ما هي المجاميع النقدية؟
المجاميع النقدية هي القياسات المختلفة للعرض النقدي في الاقتصاد. في الولايات المتحدة، تُستخدم لتقييم الصحة الاقتصادية واستقرار الأمة. بالإضافة إلى ذلك، يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي لتنفيذ سياسته النقدية.
في الولايات المتحدة، تُصنّف المجاميع النقدية على النحو التالي:
- M2: كل ما يشمله M1، بالإضافة إلى حصص سوق المال والودائع الادخارية (بمبالغ أقل من 100,000 دولار)
مقياس قديم يُعرف باسم M3، وهو يشمل كل ما في M2 بالإضافة إلى الودائع الزمنية الكبيرة التي تزيد عن 100,000 دولار وصناديق سوق المال المؤسسية، واتفاقيات إعادة الشراء، والأصول السائلة الكبيرة، لم يتم تتبعه من قبل الاحتياطي الفيدرالي منذ عام 2006 ولكنه لا يزال يُحسب من قبل بعض المحللين.
النقاط الرئيسية
- يُعتبر المجمع النقدي طريقة رسمية لحساب الأموال، مثل النقد أو صناديق سوق المال.
- المجاميع النقدية هي مقاييس للعرض النقدي في الاقتصاد الوطني.
- القاعدة النقدية هي مجموعة تشمل إجمالي المعروض من العملة المتداولة بالإضافة إلى الجزء المخزن من احتياطيات البنوك التجارية داخل البنك المركزي.
- يستخدم الاحتياطي الفيدرالي المجاميع النقدية كمقياس لكيفية تأثير عمليات السوق المفتوحة على الاقتصاد.
فهم المجاميع النقدية
القاعدة النقدية، أو M0، هي مجموعة نقدية ليست مراقبة بشكل واسع وتختلف عن عرض النقود لكنها مع ذلك مهمة جدًا.
يتضمن إجمالي المعروض من العملة المتداولة بالإضافة إلى الجزء المخزن من احتياطيات البنوك التجارية داخل البنك المركزي. يُعرف هذا أحيانًا باسم المال ذو القوة العالية (HPM) لأنه يمكن مضاعفته من خلال عملية البنوك الاحتياطية الجزئية.
M1 هو مقياس ضيق للعرض النقدي يشمل العملة المادية، والودائع تحت الطلب، والشيكات السياحية، والودائع القابلة للتحقق الأخرى.
M2 هو حساب للعرض النقدي الذي يشمل جميع عناصر M1 بالإضافة إلى "النقود القريبة". تشير النقود القريبة إلى ودائع التوفير، وأوراق سوق المال، وصناديق الاستثمار المشتركة، والودائع الزمنية الأخرى.
هذه الأصول أقل سيولة من M1 وليست مناسبة كوسائل تبادل، لكنها يمكن تحويلها إلى نقد أو ودائع جارية بسرعة.
كيف يتم استخدامها
يستخدم البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) المجاميع النقدية كمقياس لكيفية تأثير عمليات السوق المفتوحة، مثل التداول في الأوراق المالية للخزانة أو تغيير معدل الخصم، على الاقتصاد.
يراقب المستثمرون والاقتصاديون المجاميع عن كثب لمحاولة التنبؤ بالإجراءات التي قد يتخذها الاحتياطي الفيدرالي. كما يراقبونها لأنها تقدم صورة أكثر دقة عن الحجم الفعلي للعرض النقدي العامل في بلد ما.
من خلال مراجعة التقارير الأسبوعية لبيانات M1 وM2، يمكن للمستثمرين قياس معدل التغير في المجاميع النقدية وسرعة تداول النقود بشكل عام. قد توفر هذه المعرفة فكرة عما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أو يخفض معدلات الفائدة.
تأثير المجاميع النقدية
دراسة المجاميع النقدية يمكن أن توفر معلومات كبيرة حول الاستقرار المالي والصحة العامة لاقتصاد بلد ما. على سبيل المثال، المجاميع النقدية التي تنمو بسرعة كبيرة قد تثير القلق بشأن زيادة التضخم.
