ما هي السياسة النقدية؟
السياسة النقدية هي مجموعة من الأدوات التي يستخدمها البنك المركزي في دولة ما للتحكم في العرض النقدي العام وتعزيز النمو الاقتصادي. وتشمل استراتيجيات مثل تعديل معدلات الفائدة وتغيير متطلبات احتياطي البنوك.
في الولايات المتحدة، يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ السياسة النقدية من خلال تفويض مزدوج لتحقيق أقصى قدر من التوظيف مع الحفاظ على التضخم تحت السيطرة.
النقاط الرئيسية
السياسة النقدية هي مجموعة من الإجراءات للتحكم في المعروض النقدي الإجمالي لدولة ما وتحقيق النمو الاقتصادي.
تشمل استراتيجيات السياسة النقدية مراجعة معدلات الفائدة وتغيير متطلبات احتياطي البنوك.
يتم تصنيف السياسة النقدية عادةً على أنها توسعية أو انكماشية.
يستخدم الاحتياطي الفيدرالي عادةً ثلاث استراتيجيات للسياسة النقدية تشمل متطلبات الاحتياطي، سعر الخصم، وعمليات السوق المفتوحة.
فهم السياسة النقدية
السياسة النقدية هي التحكم في كمية المال المتاحة في الاقتصاد والقنوات التي يتم من خلالها توفير المال الجديد.
الإحصاءات الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، ومعدل التضخم، ومعدلات النمو الخاصة بالصناعات والقطاعات تؤثر على استراتيجية السياسة النقدية.
قد يقوم البنك المركزي بمراجعة أسعار الفائدة التي يفرضها على إقراض الأموال للبنوك الوطنية. مع ارتفاع أو انخفاض الأسعار، تقوم المؤسسات المالية بتعديل الأسعار لعملائها مثل الشركات أو مشتري المنازل.
بالإضافة إلى ذلك، قد تقوم بشراء أو بيع السندات الحكومية، وتستهدف معدلات الصرف الأجنبي، وتعدل كمية النقد التي يُطلب من البنوك الاحتفاظ بها كاحتياطيات.
أنواع السياسة النقدية
تُعتبر السياسات النقدية إما توسعية أو انكماشية اعتمادًا على مستوى النمو أو الركود داخل الاقتصاد.
انكماشي
سياسة الانكماش تزيد من معدلات الفائدة وتحد من العرض النقدي المتاح بهدف إبطاء النمو وتقليل التضخم، حيث ترتفع أسعار السلع والخدمات في الاقتصاد مما يقلل من القوة الشرائية للنقود.
توسعي
خلال فترات التباطؤ أو الركود، تعمل السياسة التوسعية على زيادة النشاط الاقتصادي. من خلال خفض معدلات الفائدة، يصبح الادخار أقل جاذبية، وتزداد إنفاق المستهلك والاقتراض.
أهداف السياسة النقدية
التضخم
السياسة النقدية الانكماشية تُستخدم لتخفيف التضخم وتقليل مستوى الأموال المتداولة في الاقتصاد. بينما السياسة النقدية التوسعية تعزز الضغط التضخمي وتزيد من كمية الأموال المتداولة.
البطالة
تؤدي السياسة النقدية التوسعية إلى تقليل البطالة حيث أن زيادة عرض النقود وأسعار الفائدة الجذابة تحفز الأنشطة التجارية وتوسع سوق العمل.
أسعار الصرف
يمكن أن تتأثر أسعار الصرف بين العملات المحلية والأجنبية بالسياسة النقدية. مع زيادة المعروض النقدي، تصبح العملة المحلية أرخص مقارنة بسعر صرفها الأجنبي.
أدوات السياسة النقدية
عمليات السوق المفتوحة
في عمليات السوق المفتوحة (OMO)، يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بشراء السندات من المستثمرين أو بيع سندات إضافية للمستثمرين لتغيير عدد الأوراق المالية الحكومية المتداولة والمال المتاح للاقتصاد ككل.
الهدف من عمليات السوق المفتوحة (OMOs) هو تعديل مستوى الأرصدة الاحتياطية للتأثير على معدلات الفائدة قصيرة الأجل، مما يؤثر بدوره على معدلات الفائدة الأخرى.
