ما هي العقود المتشابهة؟
العقود الشبيهة هي منتج مالي يتم تسويته نقدًا ويعتمد على سعر التسوية لعقد مستقبلي مشابه يتم تداوله في البورصة ويتم تسويته فعليًا. يتم تداول العقود الشبيهة خارج البورصة ولا تحمل أي مخاطر للتسليم الفعلي بغض النظر عن شروط العقد المستقبلي الأساسي.
العقود الشبيهة بالعقود الآجلة تخضع لتنظيم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).
النقاط الرئيسية
- العقد الشبيه هو عقد مشتقات خارج البورصة (OTC) يتم تسويته نقدًا وله مواصفات مشابهة لعقد العقود الآجلة الذي يتم تسويته فعليًا.
- نظرًا لأن التسوية الفعلية ليست مشكلة، لا يتعين على المتداولين القلق بشأن إغلاق المراكز المفتوحة لتجنب القيام بالتسليم أو استلامه.
- يجادل النقاد بأن العقود المتشابهة تغذي المضاربة وتولد عدم كفاءة في السوق لأنها منفصلة عن الأصل الأساسي الذي تتبعه.
فهم العقود المتشابهة
العقود الشبيهة هي في الأساس خيارات حيث يكون الأصل الأساسي عبارة عن عقد آجل مع تاريخ تسوية محدد. على سبيل المثال، يحتوي منتج خيار ICE Brent Crude بأسلوب الأمريكي على عقد آجل لـ Brent Crude كأصل أساسي. تتوافق شروط العقد للعقد الشبيه بشكل وثيق مع شروط العقد للعقد الآجل. قد يتم تقديم العقود الشبيهة بأسلوبين، الأمريكي والأوروبي.
العقود المتشابهة وحدود المراكز
حيث تصبح العقود المتشابهة مثيرة للاهتمام هو عندما تغطي عقودًا متداولة في بورصات أخرى، مما يسمح للبورصة بالاستفادة من بعض النشاط التجاري على سلعة ليست معروفة بها. هذا يسمح لبعض المضاربات النقية على المخاطر أن تحدث بعيدًا عن العقود الآجلة الأساسية.
علاوة على ذلك، نظرًا لعدم تورط أي من السلع المادية في تداول العقود المشابهة، يمكن تجاوز حدود المراكز التي تهدف إلى تهدئة المضاربة في السلع.
الانتقادات الموجهة للعقود المتشابهة
مثل العديد من المنتجات المشتقة، فإن العقود المتشابهة لها نصيبها من المنتقدين. الغرض الرئيسي من سوق العقود الآجلة هو تقليديًا المساعدة في اكتشاف الأسعار والسماح بتغطية أو نقل مخاطر العرض والطلب إلى أطراف أكثر استعدادًا للتعامل معها.
تترك العقود الشبيهة السلعة المادية وراءها كونها مشتقة من مشتقة. بدلاً من التأثير على سعر النفط، على سبيل المثال، تسمح العقود الشبيهة للمتداولين بالمراهنة ضد بعضهم البعض بينما لا تقدم أي إشارات سعرية جديدة للسوق. يجادل المتداولون في العقود الشبيهة في هذه النقطة، حيث أنهم مشاركون في السوق، لذا فإن حجم التداول والاهتمام المفتوح لمضارباتهم يوفر معلومات للسوق حول آرائهم بشأن أداء سعر العقد الآجل الأساسي.
وصف الرئيس التنفيذي السابق لمجموعة CME Group كريج دونوهيو العقود المماثلة بأنها مشتقات "طفيلية، من الدرجة الثانية" في عام 2011. في ذلك الوقت، كانت ICE بالطبع تقوم بإنشاء عقود مماثلة بشكل مكثف باستخدام العقود الآجلة المتداولة في CME كمعيار. لا شك أن التنافس بين البورصتين أثر على آرائه. بشكل عام، لا تختلف العقود المماثلة عن المنتجات الأخرى المتداولة خارج البورصة في أنها تتيح للمشاركين في السوق على مستوى عالٍ القيام بمراهنات بأموال هم مستعدون للمخاطرة بها بطريقة محددة للغاية.
ما هي عقود الفيوتشرز؟
العقود الآجلة، أو عقود المستقبل، هي اتفاقيات لشراء سلعة معينة بسعر محدد في تاريخ محدد مسبقًا. تُستخدم هذه العقود لتثبيت الدخل المستقبلي وتقليل التعرض للتقلبات.
ما هي العقود الآجلة للمؤشرات؟
العقود الآجلة للمؤشرات هي عقود آجلة تتيح للمتداولين شراء أو بيع عقد يعتمد على قيمة مؤشر سوق الأسهم في تاريخ محدد مسبقًا. يستخدم المتداولون هذه العقود الآجلة للمضاربة على التحركات المستقبلية لمؤشرات السوق.
ما هو سوق العقود الآجلة المقلوب؟
يشير سوق العقود الآجلة المقلوب إلى سوق تكون فيه العقود التي تقترب من الاستحقاق ذات سعر سوقي أعلى من العقود ذات الاستحقاق البعيد. في السوق العادي، تكون أسعار العقود الآجلة أعلى للعقود التي تبعد عن الاستحقاق. قد يكون السوق المقلوب ناتجًا عن اضطرابات في إمدادات سلعة أساسية معينة.
الخلاصة
عقود الشبه هي مشتقات لعقد مستقبلي يتم تداوله في البورصة. على عكس العقود المستقبلية الأساسية، يتم تداول عقود الشبه خارج البورصة ولا تحمل خطر التسليم الفعلي. ومع ذلك، فقد تعرضت هذه المشتقات للانتقاد باعتبارها أدوات مضاربة لا تساهم في اكتشاف الأسعار.