ما هو الإفراط في التقدير؟
في الاقتصاد، يُعرف مفهوم "التجاوز" أيضًا بفرضية تجاوز سعر الصرف، وهو طريقة للتفكير وشرح المستويات العالية من التقلبات في أسعار الصرف باستخدام مفهوم ثبات الأسعار.
النقاط الرئيسية
- يوضح نموذج الإفراط في التذبذب العلاقة بين الأسعار الثابتة وأسعار الصرف المتقلبة.
- الأطروحة الرئيسية للنموذج هي أن أسعار السلع في الاقتصاد لا تتفاعل فورًا مع تغيير في أسعار صرف العملات الأجنبية.
- بدلاً من ذلك، يؤثر تأثير الدومينو أولاً على عوامل أخرى مثل الأسواق المالية، وأسواق المال، وأسواق المشتقات، وأسواق السندات، والتي تنقل بدورها تأثيرها على أسعار السلع.
فهم تجاوز الهدف
تم تقديم مفهوم الارتفاع المفرط للعالم بواسطة روديجير دورنبوش، وهو اقتصادي ألماني مشهور يركز على الاقتصاد الدولي، بما في ذلك السياسة النقدية، وتطور الاقتصاد الكلي، والنمو، والتجارة الدولية. قدم دورنبوش لأول مرة النموذج، المعروف الآن على نطاق واسع باسم نموذج دورنبوش للارتفاع المفرط، في الورقة الشهيرة "التوقعات وديناميكيات سعر الصرف"، التي نُشرت في عام 1976 في مجلة الاقتصاد السياسي.
قبل دورنبوش، كان الاقتصاديون يعتقدون بشكل عام أن الأسواق يجب أن تصل، في المثالية، إلى التوازن وتبقى هناك. وقد جادل بعض الاقتصاديين بأن التقلبات كانت نتيجة بحتة للمضاربين وعدم الكفاءة في سوق الصرف الأجنبي، مثل المعلومات غير المتكافئة أو عقبات التكيف.
رفض دورنبوش هذا الرأي. بدلاً من ذلك، جادل بأن التقلب كان أكثر جوهرية في السوق من ذلك، وأكثر قربًا من كونه جزءًا متأصلًا في السوق بدلاً من كونه ببساطة وبدون استثناء نتيجة لعدم الكفاءة. بشكل أساسي، كان دورنبوش يجادل بأن التوازن يُحقق في الأسواق المالية على المدى القصير، وأن أسعار السلع تستجيب لهذه التغيرات في الأسواق المالية على المدى الطويل.
ثبات الأسعار يشير إلى ميل بعض الأسعار للتحرك ببطء استجابة للتغيرات في السوق. يوضح نموذج التجاوز أن أسعار الصرف تتفاعل بقوة مع السياسة النقدية، بينما تميل أسعار السلع إلى الثبات.
نموذج الإفراط في التفاعل
يجادل نموذج الإفراط في التفاعل بأن سعر الصرف الأجنبي سيتفاعل بشكل مؤقت بشكل مفرط مع التغييرات في السياسة النقدية لتعويض الأسعار الثابتة للسلع في الاقتصاد. وهذا يعني أنه على المدى القصير، سيتم الوصول إلى مستوى التوازن من خلال التحولات في أسعار السوق المالي، بدلاً من التحولات في أسعار السلع نفسها. تدريجياً، مع زوال ثبات أسعار السلع وتكيفها مع واقع هذه الأسعار في السوق المالي، يتكيف السوق المالي، بما في ذلك سوق الصرف الأجنبي، أيضًا مع هذه الحقيقة المالية.
لذلك، في البداية، تبالغ أسواق الصرف الأجنبي في رد فعلها تجاه التغيرات في السياسة النقدية، مما يخلق توازنًا في المدى القصير. ثم، مع استجابة أسعار السلع تدريجيًا لهذه الأسعار في الأسواق المالية، تخفف أسواق الصرف الأجنبي من رد فعلها وتخلق توازنًا طويل الأجل. وبالتالي، سيكون هناك تقلب أكبر في سعر الصرف بسبب المبالغة في رد الفعل والتصحيحات اللاحقة مقارنة بما كان متوقعًا.
اعتبارات خاصة
على الرغم من أن نموذج دورنبوش كان مقنعًا، إلا أنه في البداية كان يُعتبر إلى حد ما راديكاليًا بسبب افتراضه لأسعار لزجة. اليوم، تُعتبر الأسعار اللزجة متوافقة مع الملاحظات الاقتصادية التجريبية، ويُعتبر نموذج دورنبوش للتجاوز على نطاق واسع بمثابة الرائد للاقتصاد الدولي الحديث. في الواقع، قال البعض إنه "يمثل ولادة الاقتصاد الكلي الدولي الحديث."
يُعتبر نموذج الإفراط في التفاعل ذا أهمية خاصة لأنه شرح تقلبات أسعار الصرف خلال فترة انتقال العالم من أنظمة الصرف الثابتة إلى أنظمة الصرف العائمة. كينيث روجوف، خلال فترة عمله كمستشار اقتصادي ومدير قسم الأبحاث في صندوق النقد الدولي (IMF)، قال إن ورقة دورنبوش فرضت "توقعات عقلانية" على الفاعلين الخاصين بشأن أسعار الصرف. وكتب روجوف في الذكرى الخامسة والعشرين للورقة: "التوقعات العقلانية هي وسيلة لفرض التناسق العام على التحليل النظري".
ماذا يعني مصطلح "Sticky" في الاقتصاد؟
في الاقتصاد، يشير مصطلح "الجمود" إلى ميل أسعار السلع للتغير بشكل أبطأ من العرض والطلب في السوق لتلك السلعة. قد يكون ذلك لأن البائعين يرغبون في تقليل تكاليف القائمة من خلال تجنب تغييرات الأسعار المتكررة، أو لأنه من الصعب تحديد كيفية تغير تكاليف الإنتاج بدقة في الوقت الفعلي. مصطلح أكثر رسمية للجمود هو الجمود الاسمي.
ما هو الإفراط في الاقتصاد؟
في الاقتصاد، يشير مصطلح "الزيادة المفرطة" إلى ميل بعض الأسعار إلى المبالغة في رد الفعل تجاه التغيرات في العرض والطلب. وهذا يتناقض مع الاقتصاد الكلاسيكي، الذي يفترض أن الأسعار يجب أن تصل في النهاية إلى سعر التوازن. تُستخدم الزيادة المفرطة لتفسير سبب ميل أسعار الصرف إلى أن تكون أكثر تقلبًا من أسعار السلع.
ما الذي يسبب التقلبات في أسعار الصرف؟
وفقًا لنموذج دورنبوش للتجاوز، فإن أسعار الصرف تكون متقلبة لأن أسواق الفوركس حساسة للغاية للتغيرات في السياسة النقدية، بينما تكون أسعار السلع أبطأ في التفاعل. ونتيجة لذلك، عندما تتغير السياسة النقدية، ستتذبذب أسعار الصرف حتى تتكيف أسعار السلع مع التوازن الجديد.
الخلاصة
تم تقديم نموذج الإفراط في التفاعل من قبل الاقتصادي روديجير دورنبوش لشرح سبب ميل أسعار الصرف إلى أن تكون متقلبة للغاية. تنص هذه النظرية على أن أسعار الصرف ستتفاعل بقوة مع التغيرات في السياسة النقدية حتى تصل أسعار السلع إلى توازن جديد.