ما هو الجوبر؟
"Jobber" هو مصطلح عامي يشير إلى صانع السوق في بورصة لندن قبل منتصف الثمانينيات. كان يُطلق على الـ Jobbers أيضًا "stockjobbers"، وكانوا يعملون كـ صانعي سوق (MMs). كانوا يحتفظون بالأسهم في دفاترهم الخاصة ويخلقون سيولة في السوق من خلال شراء وبيع الأوراق المالية، ومطابقة أوامر الشراء والبيع للمستثمرين عبر وسطاءهم، الذين لم يكن مسموحًا لهم بصنع الأسواق.
يُستخدم مصطلح "jobber" أيضًا لوصف تاجر جملة صغير أو وسيط في تجارة السلع بالتجزئة.
النقاط الرئيسية
- كان مصطلح "jobber" أو "stockjobber" يُستخدم للإشارة إلى صانع السوق في بورصة لندن.
- يحتفظ المتداولون بالأسهم في حساباتهم الخاصة ويساهمون في تعزيز سيولة السوق من خلال مطابقة أوامر الشراء والبيع للمستثمرين عبر وسطاءهم.
- كان مصطلح "jobber" مستخدمًا قبل أكتوبر 1986، ولكن لا يُعرف الكثير عن أنشطتهم الفعلية حيث كانوا يحتفظون بسجلات قليلة.
- لم يترك الوسطاء الماليون سوى القليل من السجلات لأعمالهم، ولم يحتفظ الصحفيون أو المراقبون الآخرون بالكثير من الحسابات التفصيلية لعملهم.
- تطور نظام السمسار إلى شكل حديث يمكن التعرف عليه خلال القرن التاسع عشر، مع توسع نطاق أنواع الأوراق المالية.
فهم دور الوسطاء (Jobbers)
قليل ما يُعرف عن أنشطة الوسطاء لأنهم لم يحتفظوا بسجلات كثيرة، ولكن في أوائل القرن التاسع عشر، كان في لندن مئات من شركات الوساطة. تراجع عدد الوسطاء بشكل كبير خلال القرن العشرين حتى توقفوا عن الوجود في أكتوبر 1986. كان هذا الشهر هو الوقت الذي حدث فيه "الانفجار الكبير"، وهو تحول كبير في عمليات بورصة لندن. تم فجأة تحرير قطاع المالي في لندن، واستُبدلت العمولات الثابتة بعمولات تفاوضية، وتم تنفيذ التداول الإلكتروني.
ترك الوسطاء القليل من السجلات عن أعمالهم، ولم يحتفظ الصحفيون أو المراقبون الآخرون بالكثير من الحسابات التفصيلية عن عملهم. كانت وستظل الروايات الشفوية للبنوك وشركات السمسرة وغيرها من المؤسسات هي الأساس الرئيسي لأي سجل تاريخي يتعلق بالوسطاء.
قام مركز التاريخ الحضري بتجميع أرشيف من المقابلات مع السماسرة السابقين، والذي يعمل كتوثيق دائم للنصف الأخير من القرن لجزء مميز من الحياة المالية في لندن.
اعتبارات خاصة
تطور نظام "الجوبر" إلى شكل حديث يمكن التعرف عليه خلال القرن التاسع عشر، مع توسع نطاق أنواع الأوراق المالية. بدأ على الأقل نصف أعضاء بورصة لندن في التخصص في إنشاء سوق مستمر لأحد الأنواع الرائدة من هذه الأوراق المالية.
التمييز بين هؤلاء صانعي السوق، أو الوسطاء، والوسطاء الذين تعاملوا معهم نيابة عن الجمهور كان واضحًا ولكنه كان يعتمد أساسًا على العرف والتقاليد حتى عام 1909 عندما تم تضمين قدرة واحدة رسميًا في قواعد بورصة لندن. بحلول عام 1914، كان هناك أكثر من 600 شركة تعمل في مجال الوساطة، بالإضافة إلى العديد من العمليات الفردية لصانعي السوق.
تراجعت هذه الأرقام بشكل مطرد مع حلول المستثمر المؤسسي محل المستثمر الخاص، وزادت بشكل كبير الحاجة إلى رأس المال المطلوب للتداول. بحلول عشية "الانفجار الكبير"، كان هناك فقط خمس شركات تداول رئيسية على أرضية بورصة لندن، على الرغم من أن هذا التراجع العددي لم يكن بالضرورة يدل على تراجع في القدرة على تسويق النظام.
كيف نشأت المضاربة في الأسهم؟
السمسرة في الأسهم، أو التداول المهني للأسهم في البورصة، تعود أصولها إلى تسعينيات القرن السابع عشر بعد الثورة المالية في بريطانيا. وكانت نتيجة هذه الإصلاحات المالية ظهور الشركات المساهمة التي يمكن شراء وبيع أسهمها بحرية. وقد أدى ذلك إلى ظهور البورصات المنظمة وخلق "السمسارة" لتسهيل التداول في هذه الأسهم الجديدة.
متى اختفى الوسطاء؟
اختفى السماسرة رسميًا من البورصات البريطانية في أكتوبر 1986، بالتزامن مع تحرير مفاجئ للأسواق المالية في المملكة المتحدة الذي تم تنفيذه من قبل رئيسة الوزراء آنذاك مارغريت تاتشر. هذا التحرير يعني أن السماسرة لم يعودوا ضروريين لتسهيل تداول الأسهم؛ وفي الوقت نفسه، تم تنفيذ جهود لإدخال التداول الإلكتروني القائم على الشاشات مما أدى إلى زيادة تقادم دورهم.
ما هو الفرق بين الجوبر والوسيط؟
كان السمسار في الأسهم يعمل مثل صانع السوق في الأسهم، حيث يقوم بشراء وبيع الأسهم لحسابه الخاص، ويكسب المال من الفارق بين سعر العرض والطلب bid-ask spread. بينما يقوم الوسيط المالي بتسهيل الأوامر نيابة عن العملاء، ويكسب عمولة. قد يقوم الوسيط بشراء أو بيع الأوراق المالية من السمسار لصالح عملائهم.