إذا كان هناك كمية أكبر من المال في التداول مما هو مطلوب لدفع نفس كمية السلع والخدمات، فمن المرجح أن ترتفع الأسعار. إذا زادت التضخم بشكل كبير، قد تضطر مجموعات البنوك المركزية إلى رفع معدلات الفائدة أو إيقاف النمو في المعروض النقدي.
على مدى عقود، كانت المجاميع النقدية أساسية لفهم اقتصاد الأمة وكانت مفتاحًا في وضع سياسات البنوك المركزية بشكل عام. وقد كشفت العقود القليلة الماضية أن هناك ارتباطًا أقل بين تقلبات عرض النقود ومقاييس مهمة مثل التضخم، والناتج المحلي الإجمالي (GDP)، والبطالة.
كمية الأموال التي يطلقها الاحتياطي الفيدرالي في الاقتصاد تعتبر مؤشرًا واضحًا على سياسة البنك المركزي النقدية. عند مقارنتها بنمو الناتج المحلي الإجمالي، لا يزال M2 مؤشرًا مفيدًا للتضخم المحتمل.
انكمش عرض النقود M2 بنسبة 4.1%، من 21.7 تريليون دولار في يوليو 2022 إلى 20.8 تريليون دولار في مايو 2023. وفي فبراير 2024، انخفض أكثر ليصل إلى 20.75 تريليون دولار.
مثال
منذ عام 2022، شهد المعروض النقدي في الولايات المتحدة انخفاضًا أكبر من أي انخفاض شهدته منذ الحرب العالمية الثانية.
إن تقليص المعروض النقدي ليس أمرًا شائعًا. وعندما يحدث، يمكن أن يكون علامة على مشاكل قادمة تتعلق بالنمو الاقتصادي، والتوظيف، والتضخم.
في الواقع، قد يشير عدم نمو M2 إلى ركود اقتصادي، وزيادة في البطالة، وانكماش اقتصادي. ومع ذلك، نما الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع من عام 2023 بنسبة 3.2%، وهي نسبة تجاوزت التوقعات. وقد اعتبرت إدارة بايدن هذا الأمر أخبارًا جيدة للاقتصاد.
لماذا تعتبر المجاميع النقدية مهمة؟
إنها مهمة للاحتياطي الفيدرالي، وصناع السياسات، والاقتصاديين، والمستثمرين، لأنها يمكن أن تشير إلى احتمالية تباطؤ النمو الاقتصادي، التضخم، الانكماش، البطالة، والركود.
متى بدأ الاحتياطي الفيدرالي في الإبلاغ عن البيانات الشهرية للمجاميع النقدية؟
في عام 1944، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في إصدار تقارير شهرية حول ما سيصبح المجمع النقدي M1. وبعد سنوات، في عام 1971، أضاف تقارير شهرية لمجمعين إضافيين، يُطلق عليهما M2 وM3.
أين نجد البيانات المتعلقة بمجاميعنا النقدية؟
يصدر الاحتياطي الفيدرالي مؤشرات عرض النقود—إصدار H.6 في الثلاثاء الرابع من كل شهر. يعرض هذا التقرير الأرقام الأحدث والسابقة للقاعدة النقدية، M1، وM2.
الخلاصة
المجاميع النقدية هي قياسات للعرض النقدي في دولة ما. في الولايات المتحدة، المجاميع النقدية التي يتم دراستها هي القاعدة النقدية (أو M0)، وM1، وM2.
يمكن أن توفر المجاميع النقدية نظرة ثاقبة حول الصحة الاقتصادية والرفاهية للأمة واستقرار أسواقها المالية.
تصحيح—20 يوليو 2024: تم تصحيح هذه المقالة لتوضيح أن المجمع النقدي M1 يحتوي على العملة المحتفظ بها من قبل الجمهور والودائع الجارية في المؤسسات الإيداعية الأمريكية وفروع البنوك الأجنبية العاملة في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى الشيكات السياحية.