ما هو السوق المقفل؟
يشير السوق المغلق إلى حالة يكون فيها سعر العرض والطلب للأوراق المالية متطابقًا. هذه حالة سوق غير طبيعية - حيث يكون سعر العرض دائمًا أقل من سعر الطلب في ظروف التداول العادية. تحدث الأسواق المغلقة بسبب تعقيد الأسواق المالية الحديثة.
النقاط الرئيسية
- السوق المغلق هو حالة تكون فيها أسعار العرض والطلب للأوراق المالية متساوية مؤقتًا.
- ينشأ ذلك بسبب الفروقات الزمنية في وصول معلومات تسعير الأسهم من أنظمة سوق الأسهم المختلفة.
- الأسواق المقفلة هي ظاهرة نادرة وعادةً لا تستمر لفترة طويلة.
كيف تعمل الأسواق المغلقة
اليوم، يتفاعل المستثمرون الذين يرغبون في شراء أو بيع أسهم شركة مع عدد كبير من الأسواق الأساسية وأنظمة الكمبيوتر، والتي يتم تجميعها معًا لتقديم الفارق بين سعر العرض والطلب الذي يُعرض على المستثمر.
على سبيل المثال، في أي وقت معين، قد تكون أفضل أسعار العرض والطلب المتاحة لأحد الأوراق المالية مستمدة من سوقين مختلفين. من الناحية النظرية، يتم دمج المعلومات من الأسواق المختلفة لتقديم رؤية موحدة للمستثمرين حول أفضل سعر متاح.
في الممارسة العملية، ومع ذلك، فإن الأنظمة الحاسوبية المختلفة المشاركة في هذه العملية تتعرض جميعها لاختلافات طفيفة في زمن الانتقال وسرعة المعالجة، مما يؤدي إلى اختلافات في توقيت وصول معلومات الأسعار.
لهذا السبب، من الممكن أن يكون أفضل سعر متاح للعرض أو الطلب المعروض قديمًا، مما يؤدي إلى سوق مغلقة حيث يكون سعر العرض والطلب متطابقين. نظريًا، لا ينبغي أن تنشأ هذه الحالة لأن أي تطابق بين سعر العرض أو الطلب يجب أن يؤدي إلى إتمام الصفقة المعنية. ومع ذلك، إذا كان أحد السعرين أو كلاهما قديمًا، فلن تتمكن الصفقة المعنية من الإتمام، مما يؤدي إلى استمرار تلك الأسعار مؤقتًا—وهو نوع من السراب المالي.
السوق المغلق مقابل السوق المتقاطع
الأسواق المغلقة مرتبطة بـ الأسواق المتقاطعة، والتي تحدث عندما يكون سعر العرض أعلى من سعر الطلب. تعتبر الأسواق المتقاطعة أيضًا ظروفًا غير عادية تنشأ بسبب التداول الإلكتروني والمحوسب.
تميل الأسواق المتقاطعة إلى الظهور إما خلال ظروف التداول السريعة للغاية في الأسواق المتقلبة أو الحركة البطيئة للغاية في الأسواق غير السائلة. قد يحدث التداول السريع عندما يقوم المشاركون في السوق بالبيع في حالة من الذعر.
مثال على سوق مغلق
مايكل هو مستثمر تجزئة يرغب في شراء أسهم في شركة Apple (AAPL). عند محاولة إدخال الطلب، يلاحظ مايكل أن الشركة لديها فرق سعر العرض والطلب يساوي صفرًا، حيث تم تحديد كل من العرض والطلب بسعر 108 دولار للسهم الواحد.
كمستثمر ذو خبرة، يلاحظ مايكل أن هذه حالة غير عادية. بعد كل شيء، إذا كان المشترون والبائعون قد اتفقوا على سعر، فلماذا لم يكملوا بالفعل معاملاتهم عند 108 دولار للسهم؟
عند التحقيق في هذا السؤال، يكتشف مايكل أن السوق مغلق لهذه الورقة المالية، وهو ما نشأ بسبب اختلافات التوقيت في انتشار المعلومات بين أنظمة سوق الأسهم المختلفة المشاركة في تسعير الأسعار. من الناحية العملية، يعتبر السوق المغلق عرضًا لمعلومات غير دقيقة—وهو أمر يتلاشى عادةً بسرعة كبيرة.