ما هو الخطر الكلي؟
المخاطر الكلية هي الاضطرابات السياسية أو الاجتماعية أو الاقتصادية التي تضر بالأعمال التجارية التي تعمل داخل بلد معين. تشمل الأمثلة الشائعة للمخاطر الكلية التغيرات في السياسة النقدية، والتحولات في النظام التنظيمي أو الضريبي، والاضطرابات المدنية.
النقاط الرئيسية
- يميل الخطر الكلي إلى الإضرار بمعظم أو جميع الشركات التي تمارس الأعمال في بلد أو منطقة معينة.
- يمكن أن يكون الخطر الكلي سياسيًا أو اقتصاديًا أو اجتماعيًا.
- بعض الشركات تحمي نفسها من المخاطر الكلية عن طريق شراء تأمين ضد المخاطر السياسية لتخفيف خسائرها المحتملة.
فهم المخاطر الكلية
المخاطر الكلية في أي بلد أو منطقة يمكن أن تضر بأي شركة لديها عمليات أو تقوم بأعمال هناك.
على سبيل المثال، فكر في بلد ينتخب حكومة تعارض التأثير والتدخل الأجنبي. قد تقوم الحكومة بتأميم العمليات الأجنبية، بغض النظر عن الصناعة. أو قد تفرض تعريفة جمركية عالية على الواردات، مما يجعل من المستحيل ممارسة الأعمال التجارية هناك.
تصدر العديد من المنظمات والأكاديميين تقارير تقيم درجة المخاطر الكلية لدولة أو منطقة معينة.
بعض الشركات تشتري تأمين المخاطر السياسية لتخفيف الخسائر المحتملة.
المخاطر الكلية وتأثيرها على السوق
المخاطر الكلية هي مصدر قلق على المدى القصير والطويل لكل من المخططين الماليين، ومتداولي الأوراق المالية، والمستثمرين. بعض العوامل الاقتصادية الكلية التي يمكن أن تؤثر على المخاطر الكلية تشمل معدلات البطالة، معدلات الفائدة، أسعار الصرف، وأسعار السلع.
بعض المخاطر الكلية سيكون لها تأثير أكبر على قطاع معين مقارنة بغيره. على سبيل المثال، التغييرات في اللوائح البيئية تميل إلى التأثير على صناعات التعدين والطاقة أكثر من غيرها من الصناعات. ومع ذلك، فإن التداعيات على هذه الصناعات يمكن أن تنتشر عبر الاقتصاد إذا كانت التعدين والطاقة مصادر هامة للاستثمار والوظائف.
التغيرات في معدلات البطالة، ومعدلات الفائدة، وأسعار الصرف، وأسعار السلع هي جميعها عوامل اقتصادية كلية يمكن أن تزيد من المخاطر وتعرقل الأعمال التجارية.
يُعتبر الخطر الكلي عاملاً مهماً يجب على المتداولين في الأسهم والمؤسسات أخذه بعين الاعتبار في نماذجهم المالية ونماذج المخاطر. يتم تناول معظم المخاطر الكلية في نماذج التقييم مثل نظرية تسعير المراجحة (APT) ونماذج نظرية المحفظة الحديثة (MPT).
التقييم والنماذج المرتبطة بشكل وثيق بـالتحليل الأساسي تأخذ أيضًا في الاعتبار المخاطر الكلية كعامل. فهم كيفية تأثير المخاطر الكلية على القيمة الجوهرية للاستثمار مهم لأنه عندما تتغير قيم العوامل، يمكن أن تحدث أخطاء في التوقعات المقابلة للقيمة الجوهرية.
المخاطر الكلية وتدفقات الاستثمار الدولي
ينظر المستثمرون أيضًا إلى المخاطر الكلية لتقييم الاستقرار السياسي وفرص النمو في البلدان الأخرى. هناك العديد من التصنيفات الدولية السنوية للبلدان التي تقدم نظرة ثاقبة حول استقرارها السياسي والاجتماعي النسبي وكيف يرتبط ذلك بالنمو الاقتصادي المحتمل.
يمكن للمستثمرين اتخاذ إجراءات إما عن طريق الاستثمار مباشرة في بلد معين أو عن طريق الاستثمار في صناديق الاستثمار الإقليمية أو صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs). في بعض الأسواق الناشئة، يمكن أن تكون قصة النمو مغرية حتى لو كانت المخاطر الكلية كبيرة. إذا كان المستثمر متنوعًا عبر عدد كافٍ من الأسواق، فإن المخاطر الكلية لأي استثمار معين تكون مخففة إلى حد ما من التقلبات.
كيف أحدد مستوى المخاطر الكلية لدولة ما؟
تتبع العديد من التقارير المخاطر الحالية لممارسة الأعمال التجارية في دولة معينة.
على سبيل المثال، تصدر شركة Dun & Bradstreet تقريرًا سنويًا يتتبع مخاطر ممارسة الأعمال التجارية في 130 دولة. بعض هذه المخاطر، مثل التضخم وتشديد السياسة النقدية، تؤثر على جميع الدول تقريبًا بدرجات متفاوتة من الشدة. بينما تكون مخاطر أخرى، مثل غزو روسيا لأوكرانيا، خاصة بدول معينة.
خلص تقرير الشركة لعام 2023 إلى أن المخاطر الكلية قد انخفضت في البحرين وقبرص وهونغ كونغ. لكنه حذر من تزايد المخاطر الكلية في سيراليون.
ما هو الخطر الجزئي مقابل الخطر الكلي؟
المخاطر الصغيرة هي مخاطر خاصة بشركة معينة أو صناعة معينة. بينما تؤثر المخاطر الكبيرة على العديد من الشركات أو جميعها بدرجات متفاوتة.
على سبيل المثال، فإن احتمالية التضخم وارتفاع معدلات الفائدة هي مخاطر اقتصادية كلية تؤثر على العديد من الشركات في العديد من الدول. أما الكوارث الطبيعية أو الاضطرابات السياسية فهي مخاطر تقتصر على دولة واحدة وعادة ما تؤثر فقط على بعض الشركات التي تمارس الأعمال هناك.
هل تواجه جميع الأسواق الناشئة مخاطر اقتصادية كلية؟
قد تكون الأسواق الناشئة هشة نسبيًا. قد تفوق الفرص التي تقدمها المخاطر التي يتعرض لها المستثمرون. فكر، على سبيل المثال، في الحماس الذي كان موجودًا قبل بضع سنوات تجاه دول البريكس الناشئة مثل البرازيل وروسيا والهند والصين وجنوب إفريقيا. لا تزال هذه الدول موجودة كمنظمة للتنمية الاقتصادية، ولكن ربما لن يتم تضمين روسيا إذا تم إنشاء القائمة اليوم.
الخلاصة
المخاطر الكلية هي عامل يجب مراعاته عند اتخاذ أي قرار استثماري. وهي ذات أهمية خاصة عند النظر في الاستثمار في دولة أو منطقة أجنبية. تختلف قائمة المخاطر المحتملة في جوهرها واحتمال حدوثها من دولة لأخرى.