ما هو القيمة المضافة للسوق؟
القيمة المضافة السوقية (MVA) هي حساب يظهر الفرق بين القيمة السوقية للشركة ورأس المال المساهم به من قبل جميع المستثمرين، سواء كانوا من حملة السندات أو المساهمين. بمعنى آخر، هي القيمة السوقية للديون وحقوق الملكية مطروحًا منها جميع المطالبات الرأسمالية المحتفظ بها ضد الشركة. يتم حسابها كالتالي:
القيمة السوقية المضافة (MVA) = V - K
حيث V تمثل القيمة السوقية للشركة وK تمثل رأس المال المستثمر.
حيث أن MVA هو القيمة المضافة السوقية للشركة، وV هو القيمة السوقية للشركة، بما في ذلك قيمة حقوق الملكية والديون الخاصة بالشركة (قيمة المؤسسة)، وK هو إجمالي رأس المال المستثمر في الشركة.
يرتبط MVA بشكل وثيق بمفهوم القيمة الاقتصادية المضافة (EVA)، حيث يمثل القيمة الحالية الصافية (NPV) لسلسلة من قيم EVA.
النقاط الرئيسية
- تمثل القيم السوقية المضافة (MVAs) القيمة التي تم إنشاؤها من خلال تصرفات واستثمارات إدارة الشركة.
- يُعتبر ارتفاع قيمة القيمة المضافة للسوق (MVA) دليلًا على أن قيمة الإجراءات والاستثمارات التي تقوم بها الإدارة أكبر من قيمة رأس المال المساهم به من قبل المساهمين، بينما يعني انخفاض قيمة القيمة المضافة للسوق العكس تمامًا.
- لا ينبغي اعتبار القيمة السوقية المضافة (MVAs) مؤشرًا موثوقًا لأداء الإدارة خلال الأسواق الصاعدة القوية عندما ترتفع أسعار الأسهم بشكل عام.
فهم القيمة المضافة للسوق (MVA)
عندما يرغب المستثمرون في التعمق لفهم كيفية أداء الشركة لمصلحة مساهميها، فإنهم ينظرون أولاً إلى القيمة المضافة للسوق (MVA). تُعتبر القيمة المضافة للسوق للشركة مؤشرًا على قدرتها على زيادة قيمة المساهمين بمرور الوقت. تشير القيمة المضافة للسوق المرتفعة إلى إدارة فعالة وقدرات تشغيلية قوية. يمكن أن تعني القيمة المضافة للسوق المنخفضة أن قيمة تصرفات الإدارة واستثماراتها أقل من قيمة رأس المال المساهم به من قبل المساهمين. أما القيمة المضافة للسوق السلبية فتعني أن تصرفات الإدارة واستثماراتها قد قللت وعكست قيمة رأس المال المساهم به من قبل المساهمين.
يعكس MVA الالتزام بقيمة المساهمين
الشركات التي تتمتع بقيمة مضافة للسوق (MVA) عالية تكون جذابة للمستثمرين ليس فقط بسبب الاحتمالية الأكبر لتحقيق عوائد إيجابية، ولكن أيضًا لأنها تعتبر مؤشرًا جيدًا على أن لديها قيادة قوية وحوكمة سليمة. يمكن تفسير القيمة المضافة للسوق (MVA) على أنها مقدار الثروة التي قامت الإدارة بإنشائها للمستثمرين فوق استثماراتهم في الشركة.
الشركات التي تستطيع الحفاظ على قيمة مضافة للسوق (MVA) أو زيادتها بمرور الوقت عادةً ما تجذب المزيد من الاستثمارات، مما يستمر في تعزيز قيمة مضافة للسوق. قد تقلل قيمة مضافة للسوق من أداء الشركة لأنها لا تأخذ في الاعتبار المدفوعات النقدية، مثل الأرباح الموزعة وإعادة شراء الأسهم، التي تُقدّم للمساهمين. قد لا تكون قيمة مضافة للسوق مؤشرًا موثوقًا لأداء الإدارة خلال الأسواق الصاعدة القوية عندما ترتفع أسعار الأسهم بشكل عام.
أمثلة على القيمة المضافة السوقية (MVA)
يمكن العثور على الشركات ذات القيمة السوقية المضافة العالية (MVA) عبر طيف الاستثمار.
شركة Alphabet Inc.، (GOOGL) الشركة الأم لجوجل، تُعتبر من بين أكثر الشركات قيمة في العالم ولديها إمكانيات نمو عالية. حققت أسهمها عائدًا بنسبة 1,293% في أول 10 سنوات من عملها. بينما يمكن أن يُعزى الكثير من قيمة السوق المضافة (MVA) في السنوات الأولى إلى الحماس السوقي تجاه أسهمها، إلا أن الشركة تمكنت من مضاعفة هذه القيمة أكثر من مرة من عام 2015 إلى 2019. لقد نمت قيمة السوق المضافة لشركة Alphabet من 354.25 مليار دولار في عام 2015 إلى 606.20 مليار دولار في ديسمبر 2017 إلى 809.01 مليار دولار في ديسمبر 2019 إلى 1.19 تريليون دولار في عام 2020.
على الطرف الآخر من الطيف، نجد واحدة من أكثر الشركات رسوخًا في مؤشر S&P 500، وهي شركة كوكاكولا (KO). تُعتبر كوكاكولا واحدة من الأسهم المفضلة لدى وارن بافيت لأن إدارتها فعّالة جدًا في زيادة قيمة المساهمين. في نهاية عام 2019، كانت قيمة الشركة السوقية المضافة (MVA) تبلغ 219.66 مليار دولار، مرتفعة من 158.52 مليار دولار في عام 2017 و150.41 مليار دولار في عام 2015، وهذا لا يشمل حوالي 6 مليارات دولار سنويًا في توزيعات الأرباح للمساهمين. اعتبارًا من عام 2019، زادت كوكاكولا توزيعات أرباحها كل عام خلال السنوات الخمس الماضية بمتوسط 5.3% سنويًا.