ما هو خطاب التعليق؟
رسالة التعليق، أو خطاب التعليق، هي وثيقة من لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تُرسل إلى شركة كرد على تقديمها لبيان التسجيل الخاص بها، المعروف رسميًا باسم النموذج S-1.
النقاط الرئيسية
- خطاب التعليق هو رد على نموذج S-1 الخاص بشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لتسجيل الأوراق المالية الجديدة من قبل المُصدر.
- تُستخدم رسالة التعليق لتحرير أو تعديل تسجيل S-1 لضمان أن تكون جميع المعلومات المقدمة للمستثمرين المحتملين واضحة ودقيقة ومحدثة.
- يتم تقديم التعليقات من قبل أقسام التمويل المؤسسي وإدارة الاستثمار في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، ويتم توفير المواد المرجعية فقط في التسجيل الأولي.
فهم خطاب التعليق
الهدف الرئيسي من خطاب التعليقات هو مساعدة الشركة المصدرة في جعل المعلومات في بيان التسجيل الخاص بها، والذي يُطلق عليه أيضًا نموذج S-1، واضحة وشفافة وخالية من أي مخالفات قبل إصدار أسهم جديدة أو أوراق مالية أخرى. يتم تخزين هذه الخطابات في قاعدة بيانات EDGAR التابعة للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. بدأت اللجنة في إصدار هذه الاتصالات للجمهور في عام 2005 للملفات المقدمة بعد 1 أغسطس 2004.
قد تشير رسالة التعليق أيضًا إلى الرسائل التي ترسلها الكيانات والأفراد إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) استجابةً لطلباتها للحصول على تعليقات عامة على القواعد المقترحة أو التعديلات على القواعد أو إصدارات المفاهيم.
تشمل العناصر التي يتم تغطيتها في بيان تسجيل الشركة التفاصيل المالية للشركة، وعملياتها، وتاريخ إدارتها، وأي حقائق مهمة أخرى. سيتم تقديم تعليقات من أعضاء فريق العمل في أقسام التمويل المؤسسي وإدارة الاستثمار في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بناءً على المعلومات التي تكشفها الشركة في ملفها الأولي. عادةً ما تكون الرسالة غير رسمية وتُعد كنوع من المجاملة؛ وتهدف إلى توفير الوقت لكل من الشركة وهيئة الأوراق المالية والبورصات في حالة وجود أي أخطاء أو تناقضات. كما تهدف إلى حماية المستثمرين من أي معلومات مضللة أو غير دقيقة. تستند رسائل التعليق إلى فهم موظفي هيئة الأوراق المالية والبورصات لظروف الشركة وتعتبر جزءًا من السجل العام.
تعتمد رسائل التعليق بشكل أساسي على إفصاح الشركة والمعلومات العامة الأخرى، مثل المعلومات الموجودة على موقع الشركة الإلكتروني، أو في البيانات الصحفية، أو التي تُناقش في مكالمات المحللين. يمكن أن تكون المعلومات غير العامة، مثل نصائح المبلغين عن المخالفات وتقارير التفتيش الخاصة بـ PCAOB، مصدرًا للتعليقات أيضًا. تعكس التعليقات فهم موظفي هيئة الأوراق المالية والبورصات للحقائق والظروف المعمول بها. في التعليقات، قد يطلب موظفو هيئة الأوراق المالية والبورصات من الشركة تقديم معلومات إضافية تكميلية حتى يتمكنوا من فهم إفصاح الشركة بشكل أفضل، أو قد يطلبون من الشركة تقديم إفصاح إضافي أو مختلف في تقديم مستقبلي أو تغيير المحاسبة و/أو تعديل الإفصاح من خلال تقديم تعديل.
اعتبارات خاصة
قد يستخدم موظفو هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) خطاب التعليق لطلب من الشركة تقديم معلومات إضافية حتى يتمكنوا من الحصول على فهم أعمق للإفصاح الخاص بالشركة وآثاره. قد يطلب خطاب التعليق من الشركة تعديل إفصاحها، أو تقديم إفصاحات إضافية، أو تقديم إفصاح مختلف في تقديم مستقبلي لهيئة الأوراق المالية والبورصات. قد يتبادل الموظفون عدة جولات من خطابات التعليق مع الشركة من أجل تحديد القضايا في التقديم وحلها.
يمكن للشركات المتداولة علنًا تقليل الوقت اللازم للوصول إلى السوق مع إصدارات جديدة بشكل كبير إذا تمكنت من توقع التعليقات التي قد تأتي من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يُنصح بشدة بمعالجة هذه التعليقات قبل إكمال بيان التسجيل لأول مرة. سيصبح بيان التسجيل ساري المفعول عندما يتم التوقيع على جميع الحقائق من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات. لا تشكل رسائل التعليق بيانات رسمية بشأن وجهات نظر هيئة الأوراق المالية والبورصات. إنها ببساطة توضح آراء الموظفين، وتقتصر على حقائق الملف المحدد المعني؛ ولا يمكن تطبيقها على ملفات أخرى.