدود.
فهم صندوق الحضانة
عادةً ما يتم إطلاق الصندوق المحتضن بفترة تجريبية محددة. في بعض الحالات، قد تقوم شركة الصناديق باختبار عدة صناديق في تجربة احتضان، حيث تتقدم الصناديق ذات الأداء الأفضل. يتم الإعلان عن إطلاق الصناديق المحتضنة لمجموعة مختارة من الأفراد وعادةً ما يتم تمويلها برأس مال الشركة. تمر هذه الصناديق عمومًا بمرحلتين، الاحتضان والعرض العام.
حضانة
الحضانة هي الفترة التجريبية التي تستخدمها شركة الاستثمار لاختبار الصناديق الجديدة. خلال فترة الحضانة، يتم تقديم الصندوق المحتضن فقط لمجموعة مختارة من المستثمرين. غالبًا ما تختبر شركات الاستثمار الصناديق المحتضنة مع مستثمرين مختارين، مثل الموظفين وأفراد العائلة. تستخدم صناديق التحوط أيضًا نهجًا مشابهًا للصناديق المحتضنة حيث تكون العروض متاحة فقط لموظفي الصندوق وأفراد العائلة.
في بعض الحالات، قد يختار الصندوق اختبار عدة استراتيجيات خلال فترة الحضانة. إذا كانت ناجحة، قد يقوم الصندوق بإطلاق استراتيجيات جديدة تمامًا أو قد يخطط لإطلاق الاستراتيجية التي تحقق أفضل أداء فقط.
العوامل المؤثرة على الصناديق المحتضنة
يمكن أن تكون الصناديق المحتضنة وسيلة حكيمة لاختبار استراتيجية صندوق معينة، خاصة إذا كانت شركة الصندوق تعتقد أنها قد تكون عرضة بشكل كبير للمخاطر. يتيح استخدام فترة الحضانة لشركة الاستثمار القيام باستثمار صغير في إدارة وأنشطة الصندوق. سيقوم الصندوق المحتضن بمراقبة آليات التداول وتكاليف المعاملات المرتبطة بأنشطة الصندوق عن كثب. تشمل العوامل الأخرى التي تؤثر على إمكانية إطلاقه للجمهور هيكل المركبة، وقيود التسجيل، والطلب، وإمكانية النجاح مقارنة بالصناديق الأخرى في السوق أو مع عائلة الصندوق. بشكل عام، يمكن أن يفوق الاستثمار الصغير في صندوق محتضن بكثير تكاليف إطلاق صندوق غير ناجح يتطلب إغلاقه بعد فترة قصيرة فقط.
الإطلاق العام
بالإضافة إلى اختبار الأنشطة التشغيلية لصندوق في تجربة حضانة، تتيح مرحلة الاختبار للشركات أيضًا تقييم الدعم المحتمل الذي ستحصل عليه من السوق العامة من الموزعين والوسطاء ومقدمي الخدمات بشكل خاص. هذه الكيانات مهمة لإطلاق الصناديق المسجلة للجمهور بشكل خاص. يتعاون الموزعون مع الصندوق لتسويقه وإدراجه مع شركات الوساطة المخفضة وعلى منصات المستشارين الماليين. بالإضافة إلى ذلك، تقوم معظم الصناديق الجديدة بتوقيع اتفاقيات تنازل وخصم تحافظ على انخفاض النفقات الصافية في السنوات القليلة الأولى بعد الإطلاق العام. بمجرد أن تقرر شركة الصندوق إطلاق صندوق، قد توفر أيضًا رأس مال إضافي للصندوق، والذي يتم دمجه في اتفاقيات التنازل والخصم الخاصة بها، مما يساعد على الحفاظ على النفقات منخفضة مقارنة بمنافسي الصناديق الآخرين.
الإفصاحات
عادةً لا يُطلب من شركة الصناديق الكشف عن تجارب الحضانة في وثائق تسجيلها. ومع ذلك، في بعض الحالات، قد تستخدم شركات الصناديق الأداء الذي تم الحصول عليه في تجربة الحضانة كعوائد افتراضية. في بعض الأحيان، يجد النقاد أن هذه الممارسة مضللة لأن أداء تجربة الحضانة قد لا يمثل دائمًا العوائد والنفقات التي يتم تكبدها في السوق العامة بشكل كامل. يجب على المستثمرين دائمًا توخي الحذر من العوائد الافتراضية والتأكد من أنهم يفهمون تمامًا الافتراضات المرتبطة بها.