أسعار الفائدة
قد يقوم البنك المركزي بتغيير معدلات الفائدة أو الضمانات المطلوبة التي يطلبها. في الولايات المتحدة، يُعرف هذا المعدل باسم معدل الخصم. ستقوم البنوك بالإقراض بشكل أكثر أو أقل حرية اعتمادًا على هذا المعدل الفائدة.
متطلبات الاحتياطي
يمكن للسلطات التلاعب بمتطلبات الاحتياطي، وهي الأموال التي يجب على البنوك الاحتفاظ بها كنسبة من الودائع التي يقوم بها عملاؤهم لضمان قدرتهم على الوفاء بالتزاماتهم.
خفض متطلبات الاحتياطي يتيح للبنوك المزيد من رأس المال لتقديم القروض أو شراء أصول أخرى. زيادة المتطلبات تحد من إقراض البنوك وتبطئ النمو.
السياسة النقدية مقابل السياسة المالية
يتم تنفيذ السياسة النقدية من قبل البنك المركزي للحفاظ على استقرار الاقتصاد والحفاظ على معدلات بطالة منخفضة، وحماية قيمة العملة، والحفاظ على النمو الاقتصادي. من خلال التلاعب بأسعار الفائدة أو متطلبات الاحتياطي، أو من خلال عمليات السوق المفتوحة، يؤثر البنك المركزي على معدلات الاقتراض والإنفاق والادخار.
السياسة المالية هي أداة إضافية تستخدمها الحكومات وليس البنوك المركزية. بينما يمكن للاحتياطي الفيدرالي التأثير على عرض النقود في الاقتصاد والتأثير على معنويات السوق، يمكن لوزارة الخزانة الأمريكية إنشاء نقود جديدة وتنفيذ سياسات ضريبية جديدة. تقوم بإرسال الأموال، بشكل مباشر أو غير مباشر، إلى الاقتصاد لزيادة الإنفاق وتحفيز النمو.
تم تنسيق الأدوات النقدية والمالية في سلسلة من البرامج الحكومية وبرامج الاحتياطي الفيدرالي التي أطلقت استجابة لجائحة كوفيد-19.
كم مرة تتغير السياسة النقدية؟
يجتمع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التابعة للاحتياطي الفيدرالي ثماني مرات في السنة لتحديد التغييرات في السياسات النقدية للأمة. قد يتخذ الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إجراءات في حالات الطوارئ كما كان واضحًا خلال الأزمة الاقتصادية 2007-2008 وجائحة كوفيد-19.
كيف تم استخدام السياسة النقدية للحد من التضخم في الولايات المتحدة؟
يمكن أن تؤدي السياسة الانكماشية إلى تباطؤ النمو الاقتصادي وحتى زيادة البطالة، لكنها غالبًا ما تُعتبر ضرورية لتحقيق التوازن في الاقتصاد والحفاظ على استقرار الأسعار. خلال فترة التضخم المزدوج الرقم في الثمانينيات، رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي إلى 20%. وعلى الرغم من أن تأثير المعدلات المرتفعة أدى إلى ركود اقتصادي، إلا أن التضخم انخفض إلى نطاق يتراوح بين 3% إلى 4% خلال السنوات التالية.
لماذا يُطلق على الاحتياطي الفيدرالي اسم المقرض الأخير؟
يلعب الاحتياطي الفيدرالي أيضًا دور "المقرض كملاذ أخير"، حيث يوفر للبنوك السيولة والرقابة التنظيمية لمنعها من الفشل وخلق حالة من الذعر المالي في الاقتصاد.
الخلاصة
تستخدم السياسة النقدية الأدوات التي يستخدمها المصرفيون المركزيون للحفاظ على استقرار اقتصاد الدولة مع الحد من التضخم والبطالة. تحفز السياسة النقدية التوسعية الاقتصاد المتراجع، بينما تبطئ السياسة النقدية الانكماشية الاقتصاد التضخمي. غالبًا ما يتم تنسيق السياسة النقدية للدولة مع سياستها المالية.