تعريف الخيار الأمريكي، الإيجابيات والسلبيات، الأمثلة

ما هي الخيارات الأمريكية؟

الخيار الأمريكي، المعروف أيضًا بخيار النمط الأمريكي، هو نوع من عقود الخيارات التي تسمح لحامليها بممارسة حقوق الخيار في أي وقت قبل يوم انتهاء الصلاحية، بما في ذلك اليوم نفسه. يختلف هذا عن نوع آخر من الخيارات، يُسمى الخيار الأوروبي، الذي يسمح بالتنفيذ فقط في يوم انتهاء الصلاحية.

تسمح الخيارات الأمريكية للمستثمرين بتحقيق الربح فور تحرك سعر السهم بشكل إيجابي، والاستفادة أيضًا من إعلانات الأرباح.

النقاط الرئيسية

• الخيار الأمريكي هو نوع من عقود الخيارات الذي يسمح لحامليها بممارسة حقوقهم في أي وقت قبل تاريخ الانتهاء وحتى ذلك التاريخ.
• تسمح الخيارات على النمط الأمريكي للمستثمرين بتحقيق الربح بمجرد أن يتحرك سعر السهم بشكل إيجابي.
• غالبًا ما يتم ممارسة الخيارات الأمريكية قبل تاريخ توزيع الأرباح، مما يسمح للمستثمرين بامتلاك الأسهم والحصول على دفعة الأرباح التالية.

كيف تعمل الخيارات الأمريكية

تحدد الخيارات الأمريكية الإطار الزمني الذي يمكن فيه لحامل عقد الخيار ممارسة حقوقه في عقد الخيار. تتيح هذه الحقوق للحامل شراء أو بيع - اعتمادًا على ما إذا كان الخيار هو شراء أو بيع - الأصل الأساسي، بالسعر المحدد أو قبل تاريخ الانتهاء المحدد مسبقًا. نظرًا لأن المستثمرين لديهم الحرية في ممارسة خياراتهم في أي وقت خلال مدة العقد، فإن الخيارات ذات النمط الأمريكي تكون أكثر قيمة من الخيارات الأوروبية المحدودة. ومع ذلك، فإن القدرة على ممارسة الخيار مبكرًا تحمل تكلفة إضافية أو علاوة.

عادةً ما يكون آخر يوم لممارسة خيار أمريكي أسبوعي هو يوم الجمعة من الأسبوع الذي ينتهي فيه عقد الخيار. وعلى العكس، فإن آخر يوم لممارسة خيار أمريكي شهري يكون عادةً الجمعة الثالثة من الشهر.

الغالبية العظمى من الخيارات المتداولة في البورصة على الأسهم الفردية تكون أمريكية، بينما الخيارات على المؤشرات تميل إلى أن تكون على النمط الأوروبي.

الأسماء الأمريكية والأوروبية لا علاقة لها بالموقع الجغرافي للخيار، بل تتعلق فقط بأسلوب تنفيذ الحقوق.

خيارات الشراء والبيع الأمريكية

يمنح خيار الشراء الطويل call option الحامل الحق في طلب تسليم الورقة المالية الأساسية أو السهم في أي يوم خلال فترة العقد. تتضمن هذه الميزة أي يوم قبل يوم انتهاء الصلاحية واليوم نفسه. كما هو الحال مع جميع الخيارات، لا يكون المشتري ملزمًا باستلام الأسهم ولا يُطلب منه ممارسة حقه. يظل سعر التنفيذ هو نفس القيمة المحددة طوال فترة العقد.

إذا قام مستثمر بشراء خيار شراء (call option) لشركة في شهر مارس مع تاريخ انتهاء في نهاية ديسمبر من نفس العام، فسيكون لديه الحق في ممارسة خيار الشراء في أي وقت حتى تاريخ انتهاء صلاحيته.

تسمح خيارات البيع الأمريكية أيضًا بالتنفيذ في أي وقت حتى تاريخ انتهاء الصلاحية، بما في ذلك هذا التاريخ. تمنح هذه القدرة المشتري الحرية في مطالبة البائع بتسليم الأصل الأساسي كلما انخفض السعر عن سعر التنفيذ المحدد.

أحد الأسباب لممارسة الخيار مبكرًا يتعلق بـ تكلفة الاحتفاظ أو تكلفة الفرصة المرتبطة بعدم استثمار الأرباح من خيار البيع. عندما يتم ممارسة خيار البيع، يتم دفع سعر التنفيذ للمستثمرين فورًا. ونتيجة لذلك، يمكن استثمار العائدات في ورقة مالية أخرى لكسب الفائدة.

ومع ذلك، فإن العيب في ممارسة خيارات البيع هو أن المستثمر قد يفوت أي توزيعات أرباح نظرًا لأن ممارسة الخيار تعني بيع الأسهم. بالإضافة إلى ذلك، قد تستمر قيمة الخيار نفسه في الزيادة إذا تم الاحتفاظ به حتى انتهاء الصلاحية، وقد يؤدي ممارسة الخيار مبكرًا إلى فقدان أي مكاسب إضافية.

متى يتم ممارسة الخيار مبكرًا؟

في العديد من الحالات، لا يستفيد حاملو الخيارات الأمريكية من ميزة التنفيذ المبكر، حيث يكون من الأكثر فعالية من حيث التكلفة إما الاحتفاظ بالعقد حتى انتهاء الصلاحية أو الخروج من المركز عن طريق بيع عقد الخيار مباشرة. بعبارة أخرى، مع ارتفاع سعر السهم، تزداد قيمة خيار الشراء، وكذلك ترتفع علاوته. يمكن للمتداولين بيع الخيار مرة أخرى إلى سوق الخيارات إذا كانت العلاوة الحالية أعلى من العلاوة الأولية المدفوعة في البداية. سيحقق المتداول الفرق الصافي بين العلاوتين بعد خصم أي رسوم أو عمولات من الوسيط.

