ما هو الطرح العام؟
الطرح العام هو بيع الأسهم أو الأدوات المالية الأخرى مثل السندات للجمهور من أجل جمع رأس المال. قد يكون الهدف من رأس المال الذي يتم جمعه هو تغطية العجز التشغيلي، أو تمويل توسع الأعمال، أو القيام باستثمارات استراتيجية. قد تشمل الأدوات المالية المعروضة للجمهور حصص الأسهم، مثل الأسهم العادية أو الممتازة، أو أصول أخرى يمكن تداولها مثل السندات.
يجب أن توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على جميع التسجيلات للعروض العامة للأوراق المالية للشركات في الولايات المتحدة. عادةً ما يقوم المتعهد بإدارة أو تسهيل العروض العامة.
النقاط الرئيسية
- الطرح العام هو عندما يقوم مصدر، مثل شركة، بعرض أوراق مالية مثل السندات أو الأسهم للمستثمرين في السوق المفتوحة.
- تحدث الطروحات العامة الأولية (IPOs) عندما تقوم الشركة ببيع الأسهم في البورصات المدرجة لأول مرة.
- تتيح العروض الثانوية أو اللاحقة للشركات جمع رأس مال إضافي في تاريخ لاحق بعد اكتمال الطرح العام الأولي (IPO)، مما قد يؤدي إلى تخفيف حصة المساهمين الحاليين.
شرح الطرح العام
بشكل عام، يُعتبر أي بيع للأوراق المالية لأكثر من 35 شخصًا عرضًا عامًا، وبالتالي يتطلب تقديم بيانات تسجيل إلى السلطات التنظيمية المناسبة. تقوم الشركة المصدرة والمصرفيون الاستثماريون الذين يتولون الصفقة بتحديد مسبق لـسعر العرض الذي سيتم بيع الإصدار به.
ينطبق مصطلح الطرح العام بشكل متساوٍ على الطرح العام الأولي للشركة، وكذلك على الطروحات اللاحقة. وعلى الرغم من أن الطروحات العامة للأسهم تحظى بمزيد من الاهتمام، إلا أن المصطلح يشمل الأوراق المالية للديون والمنتجات الهجينة مثل السندات القابلة للتحويل.
العروض العامة الأولية والعروض الثانوية
يُعتبر الطرح العام الأولي (IPO) المرة الأولى التي تصدر فيها شركة خاصة أسهمًا للجمهور. تسعى الشركات الناشئة التي تحتاج إلى رأس مال للتوسع غالبًا إلى إصدار الطروحات العامة الأولية، بالإضافة إلى الشركات الكبيرة والمستقرة المملوكة للقطاع الخاص التي ترغب في أن تصبح متداولة علنًا كجزء من حدث السيولة. في الطرح العام الأولي، يحدث مجموعة محددة جدًا من الأحداث، والتي يسهلها المكتتبون المختارون للطرح العام الأولي:
- يتم تشكيل فريق خارجي للاكتتاب العام الأولي (IPO)، ويشمل ذلك المدير الرئيسي والضامنين الإضافيين، والمحامين، والمحاسبين القانونيين المعتمدين (CPAs)، وخبراء هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
- يتم تجميع المعلومات المتعلقة بالشركة، بما في ذلك أدائها المالي، وتفاصيل عملياتها، وتاريخ إدارتها، والمخاطر، والمسار المتوقع في المستقبل. يصبح هذا جزءًا من نشرة الاكتتاب الخاصة بالشركة، والتي يتم توزيعها للمراجعة.
- يتم تقديم البيانات المالية لإجراء تدقيق رسمي.
- تقدم الشركة نشرة الإصدار الخاصة بها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وتحدد تاريخًا للعرض.
يُعتبر الطرح الثانوي عندما تقوم شركة قد قامت بالفعل بطرح عام أولي (IPO) بإصدار مجموعة جديدة من الأسهم للشركة للجمهور. يوجد نوعان من الطروحات الثانوية: الأول هو الطرح الثانوي غير المخفف، والثاني هو الطرح الثانوي المخفف.
في عرض ثانوي غير مخفف، تبدأ الشركة ببيع الأوراق المالية حيث يقوم واحد أو أكثر من كبار المساهمين ببيع كل أو جزء كبير من حصصهم. يتم دفع عائدات هذا البيع إلى المساهمين البائعين. أما العرض الثانوي المخفف فيتضمن إنشاء أسهم جديدة وعرضها للبيع العام.