ما هو عرض الأسعار من المستوى الثالث؟
عرض المستوى الثالث هو معلومات تسعير حول الأوراق المالية التي يقدمها خدمة تداول. يتضمن السعر الفوري للعرض، وسعر الطلب، وحجم العرض، وسعر آخر صفقة، وحجم آخر صفقة، وأعلى سعر لليوم، وأدنى سعر لليوم.
المستوى الثالث يسمح للمؤسسات بإدخال العروض، وتنفيذ الأوامر، وإرسال المعلومات. نظرًا لأن خدمة المستوى الثالث توفر مستوى عالٍ من عمق السوق، فهي مقتصرة على صانعي السوق المسجلين في ناسداك. عروض المستوى الثالث غير متاحة للمستثمرين أو المتداولين الأفراد.
النقاط الرئيسية
- يحتوي سوق الأسهم الأمريكي على ثلاثة مستويات من الأسعار: المستوى الأول، المستوى الثاني، والمستوى الثالث.
- يتضمن عرض المستوى الثالث سعر العرض الفوري، وسعر الطلب، وحجم العرض، وسعر آخر صفقة، وحجم آخر صفقة، وأعلى سعر لليوم، وأدنى سعر لليوم.
- المستوى الثالث يسمح للمؤسسات بإدخال الأسعار، وتنفيذ الأوامر، وإرسال المعلومات.
مستويات الاقتباس
جميع الأسهم المتداولة علنًا لديها سعر العرض وسعر الطلب عند الشراء والبيع. العرض هو أعلى سعر يكون المستثمر مستعدًا لدفعه لشراء سهم. الطلب (العرض) هو أدنى سعر يكون المستثمر مستعدًا لقبوله لبيع سهم. في كل مرة يتم فيها نشر سعر العرض أو سعر الطلب، يُعتبر ذلك اقتباسًا.
يمتلك سوق الأسهم الأمريكي ثلاثة مستويات من الأسعار: المستوى الأول، المستوى الثاني، والمستوى الثالث. تتيح هذه الأسعار للمستثمر رؤية كيفية أداء سهم معين على مر الزمن، وأين يتم تركيز حركة السوق.
صانع السوق هو شركة عضو في ناسداك تقوم بشراء وبيع الأوراق المالية بالأسعار التي تعرضها في ناسداك للصفقات الرئيسية وحسابات العملاء.
الاختلافات في الأسعار
تُبنى جميع مستويات التسعير الثلاثة على بعضها البعض. تقدم تسعيرات المستوى الأول للمستثمرين أعلى سعر عرض وأدنى سعر طلب لسهم فردي. كما تمثل هذه التسعيرات أحدث البيانات للأوراق المالية المعينة بناءً على دفتر الأوامر في البورصة. هذه التسعيرات هي الأكثر شيوعًا وهي ما يراه المستثمرون الأفراد عندما يطلبون معلومات من شركة الخدمات المالية الخاصة بهم.
تشير عروض الأسعار من المستوى الثاني إلى نفس معلومات العرض والطلب ولكنها تعرض أيضًا أسعار العرض والطلب لكل صانع سوق. يتيح ذلك للمستثمرين تحديد صانع السوق الذي يقدم أقل فرق بين سعر العرض والطلب، وهو أمر مهم للمستثمرين الكبار الذين يقومون بتداولات ذات حجم كبير وتداولات ذات تردد عالٍ high-frequency trades (HFT).
تقدم اقتباسات المستوى الثالث جميع المعلومات والخدمات التي توفرها اقتباسات المستوى الأول والمستوى الثاني، وتسمح للمستثمر بإدخال أو تغيير الاقتباسات، وتنفيذ الأوامر، وإرسال تأكيدات الصفقات. هذه الأنواع من الاقتباسات مخصصة للوسطاء المسجلين والمؤسسات المالية. على سبيل المثال، يشارك صانعو السوق في اقتباسات المستوى الثالث، مما يسمح لهم بتنفيذ أوامر العملاء.
الأوامر المحجوزة والمخفية
شبكات الاتصال الإلكترونية (ECNs) هي أنظمة آلية تقوم بمطابقة أوامر الشراء والبيع وتسمح للمتداولين بنشر أوامر الاحتياط والأوامر المخفية. تعرض شبكات الاتصال الإلكترونية عادةً أفضل الأسعار المتاحة من عدة مشاركين في السوق، كما تقوم تلقائيًا بمطابقة وتنفيذ الأوامر.
يظهر خيار أمر الاحتياطي سعرًا وحجمًا معروضًا مع الحجم الفعلي. يعرض هذا الأمر فقط الحجم المعروض المحدد على المستوى الثالث حيث يخفي الحجم الحقيقي للأمر بالكامل. تمنح الأوامر المخفية المستثمرين خيار إخفاء الأوامر الكبيرة عن السوق على شبكة الاتصالات الإلكترونية (ECN)، وتعمل بشكل مشابه ولكنها غالبًا ما تكون غير مرئية على المستوى الثالث. يتيح ذلك مزيدًا من الحرية في تحديد الأسعار.
هل لدى المتداولين إمكانية الوصول إلى عروض الأسعار من المستوى الثالث؟
يتم استخدام عروض الأسعار من المستوى الثالث من قبل المؤسسات وصانعي السوق المسجلين في ناسداك، الذين يدخلون العروض، وينفذون الأوامر، ويرسلون معلومات متعلقة بالتداول. عروض الأسعار من المستوى الثالث غير متاحة للمستثمرين أو المتداولين الأفراد، بل هي مخصصة لأولئك المشاركين في تنفيذ أوامر العملاء.
كيف تُستخدم مستويات الاقتباس؟
جميع شركات الوساطة والمؤسسات المالية لديها متطلبات أفضل تنفيذ للعملاء، وهي ملزمة بتوفير أفضل سعر متاح للأسهم حاليًا. إذا أراد مستثمر خاص الاستثمار في أسهم شركة Apple، فسيرى أسعار العرض والطلب من المستوى الأول المدرجة في بوابة التداول عبر الإنترنت الخاصة بالوسيط. عندما يقوم العميل ببدء أمر لشراء الأسهم، يستخدم الوسيط عروض الأسعار من المستوى الثالث ليقدم لهذا المستثمر أفضل سعر. تُستخدم المعلومات الأعمق الموجودة في عروض الأسعار من المستوى الثالث لصالح المستثمر، حتى وإن كانوا يرون فقط عروض الأسعار من المستوى الأول.
ما هي الصفقات الكبيرة؟
يقوم المستثمرون المؤسسيون بتنفيذ صفقات كبيرة الحجم، حيث يتم شراء أو بيع كميات كبيرة من الأسهم. توفر عروض الأسعار من المستوى الثالث لهؤلاء المتداولين معلومات سوقية مفصلة لتنفيذ هذه المعاملات بكفاءة.
الخلاصة
يحتوي سوق الأسهم الأمريكي على ثلاثة مستويات من التسعيرات: المستوى الأول، المستوى الثاني، والمستوى الثالث. تسعيرة المستوى الثالث هي معلومات تسعير حول سهم معين تقدمها خدمة تداول، وتشمل سعر العرض الفوري، سعر الطلب، حجم التسعيرة، سعر آخر صفقة، حجم آخر صفقة، أعلى سعر لليوم، وأدنى سعر لليوم. تسعيرات المستوى الثالث غير متاحة للمستثمرين أو المتداولين الأفراد.