ومع ذلك، هناك أوقات يتم فيها عادةً ممارسة الخيارات مبكرًا. يتم عادةً ممارسة خيارات الشراء العميقة في المال—حيث يكون سعر الأصل أعلى بكثير من سعر التنفيذ للخيارات—مبكرًا. يمكن أن تكون خيارات البيع أيضًا عميقة في المال عندما يكون السعر أقل بكثير من سعر التنفيذ. في معظم الحالات، تُعتبر الأسعار العميقة تلك التي تزيد عن 10 دولارات في المال. مع الأسهم ذات الأسعار المنخفضة، قد يتم وصف العميقة في المال بأنها فرق قدره 5 دولارات بين سعر التنفيذ وسعر السوق.

يمكن أن يحدث التنفيذ المبكر أيضًا قبل تاريخ تداول السهم بدون أرباح ex-dividend — وهو التاريخ النهائي الذي يجب أن يمتلك فيه المساهمون السهم للحصول على دفعة الأرباح المقررة التالية. لا يحصل حاملو الخيارات على دفعات الأرباح. لذلك، يقوم العديد من المستثمرين بممارسة خياراتهم قبل تاريخ تداول السهم بدون أرباح للاستفادة من المكاسب من مركز مربح والحصول على دفعة الأرباح.

مزايا وعيوب الخيارات الأمريكية

الخيارات الأمريكية مفيدة لأن المستثمرين ليسوا مضطرين للانتظار لممارسة الخيار عندما يرتفع سعر الأصل فوق سعر التنفيذ. ومع ذلك، فإن الخيارات على النمط الأمريكي تحمل علاوة - تكلفة مقدمة - يدفعها المستثمرون ويجب أخذها في الاعتبار عند حساب الربحية الإجمالية للتجارة.

الإيجابيات

• يسمح بممارسة النشاط في أي وقت

• يسمح بممارسة الحق قبل تاريخ توزيع الأرباح بدون أرباح.

• يسمح بإعادة استثمار الأرباح للعمل مرة أخرى

العيوب

• يفرض قسطًا أعلى

• غير متاح لعقود خيارات المؤشر

• قد يفوتك ارتفاع إضافي في قيمة الخيارات.

أمثلة على الخيار الأمريكي

لنفترض أن مستثمرًا اشترى خيار شراء أمريكي النمط لشركة Apple Inc. (AAPL) في شهر مارس مع تاريخ انتهاء في نهاية ديسمبر من نفس العام. القسط هو 5 دولارات لكل عقد خيار—عقد واحد يعادل 100 سهم (5 دولارات × 100 = 500 دولار)—وسعر التنفيذ للخيار هو 100 دولار. بعد الشراء، ارتفع سعر السهم إلى 150 دولارًا للسهم الواحد.

يقوم المستثمر بممارسة خيار الشراء على أسهم Apple قبل انتهاء الصلاحية بشراء 100 سهم من Apple بسعر 100 دولار للسهم الواحد. بمعنى آخر، سيكون المستثمر في وضعية شراء طويلة لـ 100 سهم من Apple بسعر التنفيذ البالغ 100 دولار. يقوم المستثمر ببيع الأسهم فورًا بسعر السوق الحالي البالغ 150 دولارًا ويحقق ربحًا قدره 50 دولارًا لكل سهم. حقق المستثمر إجمالي 5,000 دولار ناقصًا القسط البالغ 500 دولار لشراء الخيار وأي عمولة للوسيط.

لنفترض أن مستثمرًا يعتقد أن أسهم شركة Meta Inc. (META)، المعروفة سابقًا باسم Facebook، ستنخفض في الأشهر القادمة. يقوم المستثمر بشراء خيار بيع أمريكي النمط لشهر يوليو في يناير، والذي ينتهي في سبتمبر من نفس العام. قسط الخيار هو 3 دولارات لكل عقد (100 × 3 دولارات = 300 دولار) وسعر التنفيذ هو 150 دولارًا.

انخفض سعر سهم Meta إلى 90 دولارًا للسهم، ويمارس المستثمر خيار البيع ويكون لديه مركز بيع قصير لـ 100 سهم من Meta عند سعر التنفيذ البالغ 150 دولارًا. تعني هذه الصفقة فعليًا أن المستثمر يشتري 100 سهم من Meta بالسعر الحالي البالغ 90 دولارًا ويبيع تلك الأسهم فورًا بسعر التنفيذ البالغ 150 دولارًا. ومع ذلك، في الواقع، يتم تسوية الفرق الصافي، ويحقق المستثمر ربحًا قدره 60 دولارًا على عقد الخيار، وهو ما يعادل 6,000 دولار مطروحًا منه القسط البالغ 300 دولار وأي عمولات للوسيط.

لا تقدم خدمات أو نصائح ضريبية أو استثمارية أو مالية. يتم تقديم المعلومات دون النظر إلى أهداف الاستثمار أو تحمل المخاطر أو الظروف المالية لأي مستثمر محدد وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. ينطوي الاستثمار على مخاطر، بما في ذلك الخسارة المحتملة لرأس المال.